Bitcoin volvió a encontrarse en un punto muy inusual.
A partir del 23 de septiembre de 2026, el BTC cotiza aproximadamente cerca de:
$85 000–86 000
y recientemente alcanzó un máximo local de alrededor de:
$87 359.
En septiembre, Bitcoin ya había subido aproximadamente un 8,8%, después de casi un 25% de crecimiento en agosto.
При цьому лише тиждень тому ринок отримав одразу дві формально негативні новини:
El Senado de EE. UU. no pudo impulsar la Ley CLARITY;
La Reserva Federal subió la tasa a 3,75–4,00%.
Y Bitcoin no solo no se desplomó, sino que subió hasta el nivel más alto en aproximadamente ocho meses.
¿Significa esto el inicio de un nuevo gran bull run?
Para responder, no basta con mirar solo las últimas pocas semanas.
Hay que mirar:
toda la historia mensual de Bitcoin.
Qué muestran todas las cotizaciones mensuales de BTC desde 2010
La historia completa de la bolsa de Bitcoin comienza aproximadamente desde el verano de 2010.
Y lo primero que salta a la vista:
Bitcoin casi nunca se mueve de manera uniforme.
Su historia consiste en periodos cortos de crecimiento extremadamente fuerte que se alternan con largas fases de consolidación o caídas profundas.
El mes más fuerte de toda la historia disponible es:
noviembre de 2013: aproximadamente +454%.
En 2013, BTC subió más de 5 000%.
Pero ya en diciembre de 2013, Bitcoin perdió aproximadamente:
33–35%.
O sea, incluso el bull market más fuerte de la historia terminó con un giro brusco.
Ciclo #1: 2012–2014
El primer halving de Bitcoin ocurrió:
28 de noviembre de 2012.
La recompensa del bloque bajó de 50 a 25 BTC.
el año 2013, tras el halving, se volvió explosivo.
Especialmente:
marzo:
≈ +181%
octubre:
≈ +61%
noviembre:
≈ +451%.
Pero ya en diciembre, Bitcoin cayó aproximadamente 35%.
Una de las razones del giro fue el ataque regulatorio en China.
En diciembre de 2013, las instituciones financieras chinas recibieron la prohibición de operar con Bitcoin y BTC China se vio obligada a dejar de aceptar depósitos en yuan.
Entonces el precio caía aproximadamente 40% en un periodo muy corto.
Lección principal:
cuando el mercado ya tiene una ganancia enorme, incluso una noticia regulatoria puede disparar una toma masiva de beneficios.
2014: el primer año real después del pico
El año 2014 terminó aproximadamente:
-58%.
Especialmente interesante es el cuarto trimestre:
octubre:
≈ -13%
noviembre:
≈ +12%
diciembre:
≈ -15%.
O sea, incluso los rebotes fuertes cortos no cambiaron el régimen bajista principal.
Esto se volverá importante cuando regresemos a 2026.
Ciclo #2: 2016–2018
Segundo halving:
9 de julio de 2016.
Recompensa:
12,5 BTC.
2016 fue un año de acumulación.
Especialmente fuerte fue el final de año:
octubre:
+15%
noviembre:
+6%
diciembre:
+31%.
Luego llegó 2017.
2017: bull market clásico
En 2017, Bitcoin subió aproximadamente:
+1 369%.
Especialmente fuertes fueron:
mayo:
≈ +66–70%
agosto:
≈ +64–66%
octubre:
≈ +48%
noviembre:
≈ +56%
diciembre:
≈ +39%.
A primera vista parece:
diciembre fue +39%, así que el bull market continuó.
Pero aquí hay una trampa importante del gráfico mensual.
Bitcoin marcó un máximo histórico aproximadamente a mediados de diciembre, tras lo cual empezó a caer.
O sea:
la vela mensual verde puede contener en su interior el pico del ciclo.
A finales de 2017 también empezaron a cotizar futuros de Bitcoin regulados en Cboe y CME.
2018: repetición de 2014
El siguiente año after-pico:
-73%.
