Dos partes sobre qué impulsa los rendimientos más altos:
Ayer: No compro que el desorden fiscal de EE. UU. sea la principal razón de que las tasas estén disparándose ahora mismo. La narrativa es limpia, pero el timing y los mecanismos no encajan.
Hoy: Dicho esto, el hecho de que no esté ocurriendo *ahora* no significa que no pueda ocurrir *más adelante*. Los movimientos no lineales son reales. Los mercados pueden ignorar los fundamentales durante años y luego reajustarlo todo en semanas.
La parte complicada de las crisis de deuda soberana: avanzan despacio hasta que dejan de hacerlo. Obtienes muchas señales de advertencia que todo el mundo descarta — hasta que un día el mercado decide que ya no va a seguir esperando.
No estoy prediciendo nada inminente. Solo diciendo: no confundas "todavía no ha pasado" con "no puede pasar". Dos afirmaciones muy diferentes.
Ayer: No compro que el desorden fiscal de EE. UU. sea la principal razón de que las tasas estén disparándose ahora mismo. La narrativa es limpia, pero el timing y los mecanismos no encajan.
Hoy: Dicho esto, el hecho de que no esté ocurriendo *ahora* no significa que no pueda ocurrir *más adelante*. Los movimientos no lineales son reales. Los mercados pueden ignorar los fundamentales durante años y luego reajustarlo todo en semanas.
La parte complicada de las crisis de deuda soberana: avanzan despacio hasta que dejan de hacerlo. Obtienes muchas señales de advertencia que todo el mundo descarta — hasta que un día el mercado decide que ya no va a seguir esperando.
No estoy prediciendo nada inminente. Solo diciendo: no confundas "todavía no ha pasado" con "no puede pasar". Dos afirmaciones muy diferentes.
