21shares lanzó el primer ETP físico de zcash en Europa

Esta noticia en realidad es un poco rara..

💰 Seguimiento en tiempo real de precios

Europa acaba de lanzar el primer ETP físico de ZEC. El emisor es 21Shares; el 22 de septiembre se cotizó en las bolsas paneuropeas de París y Ámsterdam, y el código se llama ZCASH.. Un activo que se hizo conocido por confiar en la “invisibilidad”, pero esta vez eligió justamente el lugar con más exigencias de divulgación para salir a cotizar.

La mayoría de la gente, al llegar a aquí, se fija en la frase “las monedas de privacidad son aceptadas por la corriente principal”..

Pero lo que de verdad vale la pena mirar es la etiqueta de precio.. Esta oferta cobra una comisión anual del 2.5%, mucho más alta que la de los ETP de bitcoin y de ethereum en las mismas bolsas.. Lo más interesante es que el primer día solo colocaron 5000 unidades; el valor liquidativo fue de 20.04 dólares y el tamaño era de aproximadamente 100 mil dólares.

Cobras la tarifa más cara y operas con el tamaño más pequeño: empieza a ser otra cosa..

Ahora no está vendiendo tamaño, está vendiendo “calificación”.. El producto es tenencia física, la custodia la realiza BitGo; en las cuentas de los brókers europeos se puede comprar directamente, sin necesidad de abrir una cuenta de exchange ni preocuparse por las llaves privadas.. En otras palabras, la gente que paga ese 2,5% no compra privacidad, compra la acción de “poder finalmente colocarlo en una cuenta”.

La ruta del dinero ya se ve con bastante claridad.. El 25 de agosto, el fideicomiso de ZEC de Grayscale se convirtió en un ETF y se listó en la plataforma Arca de la Bolsa de Nueva York; hasta ahora ha reunido cerca de 890 millones de dólares. El 30 de septiembre todavía habrá que hacer un “3 por 1” para dividir, bajando el precio de cada participación y permitiendo que los minoristas compren unidades más pequeñas.. Esta primera incursión en Europa, el primer día, fue solo de 100.000 dólares; pero lo que consiguió fue la puerta de entrada a “si el dinero europeo puede o no tocar ZEC”.. Primero existe el contenedor, luego viene el dinero; este orden no puede invertirse.

Aquí hay algo que resulta bastante intrigante.. Este año, ZEC se ha disparado un 2700%, con una capitalización que roza los 27.500 millones de dólares, ocupando el puesto número nueve entre los criptoactivos.. En la votación de la semana pasada, los tenedores de moneda eligieron mantener el modelo de “reducción a la mitad” tipo Bitcoin en un 98,9%, lo que equivale a que las reglas del lado de la oferta sigan bloqueadas.. Por un lado, la oferta está sujeta por reglas; por el otro, la demanda acaba de conectarse con los brókers tradicionales; ambos empujan en la misma dirección al mismo tiempo.

Pero el problema es: ¿qué está comerciando realmente el precio.. Hoy en el intradía llegó a rondar los 1680 dólares, luego retrocedió hasta 1522; en un solo día cayó 6,6%.. Si solo fuera que “la demanda de privacidad crece”, este producto quizá no mostraría una forma así en su primera semana de salida en Europa.. Parece más bien que se está negociando una posición: en este momento, el único activo de privacidad que puede meterse en una cuenta cumpliendo normativa; lo escaso no es del todo la tecnología en sí, sino esa posición.

Lo que de verdad merece la pena vigilar es si este conducto puede conectarse con el volumen.. Si se conecta, los activos de privacidad tendrán por primera vez una fijación de precio continua en un lineal tradicional; después vendrán un segundo y un tercer producto similar que también irán a solicitar aprobación; si no se conecta, hoy solo es otro producto que se limita a ocupar espacio.

Invertir el valor está en el otro extremo.. Un activo que se sostiene en “no ser visto”, hoy en día el punto de venta más caro es precisamente que ahora puede custodiarse de forma visible.. En cuanto algún día las normas exijan revelar el flujo de direcciones subyacentes de este tipo de producto, se afloja el supuesto sobre el que se sostiene el contenedor; entonces, al volver a mirar esa cuota anual del 2,5%, el sabor será diferente.