Y otra vez, lo peor pasó a finales de año.
octubre:
≈ -4,5%
noviembre:
≈ -37%
diciembre:
≈ -7%.
Este es uno de los patrones históricos más importantes de Bitcoin:
Después de un gran pico del ciclo, el cuarto trimestre no necesariamente es fuerte, incluso si históricamente el Q4 se considera alcista.
2019: recuperación, pero no un bull market nuevo
2019 dio aproximadamente:
+92%.
Bitcoin subía fuerte en primavera:
abril:
+29%
mayo:
+62%
junio:
+27%.
Pero luego:
septiembre:
-14%
noviembre:
-17%
diciembre:
-5%.
Este es otro aprendizaje importante:
Un fuerte recovery anual no garantiza un cierre fuerte del año.
Ciclo #3: 2020–2022
El tercer halving:
11 de mayo de 2020.
Recompensa:
6,25 BTC.
Y es aquí donde obtenemos, probablemente, el ejemplo más puro del impacto de la liquidez global.
2020: un entorno ideal para Bitcoin
Después de la crisis COVID, las tasas cayeron casi a cero.
Los bancos centrales inundaron el sistema financiero con liquidez.
Los estímulos fiscales fueron enormes.
Y Bitcoin cerró 2020 así:
octubre:
+28%
noviembre:
+42%
diciembre:
+48%.
Este es uno de los Q4 más fuertes en la historia de BTC.
La razón principal no fue solo el halving.
Hubo una combinación de:
reducción de nueva oferta + exceso de liquidez global.
Esto es crucial para compararlo con 2026.
2021: los institucionales llegan a Bitcoin
En 2021, Bitcoin recibió una enorme ola de adopción mainstream.
Tesla compró Bitcoin por $1,5 mil millones.
Mastercard, bancos e inversores institucionales empezaron a entrar en el sector con más fuerza.
Reuters describía ese rally como resultado de una combinación de:
capital institucional;
adopción corporativa;
tasas bajas;
estímulos a gran escala.
Bitcoin formó el segundo gran pico del año en noviembre de 2021.
Y la estructura mensual se veía así:
octubre:
+40%
noviembre:
-7%
diciembre:
-19%.
Y otra vez:
Un Q4 estacionalmente fuerte no salvó al mercado después de formarse el pico.
2022: macroeconomía ganó al ciclo del halving
En 2022, BTC perdió aproximadamente:
64%.
Este año es muy importante para el pronóstico actual.
Razones:
un aumento agresivo de tasas de la Fed;
dólar más caro;
desaparición de la liquidez barata;
crash Terra/LUNA;
Celsius;
FTX.
Reuters describía 2022 como el momento en que Bitcoin perdió su «cóctel de dinero barato y apalancamiento» anterior.
Durante el colapso de Terra, Bitcoin cayó hasta mínimos de 16 meses en medio de un shock cripto simultáneo y miedo a un tightening agresivo de la Fed.
Q4:
octubre:
+5%
noviembre:
-16%
diciembre:
-4%.
Ciclo #4: 2024–2026
El cuarto halving ocurrió:
20 de abril de 2024.
La Recompensa se redujo a:
3,125 BTC.
Pero este ciclo tiene un elemento completamente nuevo:
spot Bitcoin ETF.
2024 cambió la estructura de Bitcoin
En enero de 2024, en EE. UU. se lanzaron spot Bitcoin ETF.
Ya en marzo, BTC estableció otro máximo histórico:
hasta el halving.
Antes no había ocurrido.
Reuters vinculó directamente el rally con grandes flujos de capital hacia ETF y expectativas de un recorte futuro del supply.
El año 2024 terminó aproximadamente con:
+121%.
Y en diciembre, BTC superó por primera vez:
$100 000.
2025: el ciclo viejo empezó a romperse
Y aquí la situación se volvió inusual.
Con el modelo clásico de cuatro años, 2025 debería haber sido un equivalente:
2013;
2017;
2021.
O sea, el bull year principal.
Bitcoin realmente estableció ATH:
más de $126 000
en octubre de 2025.
