Los chips de memoria solían ser la parte aburrida de la historia de los semiconductores. Ya no. A medida que el gasto en infraestructura de IA reconfigura toda la cadena de suministro de chips, los títulos de memoria para IA se han convertido en algunas de las operaciones más candentes de Wall Street, y dos nombres están en el centro de ese cambio: Micron y SanDisk. Ambas empresas han registrado ganancias deslumbrantes en 2026, pero están impulsadas por el auge de la IA de maneras muy diferentes, y esa diferencia importa para cualquiera que intente determinar qué acción ofrece una mejor perspectiva a partir de aquí.
Puntos clave
Las acciones de Micron subieron casi 20% durante el último mes y están al alza aproximadamente 270% en 2026 en términos acumulados.
Las acciones de SanDisk subieron más de 25% mes a mes y se han disparado cerca de 700% en 2026 en términos acumulados.
Nvidia reveló alrededor de 279.000 millones de dólares en compromisos de suministro hasta el año fiscal 2032, incluidos aproximadamente 92.000 millones para el año fiscal 2027, en su mayoría vinculados a compras de memoria.
Micron prevé aproximadamente 50.000 millones de dólares en ingresos en el 4T fiscal 2026 con un margen bruto del 86%; SanDisk espera entre 10.300 y 10.800 millones de dólares en ingresos en el 1T fiscal 2027.
A pesar de las enormes alzas, Micron cotiza cerca de 6x ganancias futuras y SanDisk cerca de 8x; ambos muy por debajo del promedio de aproximadamente 22x del S&P 500.
Aspectos destacados del desempeño bursátil
Ambas acciones han entregado algunos de los retornos más fuertes de todo el sector de la memoria este año. Las acciones de Micron han subido cerca de un 20% solo en el último mes, llevando su ganancia acumulada a 270% en 2026. SanDisk se ha movido incluso más rápido: sube más de 25% cada mes y se ha disparado casi un 700% de forma acumulada en el mismo periodo.
Solo esos números explican por qué las acciones de memoria para IA se han convertido en un imán para la atención de los inversores este año. Rara vez un sub-sector completo — los chips de memoria, históricamente una de las áreas más cíclicas y poco glamorosas de la tecnología — logra retornos de esa magnitud al mismo tiempo. La escala de los movimientos refleja lo ajustada que se ha vuelto la demanda impulsada por la IA en DRAM, NAND y la memoria de alto ancho de banda.
Posiciones distintas en el mercado y portafolios de productos
Micron y SanDisk están aprovechando la misma ola de IA, pero no están expuestas de la misma manera. Micron distribuye sus apuestas por casi todos los rincones del mercado de la memoria, mientras que SanDisk se mantiene concentrada en el almacenamiento flash. Esa diferencia marca cómo se desarrolla la historia de crecimiento de cada empresa.
Tecnologías de memoria diversificadas de Micron
La cartera de productos de Micron cubre todo el espectro de tecnologías de memoria: DRAM, flash NAND y, cada vez más, memoria de alto ancho de banda, o HBM. Esta última categoría se ha vuelto especialmente importante porque la HBM está físicamente cerca de las GPU, ofreciendo el ancho de banda de memoria que tanto la capacitación de modelos de IA como las cargas de inferencia requieren.
Micron ya ha empezado a enviar productos HBM4 y planea lanzar sus ofertas HBM4E más avanzadas en 2027. Esa hoja de ruta sitúa a la empresa en el corazón de las cadenas de suministro que respaldan los aceleradores de IA de próxima generación, que siguen exigiendo más rendimiento en cada ciclo de hardware.
El enfoque de SanDisk en NAND y el almacenamiento empresarial
En cambio, SanDisk mantiene su enfoque estrecho: memoria flash NAND y soluciones de almacenamiento, en particular SSD empresariales de nivel. Esa especialización ha dado grandes resultados: el segmento de centros de datos de la empresa creció 437% en el año fiscal 2026, impulsado por el volumen de datos que ahora generan las aplicaciones de IA y que necesitan almacenar.
