#美国拟推动美元稳定币海外使用
Estados Unidos podría estar listo para comenzar a “promover activamente” las stablecoins vinculadas al dólar, lo que para el mundo cripto tiene un significado que quizá sea mayor que el mero beneficio de una stablecoin.
Según Bloomberg, el gobierno de EE. UU. está considerando impulsar el uso en el extranjero de stablecoins denominadas en dólares; incluso podría apoyar la iniciativa mediante un proyecto conjunto entre el gobierno y empresas privadas. Uno de los objetivos es consolidar la posición del dólar como moneda de reserva global, y al mismo tiempo aumentar la demanda exterior de bonos del Tesoro estadounidense.
La lógica detrás de esto es, en realidad, bastante directa: el tamaño del mercado de stablecoins vinculadas al dólar aumenta → más capital en el mundo usa el dólar para liquidar operaciones → los emisores de stablecoins necesitan activos en dólares y bonos del Tesoro a corto plazo como reservas → aumenta la demanda de bonos del Tesoro → el uso del dólar en el sistema financiero digital se amplía aún más.
Además, esta no es una dirección que haya surgido de repente. La legislación actual de EE. UU. sobre stablecoins ya deja margen institucional para emitir stablecoins en el extranjero e impulsar la interoperabilidad transfronteriza. Este año, EE. UU. y el Reino Unido también han planteado de forma explícita impulsar que las stablecoins se usen para pagos transfronterizos, liquidaciones y en los mercados de capitales.
Para el ecosistema cripto, la primera capa de beneficio es que los stablecoins en dólares como USDT y USDC seguirán expandiendo sus escenarios de uso global; la segunda capa es el crecimiento de la demanda en RWA, pagos on-chain y liquidaciones transfronterizas; y la tercera capa son las blockchains públicas y DeFi, porque si una stablecoin se convierte en el “dólar” dentro de la cadena, las operaciones on-chain, los préstamos y las liquidaciones de trading obtendrán nuevas entradas de capital.
Pero aquí también hay un punto que conviene vigilar: cuanto más globalicen las stablecoins vinculadas al dólar, más probable es que el impacto sobre los sistemas monetarios de las economías emergentes sea más evidente. El BIS ya ha señalado que las stablecoins vinculadas al dólar podrían reforzar aún más el sistema vigente en dólares y conllevar riesgos de “digitalización del dólar”.
Por eso, lo verdaderamente importante que merece atención en esta ocasión no es si sube o no un concepto de stablecoin en particular, sino: si las stablecoins vinculadas al dólar pueden pasar de ser una “herramienta para operar en el mundo cripto” a convertirse en una infraestructura global de pagos y liquidaciones.
Si esa línea se logra, es posible que en el futuro las entradas de liquidez para el mundo cripto deban redefinirse.
Estados Unidos podría estar listo para comenzar a “promover activamente” las stablecoins vinculadas al dólar, lo que para el mundo cripto tiene un significado que quizá sea mayor que el mero beneficio de una stablecoin.
Según Bloomberg, el gobierno de EE. UU. está considerando impulsar el uso en el extranjero de stablecoins denominadas en dólares; incluso podría apoyar la iniciativa mediante un proyecto conjunto entre el gobierno y empresas privadas. Uno de los objetivos es consolidar la posición del dólar como moneda de reserva global, y al mismo tiempo aumentar la demanda exterior de bonos del Tesoro estadounidense.
La lógica detrás de esto es, en realidad, bastante directa: el tamaño del mercado de stablecoins vinculadas al dólar aumenta → más capital en el mundo usa el dólar para liquidar operaciones → los emisores de stablecoins necesitan activos en dólares y bonos del Tesoro a corto plazo como reservas → aumenta la demanda de bonos del Tesoro → el uso del dólar en el sistema financiero digital se amplía aún más.
Además, esta no es una dirección que haya surgido de repente. La legislación actual de EE. UU. sobre stablecoins ya deja margen institucional para emitir stablecoins en el extranjero e impulsar la interoperabilidad transfronteriza. Este año, EE. UU. y el Reino Unido también han planteado de forma explícita impulsar que las stablecoins se usen para pagos transfronterizos, liquidaciones y en los mercados de capitales.
Para el ecosistema cripto, la primera capa de beneficio es que los stablecoins en dólares como USDT y USDC seguirán expandiendo sus escenarios de uso global; la segunda capa es el crecimiento de la demanda en RWA, pagos on-chain y liquidaciones transfronterizas; y la tercera capa son las blockchains públicas y DeFi, porque si una stablecoin se convierte en el “dólar” dentro de la cadena, las operaciones on-chain, los préstamos y las liquidaciones de trading obtendrán nuevas entradas de capital.
Pero aquí también hay un punto que conviene vigilar: cuanto más globalicen las stablecoins vinculadas al dólar, más probable es que el impacto sobre los sistemas monetarios de las economías emergentes sea más evidente. El BIS ya ha señalado que las stablecoins vinculadas al dólar podrían reforzar aún más el sistema vigente en dólares y conllevar riesgos de “digitalización del dólar”.
Por eso, lo verdaderamente importante que merece atención en esta ocasión no es si sube o no un concepto de stablecoin en particular, sino: si las stablecoins vinculadas al dólar pueden pasar de ser una “herramienta para operar en el mundo cripto” a convertirse en una infraestructura global de pagos y liquidaciones.
Si esa línea se logra, es posible que en el futuro las entradas de liquidez para el mundo cripto deban redefinirse.