BTC ha corregido desde 87.000 hasta 84.000, y en 24 horas ha caído aproximadamente un 3%.
Mucha gente vuelve a ponerse nerviosa y pregunta por todas partes: "¿terminó el rebote?" "¿volvemos a caer?".
Pero quiero hablar de algo mucho más importante que las subidas y bajadas de corto plazo: una filtración de Bloomberg. El gobierno de Trump está considerando un plan global de stablecoins, impulsando las stablecoins respaldadas en dólares para reforzar la posición del dólar como moneda de reserva global.
El peso de esta señal puede ser mucho mayor que cuánto suba o baje el BTC. Porque significa que: las stablecoins ya han pasado de ser una "herramienta del mundo cripto" a convertirse en una "estrategia nacional de Estados Unidos".
Hoy quiero explicar claramente el origen y el desarrollo de este asunto.
I. Primero aclaremos: ¿qué quiere hacer realmente Estados Unidos?
Según Bloomberg, el Departamento del Tesoro de EE. UU., el Departamento de Estado y la Corporación Financiera Internacional para el Desarrollo podrían participar juntos en impulsar este asunto, y crear una empresa conjunta con el sector privado para promover stablecoins del dólar a nivel global.
Hay dos objetivos:
Consolidar el dominio global del dólar
Crear nueva demanda para los bonos del Tesoro de EE. UU.
Este segundo punto es especialmente importante; mucha gente quizá no se ha dado cuenta.
Los emisores de stablecoins (por ejemplo, USDC, USDT) necesitan mantener activos en dólares por el mismo valor como reserva, y una gran parte de ellos son bonos del Tesoro de EE. UU. Ahora el valor total de mercado de las stablecoins en el mundo es de unos 300 mil millones de dólares, de los cuales el 90% están vinculados al dólar. Es decir, los emisores de stablecoins ya poseen unos 270 mil millones de dólares en activos denominados en dólares; esa magnitud ya los colocaría entre los 20 mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU.
Si el gobierno de EE. UU. entra a impulsarlas, ¿hasta cuánto crecerá el tamaño de las stablecoins?
¿1 billón? ¿2 billones? ¿O 5 billones?
Por cada 1 dólar adicional en circulación de stablecoins, significa 1 dólar más de demanda para bonos del Tesoro de EE. UU.
Esto no es poca cosa: EE. UU. tiene ahora una deuda de 35 billones de dólares, el déficit fiscal bate récords cada año, y ya están preocupados por quién comprará los bonos del Tesoro.
Las stablecoins son, en cierto modo, una banda de "compradores pasivos" para los bonos del Tesoro de EE. UU.
Segundo, ¿por qué ahora? ¿Por qué las stablecoins?
¿Por qué Estados Unidos impulsa en este momento una estrategia global de stablecoins? Creo que hay tres contextos:
Primero, la cuota global de pagos del dólar está cayendo.
Aunque el dólar sigue siendo la moneda número uno del mundo, el yuan, el euro e incluso las monedas digitales están erosionando su cuota. La proporción del dólar en SWIFT ya ha bajado desde un máximo del 46% hasta alrededor del 42%. Estados Unidos necesita un nuevo apoyo para consolidar la posición del dólar.
En segundo lugar, las stablecoins ya son demasiado grandes como para ignorarlas.
300 mil millones de dólares de capitalización, y varios billones de dólares en volumen de negociación diario: esta escala ya supera la moneda de muchos países. Antes, EE. UU. veía las stablecoins como algo a regular y restringir; ahora se da cuenta de que no puede frenarlas, así que es mejor incorporarlas directamente y convertirlas en su propia arma.
Tercero, los demás países también se están moviendo.
Europa está impulsando el euro digital, China el yuan digital y el Reino Unido los depósitos tokenizados. Todos están preparando la forma monetaria de la próxima generación. Si Estados Unidos no actúa, podría quedarse atrás en la nueva carrera monetaria.
Así que ya ves, esto no apareció de la nada. Desde que Circle obtuvo la licencia regulatoria, pasando por la legislación de stablecoins del "genius act", hasta que el Tesoro dijo que las stablecoins son una herramienta para respaldar el dominio del dólar, y ahora el plan global de stablecoins: es una línea coherente, no eventos aislados.
Tercero, ¿qué significa esto para la industria cripto?
Mucha gente quizá piense: "Si el país impulsa las stablecoins, ¿qué tiene que ver conmigo?"
La relación es enorme.
Primero, la industria cripto se "incorporará" más rápido.
Antes, las criptomonedas eran algo marginal, clandestino y en una zona gris regulatoria. Ahora, las stablecoins forman parte de la estrategia nacional de Estados Unidos, lo que significa que toda la industria cripto se integrará más rápido en el sistema financiero principal.