Pero todo el año terminó aproximadamente con:
-6%.
O sea que por primera vez después del halving no obtuvimos el cierre vertical clásico del ciclo.
Las razones fueron muy reveladoras.
Bitcoin se volvió mucho más fuerte para correlacionarse con:
Nasdaq;
tasas globales;
aranceles;
acciones de IA;
condiciones de liquidez.
Reuters señaló que, durante 2025, el BTC se movió cada vez más junto con los tradicionales activos de riesgo.
Octubre de 2025 es especialmente importante
Bitcoin estableció un ATH por encima de $126 000.
A los pocos días empezó una corrección brusca tras una nueva escalada del conflicto comercial EE. UU.–China.
Se liquidaron más de:
$19 mil millones de posiciones apalancadas.
Bitcoin caía aproximadamente hasta:
$104 783.
Y por primera vez desde 2018, octubre terminó en negativo.
Esto es un recordatorio importante:
incluso «Uptober» deja de funcionar si el shock macro es lo bastante fuerte.
Y ahora llegamos a 2026
La estructura mensual de 2026 es muy interesante.
Aproximadamente:
enero:
-10%
febrero:
-15%
marzo:
+2%
abril:
+12%
mayo:
-4%
junio:
-20%
julio:
+7%
agosto:
+25%
septiembre:
aprox. +9% en el momento actual.
Esto no es un bull market clásico.
Pero esto también ya no es el bear market clásico.
Esto es:
el mercado de grandes olas dentro de una estructura general de recuperación.
El cruce histórico más interesante
Si miras solo el ciclo de cuatro años, 2026 debería corresponder a:
2014
2018
2022.
O sea, el segundo año después del halving.
Y todos los tres análogos previos fueron muy malos.
2014:
≈ -58%
2018:
≈ -73%
2022:
≈ -64%.
Y su Q4 también fue débil.
En total:
Q4 2014:
≈ -17%
Q4 2018:
≈ -44%
Q4 2022:
≈ -15%.
O sea, un modelo cíclico puro dice:
con cautela.
Pero 2026 tiene una diferencia enorme
En 2014 no hubo spot ETF.
En 2018 no había spot ETF.
En 2022 no hubo spot ETF.
Y ahora solo los spot Bitcoin ETF estadounidenses tienen una entrada neta total aproximada de:
$56,6 mil millones
durante todo el periodo de existencia de los productos.
Y literalmente justo después del FOMC de septiembre:
17 de septiembre:
+$159,5 millones
18 de septiembre:
+$433 millones
21 de septiembre:
+$999 millones
22 de septiembre:
+$364 millones.
En pocas sesiones, el canal institucional absorbió más de:
$1,5 mil millones.
Ese comprador no existía en los anteriores mercados bajistas after-cycle.
Por eso, el modelo simple «2014 = 2018 = 2022 = 2026» ya no funciona
Pero tampoco se puede ignorarla.
Mejor dicho:
Bitcoin está en una fase históricamente débil del ciclo de cuatro años, pero por primera vez entra ahí con un canal institucional de demanda constante.
Este es un régimen absolutamente nuevo.
Lo que muestra la estacionalidad de octubre, noviembre y diciembre
Si tomas toda la historia de 2011 a 2025, el Q4 se ve muy fuerte.
Según los datos de Charles Schwab/Bloomberg:
octubre promedio:
+15%
promedio de noviembre:
+35,5%
diciembre promedio:
+7,2%.
Pero los ciclos explosivos tempranos distorsionan fuertemente el promedio.
La mediana es mucho más realista:
octubre:
+11,5%
noviembre:
+8,9%
diciembre:
-3,2%.
O sea históricamente:
octubre y noviembre fueron realmente fuertes.
Y diciembre no es tan inequívoco como a menudo se piensa.
Lo más importante: la condición del ciclo es más importante que la estacionalidad
Si Bitcoin está en un régimen de expansion:
El Q4 a menudo es muy fuerte.
