La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años tocó el 5,44%, el nivel más alto desde junio de 2004, y las ventas siguen intensificándose.
Los inversores exigen mayores rendimientos para estar dispuestos a prestar dinero al gobierno de EE. UU. a 30 años.
Las tasas de interés de los plazos largos son el «ancla de valoración de los activos globales»; si el ancla sube, el denominador de las valuaciones de los activos de riesgo se incrementa.
Para las criptomonedas, esto es a la vez presión y narrativa:
Por un lado, el aumento de los rendimientos libres de riesgo extrae parte del capital especulativo; por otro, el crédito soberano y la sostenibilidad fiscal se cuestionan una y otra vez, que justo es el combustible que necesita la narrativa de BTC de «resistir la depreciación del fiat».
Resumen: a corto plazo, la liquidez; a mediano y largo plazo, el crédito. Estas dos líneas ahora se están tirando en direcciones opuestas.
Los inversores exigen mayores rendimientos para estar dispuestos a prestar dinero al gobierno de EE. UU. a 30 años.
Las tasas de interés de los plazos largos son el «ancla de valoración de los activos globales»; si el ancla sube, el denominador de las valuaciones de los activos de riesgo se incrementa.
Para las criptomonedas, esto es a la vez presión y narrativa:
Por un lado, el aumento de los rendimientos libres de riesgo extrae parte del capital especulativo; por otro, el crédito soberano y la sostenibilidad fiscal se cuestionan una y otra vez, que justo es el combustible que necesita la narrativa de BTC de «resistir la depreciación del fiat».
Resumen: a corto plazo, la liquidez; a mediano y largo plazo, el crédito. Estas dos líneas ahora se están tirando en direcciones opuestas.