La regulación será más clara, habrá más instituciones y el cumplimiento normativo se convertirá en la norma. La era del crecimiento salvaje ha terminado por completo; han entrado las tropas regulares.
Segundo, la posición de BTC será más clara.
Las stablecoins son la versión digital del dólar; en esencia siguen siendo moneda fiduciaria. Cuanto más se popularizan, más ponen en relieve el valor único de BTC: no tiene emisor, no tiene respaldo estatal, su suministro es limitado y no está controlado por nadie.
Es como la relación entre el oro y el dólar: cuanto más fuerte es el dólar, más clara se vuelve el valor del oro como "activo refugio definitivo", porque necesitas un activo que no dependa de ningún gobierno para cubrir riesgos.
Tercero, el valor de la infraestructura de las finanzas on-chain será revaluado.
Las stablecoins son la "sangre" de la economía on-chain. Cuanta más sangre hay, más fuerte está el cuerpo. Si el tamaño de las stablecoins pasa de 300 mil millones a 1 billón o 2 billones, significa que el volumen total de transacciones, préstamos, derivados y DeFi en la cadena se expandirá varias veces.
Por eso UNI subió 145% en un mes, y por eso todo el sector DeFi explotó en conjunto: el mercado ya está descontando de antemano este futuro.
Cuarto, hablemos otra vez del行情 a corto plazo
Después de hablar de lo grande, volvamos a ver el mercado actual.
BTC corrigió de 87 mil a 84 mil, una caída de alrededor del 3%. ¿Es normal esta corrección? Totalmente normal.
Subir 16% en una semana; no corregir sería lo raro. Además, mañana (viernes) es la fecha de vencimiento trimestral de opciones, y hay 15.9 mil millones de dólares en opciones de BTC por liquidar; con un vencimiento de derivados de esta magnitud, la amplificación de la volatilidad a corto plazo es inevitable.
Diré几个 puntos clave:
El mayor punto de dolor de las opciones está en 75 mil. Eso significa que si el precio cae a 75 mil, la mayoría de los compradores de opciones perderán dinero. Pero el mayor punto de dolor no es una previsión de precio, sino más bien un "imán suave": antes del vencimiento, el precio tiende a acercarse a esa dirección. Sin embargo, caer de 84 mil a 75 mil implicaría una bajada de más del 10%, y la probabilidad no es alta.
Las opciones de compra dominan. De las opciones que vencen esta vez, las opciones de compra son claramente más numerosas que las opciones de venta (ratio put/call de 0.69), lo que indica que el mercado en general sigue siendo alcista. En 85 mil, 90 mil y 100 mil se concentran muchas posiciones de compra.
Después del vencimiento hay que vigilar una cosa: si desaparecen los fondos de cobertura. En esta subida, parte de las compras vinieron de creadores de mercado que compraron al contado para cubrir el riesgo de las opciones de compra. Tras el vencimiento de las opciones, esa demanda de cobertura desaparecerá; si no entra una nueva demanda, a corto plazo podría haber presión.
Mi juicio es:
Corto plazo (desde esta semana hasta principios de la próxima): la volatilidad será relativamente alta, y lo más probable es una oscilación lateral entre 80 mil y 85 mil
Medio plazo (1-2 meses): mientras no rompa los 80 mil, la tendencia no ha cambiado; el objetivo sigue siendo ver 90 mil+
Largo plazo (más de medio año): cada vez más optimista, la estrategia nacional de stablecoins + acciones tokenizadas + retorno de los fondos institucionales; estas tres variables juntas bastan para sostener una gran subida
Por último
Últimamente tengo una sensación cada vez más fuerte:
La industria cripto está atravesando una "transición de identidad": de ser una industria rebelde, marginal y enfrentada a las finanzas tradicionales, pasa a convertirse en una industria aceptada por el sistema dominante e incluso parte de la estrategia nacional.
En este proceso, muchas cosas cambiarán:
La regulación pasa de la represión a la normalización
Las instituciones pasaron de observar a entrar al mercado
Los usuarios pasan de ser principalmente minoristas a ser principalmente instituciones
La narrativa pasa de "disrumpir las finanzas" a "actualizar la infraestructura financiera"
Pero también hay cosas que no van a cambiar:
La escasez de BTC no va a cambiar
La ventaja tecnológica de la cadena de bloques no va a cambiar
La tendencia alcista a largo plazo de esta industria no va a cambiar
Una corrección a corto plazo no da miedo,
Lo terrible es que pierdas tus fichas en la corrección,
y luego recomprar en un nivel más alto.
Aguanta,
Siéntate firme,
Lo mejor está aún por venir.
A las nueve de la noche, en el chat hablaremos sobre "el impacto de la estrategia nacional de las stablecoins"; una conversación profunda, quien quiera venir, que venga.