Por ejemplo:
2017
octubre +48%
noviembre +56%
diciembre +39%
2020
octubre +28%
noviembre +42%
diciembre +48%.
Pero si el pico del ciclo ya quedó atrás:
2018
noviembre -37%
2021
diciembre -19%
2022
noviembre -16%
2025
noviembre alrededor de -17%.
Entonces:
«Uptober» — no es una estrategia.
Primero hay que definir el régimen del mercado.
¿Con qué periodo histórico se parece más el otoño de 2026?
No para 2017.
Entonces fue una especulativa mania vertical.
No para 2020.
Entonces los bancos centrales creaban una liquidez enorme y las tasas eran casi cero.
Y no del todo 2022.
Entonces la Fed aceleraba agresivamente el tightening y el ecosistema cripto se desmoronaba desde dentro.
En mi opinión, la estructura actual se parece más a:
mezcla de 2019 + 2023 + parcialmente 2024.
¿Por qué?
Sí:
recuperación después de una gran corrección;
demanda institucional fuerte;
desarrollos regulatorios positivos;
pero, al mismo tiempo, un entorno macro duro.
O sea, el fundamento de la industria cripto mejora más rápido que la liquidez monetaria global.
Qué está jugando a favor de Bitcoin ahora
1. flujos de ETF
Este es el argumento más fuerte.
El 21 de septiembre, los spot BTC ETF recibieron aproximadamente:
$999 millones
entrada neta en una sola sesión.
Es un comprador enorme.
2. Bitcoin resistió noticias malas
La Ley CLARITY no pasó la votación de procedimiento.
El Senado votó 49–50; mientras que para cloture se necesitaban 60 votos.
Al día siguiente, la Fed:
subió la tasa.
Y aun así, BTC fue hacia arriba.
Esto es una señal típica:
las malas noticias dejan de funcionar.
3. La política regulatoria igual sigue avanzando
El fracaso del CLARITY Act no detuvo a la SEC.
El 17 de septiembre, la SEC introdujo una «Innovation Exemption» temporal de cinco años para cierta infraestructura de acciones tokenizadas.
Esto muestra que la normalización regulatoria de los mercados cripto/on-chain continúa incluso sin una gran ley del Congreso.
4. Nasdaq otra vez en máximo histórico
El 22 de septiembre, Nasdaq estableció un nuevo récord intradía.
Al mismo tiempo, la rentabilidad del Treasury a 10 años bajó por debajo de 5% y el petróleo empezó a abaratarse.
Bitcoin en 2025–2026 se volvió mucho más fuerte para correlacionarse con activos tecnológicos de riesgo.
Por eso, un Nasdaq fuerte ahora:
alcista para BTC.
Pero existe un macro-riesgo muy serio
La Fed en septiembre subió la tasa hasta:
3,75–4,00%.
Y el pronóstico mediano del FOMC muestra:
4,1% a finales de 2026.
O sea, otro aumento de la tasa en realidad sigue siendo el escenario base de la Fed.
Los próximos FOMC:
27–28 de octubre
y
8–9 de diciembre.
Son ellos los que pueden definir la trayectoria final del BTC en 2026.
El mayor riesgo es la inflación
La Fed ve la inflación de PCE en 2026 alrededor de:
3,7%
y Core PCE:
3,4%.
Esto está lejos del objetivo del 2%.
Si los próximos CPI vuelven a estar calientes, el mercado podría empezar a anticipar no uno, sino varios aumentos adicionales.
Los próximos CPI clave:
14 de octubre
10 de noviembre
10 de diciembre.
Niveles que ahora definen la estructura de BTC
Precio actual:
cerca de $85 000–86 000.
Primera zona de resistencia:
$87 000–90 000.
$90 000 es especialmente importante ahora como nivel psicológico y técnico.
Siguiente:
$95 000
y:
$100 000.
Por qué $100 000 es tan importante
Esto no es solo un número redondo.
El retorno de BTC por encima de $100 000 significaría:
recuperación total tras la corrección de verano;
regreso de una gran parte de los traders de momentum;
cambio de narrativa de recovery a expansion;
reducción brusca del impacto psicológico del ATH 2025.
