El apalancamiento no crea una tendencia. Solo amplifica la tendencia que ya existe.
La forma en que funciona es poco notoria para la mayoría, hasta que ves una vela cayendo en vertical sin que haya ninguna noticia que lo acompañe.
El mecanismo de liquidación de la cadena funciona así. Cuando los hermanos abren una orden long o short con apalancamiento, la plataforma retiene una parte como margen.
Cuando el precio alcanza el umbral del margen y no es suficiente, la plataforma cierra automáticamente la orden mediante una orden de mercado, comprando o vendiendo de inmediato, sin importar si el precio en ese momento es bueno o malo. Esto no es una decisión humana.
El mercado solo hace una cosa bien: cierra una orden antes de que la cuenta quede en números rojos.
El problema está en que una orden de liquidación empuja el precio un poco más. Ese “poquito” es suficiente para tocar el umbral de la siguiente orden.
La siguiente orden se cierra, el precio vuelve a moverse un poco y toca el umbral de la siguiente más. Esta reacción en cadena va más rápido que cualquiera que pueda reaccionar a mano.
Y siempre va en la misma dirección. Liquidar largos hace que el precio caiga más; liquidar cortos hace que el precio suba más.
$BTC hoy es un ejemplo fácil de imaginar. Máximo 87.278 dólares, mínimo 83.500 dólares, solo en 24 horas.
El rango está cerca del 4,4%. Para un activo con una capitalización de más de mil millones de dólares, que sea algo así en un día no es algo corriente con el flujo de ventas pausado.
Encaja con el patrón clásico de una liquidación en cadena. El precio suele caer más rápido cerca del fondo que al principio del movimiento bajista, porque cuanto más cerca del fondo, más órdenes de largos se cierran al mismo tiempo.
Lo que podría volver esto incorrecto: esto es una inferencia a partir de la forma del gráfico de velas, no datos reales de liquidaciones. Los datos de open interest y el funding rate de Binance Futures no se pueden obtener desde el lugar donde estoy sentado.
El rango del 4,4% también podría ser simplemente un cierre de ganancias normal de fondos grandes, sin relación con el apalancamiento personal. Dos escenarios dejan huellas distintas.
El cierre de ganancias normal suele ser gradual mientras el precio baja. La liquidación en cadena se acumula en cuestión de minutos, justo cuando el precio cae más rápido.
El punto a vigilar no es el precio de mañana, sino la forma del rango de las próximas sesiones. Si el rango sigue abriéndose mientras el volumen spot no aumenta en consecuencia, es una señal que vale la pena observar.
Indica que el mercado de derivados está dominando la partida más que el mercado spot. Y esos tirones fuertes e inesperados seguirán repitiéndose.
La próxima vez que veas una vela roja en vertical sin ninguna noticia que la acompañe, la pregunta que vale la pena hacerse no es “¿quién vende?”. Sino: “¿esa persona decidió vender por su cuenta o la liquidación automática decidió ayudarles?”
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Observación personal, no es asesoramiento de inversión