Muestra la última subida de Bitcoin siguiendo una trayectoria completamente distinta a la de todos los demás activos financieros. Según datos de la plataforma Santiment, las correlaciones entre Bitcoin, las acciones y el dólar estadounidense, e incluso el oro, se debilitaron de forma acusada en solo unas pocas semanas.
La parte relacionada con el oro es especialmente interesante, ya que los dos activos se movían al mismo ritmo hace poco, pero ahora parece que Bitcoin cotiza con mucha más independencia de todas las principales alternativas de comparación.
### Bitcoin se desliga del resto
El análisis más destacado de Sentiment sobre la ruptura de las correlaciones entre Bitcoin y los principales activos, incluido el metal precioso y las acciones estadounidenses, sugiere que la criptomoneda ya no se mueve en paralelo con ninguno de ellos. Este cambio significativo ocurrió en los últimos pocos días, después de que Bitcoin rebotara tras caer por debajo de 75.000 dólares debido al fracaso de la votación de la ley de claridad (CLARITY Act), y luego subiera hasta un máximo de varios meses que superó los 87.000 dólares.
Este giro llama la atención porque la historia contraria —especialmente en comparación con el oro— dominó hace apenas unas semanas. A principios de septiembre, la correlación a 90 días entre Bitcoin y el oro subió por encima de 0,50 por primera vez en unos seis años. En cuanto a la relación con el Nasdaq 100, cayó hacia un rango de 0,30-0,33, lo que llevó a sugerir que los inversores estaban tratando a Bitcoin menos como un activo tecnológico de alta volatilidad y más como un raro refugio monetario.
Ese análisis fue lógico en ese momento, ya que Bitcoin y el oro se beneficiaron a la vez y subieron ante el resurgimiento de temores sobre la deuda de los gobiernos, el déficit y el deterioro de las monedas, mientras que las acciones no lograron seguir el ritmo. Sin embargo, esta relación demostró ser menos duradera de lo que parecía al principio: el oro se mantuvo en niveles prácticamente similares, mientras que Bitcoin obtuvo ganancias considerables.
Y el sentimiento, en un tuit, indicó que la capitalización de Bitcoin creció un +36,0% desde el 18 de agosto, separándose de manera contundente del desempeño del índice S&P 500, que fue +0,8%, y del oro, que cayó -1,5% en el mismo período. La desconexión comenzó con el impulso de los tenedores pequeños (0,1-10 Bitcoins).
### ¿Operación independiente?
La velocidad del rebote quizá sea más importante que las cifras absolutas de correlación, ya que fortalecer la relación de Bitcoin con el oro fue uno de los cambios más destacados del panorama del mercado hace apenas tres semanas. Pero los datos de esta semana complican esa narrativa: Bitcoin siguió avanzando mientras el metal precioso se alejaba de sus máximos recientes. Al mismo tiempo, las acciones estadounidenses siguieron una trayectoria diferente.
La criptomoneda también absorbió importantes desarrollos negativos de la semana pasada: la subida de tasas por parte de la Reserva Federal y el revés relacionado con la ley de claridad; antes de superar los 87.000 dólares.
Nada de esto significa que Bitcoin se haya desacoplado de forma permanente de los mercados en general. Sus correlaciones históricas han cambiado una y otra vez según la liquidez, la política monetaria y la forma en que se posicionan los inversores, pero los datos actuales muestran que no se mueve como si fuera ni oro digital, ni una acción tecnológica multiplicada, ni una operación contra el dólar; Bitcoin se mueve por su cuenta.