Después de eso, el mercado empezaría a mirar:
$110 000–115 000
y solo después:
$125 000–126 000 ATH.
Soportes
Lo más cercano:
$82 000–83 000.
Siguiente:
$79 000–80 000.
Ahora, $80 000 se convierte en el pivot más importante.
Abajo:
$75 000–76 000.
Y luego:
$70 000–72 000.
Pronóstico de Bitcoin hasta finales de 2026
Veo tres escenarios principales.
🟡 Escenario base — 50%
Los flujos de ETF siguen siendo positivos, pero la Fed realiza otro aumento de tasa.
La inflación baja lentamente.
La rentabilidad del Treasury a 10 años fluctúa cerca de 4,7–5,1%.
Bitcoin no vuelve a ATH, pero se consolida por encima de $80 000.
En octubre-noviembre es posible una prueba:
$90 000–95 000.
En momentos favorables:
$100 000.
Pero por encima de $100K, los vendedores se vuelven más activos.
Rango base hasta final de año:
$80 000–100 000
La zona más probable al 31 de diciembre:
$90 000–97 000.
🟢 Escenario alcista — 30%
Para que ocurra, se necesitan varias condiciones a la vez:
Los flujos de ETF siguen trayendo cientos de millones de dólares;
El CPI empieza a desacelerar;
La Fed, tras un hike adicional, está señalando una pausa;
La rentabilidad del Treasury baja por debajo de 4,7%;
Nasdaq sigue marcando máximos;
tensión geopolítica y precios del petróleo bajando.
Entonces la ruptura:
$90 000
puede llevar rápidamente a:
$100 000.
Siguiente:
$105 000–110 000.
Con un Q4 muy fuerte:
$115 000–120 000.
Y una prueba del máximo histórico:
$125 000–126 000
se vuelve posible, pero no lo convierto en el objetivo base.
Zona alcista a fin de año:
$105 000–120 000.
🔴 Escenario bajista — 20%
Principales disparadores:
aceleración nueva del CPI;
el petróleo vuelve a subir bruscamente;
La Fed señala una serie de hikes adicionales;
La rentabilidad del Treasury se mantiene por encima de 5,1–5,2%;
Los flujos de ETF pasan a una salida sostenida;
un nuevo shock geopolítico o comercial;
Nasdaq empieza una corrección profunda.
Entonces BTC pierde:
$80 000.
Siguiente zona:
$75 000–76 000.
La ruptura la abre:
$70 000–72 000.
En un evento fuerte de liquidación es posible un spike:
$65 000–68 000.
Zona bajista a fin de año:
$68 000–78 000.
¿Qué escenario histórico es ahora el más peligroso?
En mi opinión:
2025.
No 2018.
En 2025, el mercado también tuvo:
demanda institucional;
narrativa regulatoria positiva;
mercado de valores fuerte;
máximos históricos.
Y luego, un solo shock trade/geopolítico inició una ola récord de liquidaciones.
Se destruyó más de $19 mil millones de apalancamiento en un tiempo muy corto.
Por lo tanto, el riesgo principal de 2026 es:
no un bear market lento.
Y un shock de liquidez abrupto dentro, en general, de una estructura más saludable.
¿Qué escenario es el más alcista?
No 2017.
A:
2020.
Pero solo si la macroeconomía empieza a moverse en la misma dirección.
2020 funcionó porque Bitcoin recibió al mismo tiempo:
shock de oferta;
adopción institucional;
dinero barato;
liquidez global.
Hoy en día, la adopción institucional ya existe.
Pero el capital barato:
todavía no hay.
Por eso la Fed sigue siendo el principal obstáculo para un movimiento real hacia un nuevo ATH.
La conclusión principal de 16 años de historia
Los rallies de Bitcoin más fuertes no surgieron simplemente:
después del halving.
Surgen cuando el halving o el supply limitado coinciden con:
con la expansión de la liquidez.
2013 — nuevo capital especulativo.
2017 — retail mania + acceso institucional.
