#美债10年期收益率创19年新高
Esta noticia en realidad es un poco extraña..
🔄 进群看机构动作
Lo que todos ven es que el Bitcoin cae por debajo de 83.000 dólares, desde su máximo reciente de 87.500, y sigue deslizándose; la primera reacción es otra vez: «¿Será que las criptomonedas no funcionan?»..
Pero lo que en realidad se está revalorizando no es la moneda, sino el precio del dinero en sí..
El CME FedWatch ahora marca una ruta: para junio de 2027 aún habrá que subir las tasas cuatro veces más, llevando la tasa de fondos federales a 4,75%–5%.. Este mes ya se subió una vez.. El rendimiento del Treasury a 20 años se acerca a 5,5%, y el ETF de bonos largos TLT cae por debajo de 80 dólares, marcando un nuevo mínimo histórico.. El rendimiento a 10 años se sitúa por encima de 5,1%, el nivel más alto desde 2007..
Lo más interesante es que esto no es solo cosa de Estados Unidos.. Los rendimientos de los bonos del gobierno de Francia, Alemania, Reino Unido y Japón también están bajo presión.. El índice del dólar vuelve a ubicarse por encima de 101, con una subida del 3% en lo que va del año.. El yen regresa a 159..
Aquí empieza a ser digno de prestar atención.. Hace medio año todos aún esperaban recortes, pero ahora el mercado cambió el guion a cuatro subidas.. La tasa libre de riesgo es el denominador de los activos que no generan intereses; el denominador se vuelve cada vez más caro, y el costo de mantener se eleva de forma pasiva.. Por eso BTC y el oro sufren juntos: el oro ya ha caído 25% desde su máximo de enero.. Esta vez no es que solo castigan a las criptomonedas; es que todos los activos que no generan intereses se vuelven a cotizar al mismo tiempo..
Entonces, ¿a dónde fue el dinero..? A los bonos de corto plazo, al efectivo y a los dólares que sí devengan intereses.. Así que verás que primero se desangran los activos con más beta: DOGE y los altcoins caen más que BTC; no es que el dinero se haya ido del mercado, es que se movió de «apostar por la dirección» a «cobrar intereses»..
Lo que de verdad vale la pena vigilar no es cuánto cae hoy, sino que después de que las expectativas de subidas ya estén completamente descontadas.. En cuanto aparezca un dato un poco más débil, o algún funcionario suelte una frase más flexible, lo que probablemente rebote primero será la misma tanda de high beta.. Primero se afloja el denominador y entonces el numerador tiene oportunidad..
El giro está aquí.. Si realmente se descuenta por completo una subida cuatro veces, entonces el día en que ya se hayan acabado las malas noticias —en general— es cuando estos activos suelen ser los menos deseados.
Esta noticia en realidad es un poco extraña..
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Lo que todos ven es que el Bitcoin cae por debajo de 83.000 dólares, desde su máximo reciente de 87.500, y sigue deslizándose; la primera reacción es otra vez: «¿Será que las criptomonedas no funcionan?»..
Pero lo que en realidad se está revalorizando no es la moneda, sino el precio del dinero en sí..
El CME FedWatch ahora marca una ruta: para junio de 2027 aún habrá que subir las tasas cuatro veces más, llevando la tasa de fondos federales a 4,75%–5%.. Este mes ya se subió una vez.. El rendimiento del Treasury a 20 años se acerca a 5,5%, y el ETF de bonos largos TLT cae por debajo de 80 dólares, marcando un nuevo mínimo histórico.. El rendimiento a 10 años se sitúa por encima de 5,1%, el nivel más alto desde 2007..
Lo más interesante es que esto no es solo cosa de Estados Unidos.. Los rendimientos de los bonos del gobierno de Francia, Alemania, Reino Unido y Japón también están bajo presión.. El índice del dólar vuelve a ubicarse por encima de 101, con una subida del 3% en lo que va del año.. El yen regresa a 159..
Aquí empieza a ser digno de prestar atención.. Hace medio año todos aún esperaban recortes, pero ahora el mercado cambió el guion a cuatro subidas.. La tasa libre de riesgo es el denominador de los activos que no generan intereses; el denominador se vuelve cada vez más caro, y el costo de mantener se eleva de forma pasiva.. Por eso BTC y el oro sufren juntos: el oro ya ha caído 25% desde su máximo de enero.. Esta vez no es que solo castigan a las criptomonedas; es que todos los activos que no generan intereses se vuelven a cotizar al mismo tiempo..
Entonces, ¿a dónde fue el dinero..? A los bonos de corto plazo, al efectivo y a los dólares que sí devengan intereses.. Así que verás que primero se desangran los activos con más beta: DOGE y los altcoins caen más que BTC; no es que el dinero se haya ido del mercado, es que se movió de «apostar por la dirección» a «cobrar intereses»..
Lo que de verdad vale la pena vigilar no es cuánto cae hoy, sino que después de que las expectativas de subidas ya estén completamente descontadas.. En cuanto aparezca un dato un poco más débil, o algún funcionario suelte una frase más flexible, lo que probablemente rebote primero será la misma tanda de high beta.. Primero se afloja el denominador y entonces el numerador tiene oportunidad..
El giro está aquí.. Si realmente se descuenta por completo una subida cuatro veces, entonces el día en que ya se hayan acabado las malas noticias —en general— es cuando estos activos suelen ser los menos deseados.
