Un nuevo estudio descompone el ritmo de la volatilidad de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.: en los últimos seis años, el aumento de la rentabilidad nominal de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. no se acumuló en forma gradual en la mayoría de los casos, sino que se concentró en unos pocos días.
Según informó PANews, economistas como Paul Beaudry, profesor de la Universidad de British Columbia en Vancouver, Paolo Cavallino, del Banco de Pagos Internacionales, y Tim Willems, del Banco de Inglaterra, hallaron que desde agosto de 2020, aproximadamente el 90% del incremento del rendimiento nominal de los bonos del Tesoro a 10 años ocurrió dentro de una ventana de tres días alrededor de la publicación del informe de empleo no agrícola y de las declaraciones de importantes funcionarios de la Reserva Federal.
Lo que vale la pena destacar no es el número en sí, sino la cadena de transmisión a la que apunta: la revalorización de las tasas depende en gran medida de unos pocos nodos de información; el mercado puede parecer tranquilo durante la mayor parte del tiempo, pero en cuanto salen los datos o habla algún funcionario, la dirección se libera de manera concentrada. Para el mercado cripto, el rendimiento de los bonos del Tesoro es un ancla clave para la fijación de precios de los activos de riesgo: si el rendimiento sube rápidamente en estas ventanas, normalmente implica un endurecimiento de la liquidez en dólares y de la preferencia por el riesgo, lo que suele presionar a activos como el bitcoin; si ocurre lo contrario, pasa lo mismo.
Conviene aclarar que esto es una observación estadística de los investigadores, no equivale a una conclusión de causalidad y tampoco constituye una proyección sobre la trayectoria futura de las tasas. Es más bien una pista: lo realmente importante no es el ruido de precios diario, sino las ventanas de eventos como el informe de empleo no agrícola y las alocuciones de los funcionarios de la Reserva Federal.
Las variables a observar a continuación son si, en las próximas publicaciones de datos de empleo no agrícola y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal, el impacto vuelve a concentrarse en las mismas ventanas de tres días para empujar el movimiento de los rendimientos. Si este patrón se mantiene, es probable que el ritmo de la volatilidad a corto plazo del mercado cripto también siga estos eventos del calendario.
#美联储
Según informó PANews, economistas como Paul Beaudry, profesor de la Universidad de British Columbia en Vancouver, Paolo Cavallino, del Banco de Pagos Internacionales, y Tim Willems, del Banco de Inglaterra, hallaron que desde agosto de 2020, aproximadamente el 90% del incremento del rendimiento nominal de los bonos del Tesoro a 10 años ocurrió dentro de una ventana de tres días alrededor de la publicación del informe de empleo no agrícola y de las declaraciones de importantes funcionarios de la Reserva Federal.
Lo que vale la pena destacar no es el número en sí, sino la cadena de transmisión a la que apunta: la revalorización de las tasas depende en gran medida de unos pocos nodos de información; el mercado puede parecer tranquilo durante la mayor parte del tiempo, pero en cuanto salen los datos o habla algún funcionario, la dirección se libera de manera concentrada. Para el mercado cripto, el rendimiento de los bonos del Tesoro es un ancla clave para la fijación de precios de los activos de riesgo: si el rendimiento sube rápidamente en estas ventanas, normalmente implica un endurecimiento de la liquidez en dólares y de la preferencia por el riesgo, lo que suele presionar a activos como el bitcoin; si ocurre lo contrario, pasa lo mismo.
Conviene aclarar que esto es una observación estadística de los investigadores, no equivale a una conclusión de causalidad y tampoco constituye una proyección sobre la trayectoria futura de las tasas. Es más bien una pista: lo realmente importante no es el ruido de precios diario, sino las ventanas de eventos como el informe de empleo no agrícola y las alocuciones de los funcionarios de la Reserva Federal.
Las variables a observar a continuación son si, en las próximas publicaciones de datos de empleo no agrícola y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal, el impacto vuelve a concentrarse en las mismas ventanas de tres días para empujar el movimiento de los rendimientos. Si este patrón se mantiene, es probable que el ritmo de la volatilidad a corto plazo del mercado cripto también siga estos eventos del calendario.
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