2020–2021 — tasas casi cero + estímulo + institucionales.
2024–2025 — spot ETF + optimismo regulatorio.
Y al contrario:
cuando desaparecía la liquidez:
2014;
2018;
2022;
Bitcoin entraba en profundos retrocesos.
Qué cambió en 2026
Hoy, BTC tiene una ventaja que nunca tuvo en los años after-cycle anteriores:
comprador estructural a través de ETF.
Por eso no espero una repetición mecánica:
2014;
2018;
Pero ignorar la macroeconomía tampoco se puede.
La Fed no está rescatando al mercado ahora.
Ella:
sube las tasas.
Y esta es una diferencia crucial respecto a 2020.
Lo que voy a vigilar hasta final de año
$90 000
Primer breakout real.
$100 000
El límite entre recovery y una nueva fase de expansion.
Flujos de ETF
Si las entradas se mantienen consistentemente positivas, la resistencia fundamental sigue vigente.
Treasury a 10 años
Por debajo de 4,7–4,8%:
alcista.
Por encima de 5,1–5,2%:
bajista.
CPI
14 de octubre.
10 de noviembre.
10 de diciembre.
FOMC
28 de octubre.
9 de diciembre.
Nasdaq
Bitcoin ahora se comporta mucho más como un activo de riesgo institucional que como un mercado cripto aislado.
Mi pronóstico para el 31 de diciembre de 2026
Zona actual:
$85 000–86 000
Soporte:
$82 000
Soporte principal:
$79 000–80 000
Fuerte soporte:
$75 000–76 000
Desglose bajista:
por debajo de $70 000–72 000
Primer nivel de resistencia:
$87 000–90 000
El breakout principal:
$90 000
Siguiente objetivo:
$95 000
El principal nivel psicológico:
$100 000
Extensión alcista:
$105 000–110 000
Q4 fuerte:
$115 000–120 000
ATH:
$125 000–126 000
Conclusión
Si solo miras el calendario, Bitcoin ahora está en un punto peligroso.
Según la lógica de cuatro años, 2026 corresponde a:
2014;
2018;
2022.
Y todos esos años terminaron con una gran caída.
Pero el mercado de 2026 ya es otro.
Bitcoin ahora tiene:
spot ETF;
compradores institucionales;
participaciones de tesorería corporativa;
mucho más maduro en infraestructura de derivados;
una política regulatoria más favorable.
Por eso ya no se puede usar mecánicamente el viejo modelo de ciclo.
Al mismo tiempo, los ETF no cancelan:
tasas;
la inflación;
rentabilidades de Treasury;
liquidez;
shocks geopolíticos.
Por eso mi escenario principal hasta el final del año — no es una corrida alcista vertical y tampoco una nueva cripto-invierno.
Y:
recuperación gradual con alta volatilidad.
Mi zona base para finales de 2026:
$90 000–97 000.
Escenario alcista:
$105 000–120 000.
Bajista:
$68 000–78 000.
Y el límite principal entre estos escenarios es:
$90 000.
Si Bitcoin supera $90K con fuertes entradas de ETF y con estabilización de las rentabilidades del Treasury, la probabilidad de ver $100K+ antes de fin de año crece bruscamente.
Si además BTC vuelve a perder $80K al mismo tiempo que hay salidas de ETF y un nuevo salto en las expectativas de inflación, el escenario histórico after-cycle de 2014/2018/2022 volverá a ser relevante.
Y este, en mi opinión, es la conclusión principal de toda la historia mensual de Bitcoin:
Bitcoin no repite precios concretos. Repite regímenes de liquidez, apalancamiento y comportamiento de los inversores.
El halving marca la estructura del supply.
Pero la dirección de los grandes movimientos mensuales la determina cada vez más:
liquidez.
No es recomendación financiera. El pronóstico es un análisis de escenarios basado en datos mensuales históricos, la situación macroeconómica actual, los flujos de ETF y la estructura del mercado. La estacionalidad histórica y los ciclos previos no garantizan la repetición de resultados.
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