La división entre las dos empresas es bastante clara. Micron vende memoria que funciona directamente junto a chips de procesamiento de IA, así como capacidad de almacenamiento, mientras que SanDisk ofrece a los inversores una apuesta más concentrada por la tecnología NAND y por el lado de almacenamiento del crecimiento de la infraestructura de IA.
Compromisos de compra de Nvidia y dinámica del mercado de memoria para IA
Las propias divulgaciones de la cadena de suministro de Nvidia muestran lo estresado que se ha vuelto el mercado de la memoria. El fabricante de GPU reveló aproximadamente 279.000 millones de dólares en compromisos de suministro y capacidad que se extienden hasta el año fiscal 2032, y las compras de memoria representan la mayor parte de ese gasto.
Cerca de 92.000 millones de esos compromisos se cumplirán solo durante el resto de 2027. Nvidia ha descrito las condiciones del mercado de memoria como excepcionalmente ajustadas, con una demanda que supera con creces lo que la capacidad de producción actual puede suministrar.
¿Por qué esto importa para los inversores? HBM es uno de los componentes con mayor restricción de suministro en toda la cadena de hardware de IA, porque su disponibilidad limita directamente cuántos aceleradores de IA pueden construir y enviar los fabricantes. DRAM, mientras tanto, sustenta el ecosistema más amplio de servidores; y NAND almacena los conjuntos de datos de entrenamiento, los puntos de control de modelos y los registros del sistema que generan las operaciones de IA en cantidades masivas.
Esa dinámica coloca a Micron directamente dentro de algunos de los segmentos con suministro más restringido del mercado de hardware de IA, gracias a su exposición a HBM y DRAM. SanDisk, en cambio, está posicionada para beneficiarse a medida que las cargas de trabajo de IA pasan del desarrollo a la producción a gran escala, impulsando una demanda sostenida de capacidad de almacenamiento.
Proyecciones financieras y métricas de valoración
Ambas empresas respaldan sus alzas bursátiles con cifras reales. La guía de Micron apunta a unos 50.000 millones de dólares en ingresos para su actual cuarto trimestre fiscal, junto con un margen bruto del 86% y ganancias ajustadas de aproximadamente 31 dólares por acción — una combinación que refleja cuánta capacidad de fijación de precios tienen actualmente los proveedores de memoria.
La perspectiva de SanDisk es igualmente sólida. La guía de la empresa contempla ingresos del 1T fiscal 2027 entre 10.300 y 10.800 millones de dólares, con ingresos anuales esperados de alrededor de 49.250 millones de dólares. Los impulsores principales de ese crecimiento siguen siendo los SSD empresariales de estado sólido y la creciente demanda de NAND por parte de centros de datos de IA.
Lo que destaca, sin embargo, es la valoración. A pesar de esas enormes ganancias en acciones, ninguna de las dos compañías cotiza con prima. Micron está en torno a 6 veces ganancias futuras, y SanDisk en alrededor de 8 veces — ambas con un fuerte descuento frente al múltiplo aproximado de 22 veces del S&P 500. Esa brecha refleja en parte la naturaleza históricamente cíclica de la industria de la memoria: tradicionalmente, las acciones de memoria se ven como las más baratas justo cuando la capacidad de fijación de precios y los márgenes están cerca de su máximo, ya que los inversores llevan tiempo incorporando en sus precios una desaceleración eventual.
La pregunta real para cualquiera que evalúe estas acciones de memoria para IA es si la demanda de infraestructura de IA rompe ese patrón histórico. Los acuerdos de suministro extendidos, los déficits persistentes en HBM y DRAM, y el gasto de capital masivo por parte de proveedores de nube de hiperescala podrían prolongar este ciclo alcista más allá de cualquier auge de memoria anterior. Si eso ocurre o no sigue siendo la apuesta central detrás de ambas acciones.
En última instancia, la comparación entre Micron y SanDisk se reduce a amplitud frente a enfoque. Micron ofrece exposición a la vez a HBM, DRAM y NAND, mientras que SanDisk ofrece una apuesta más concentrada por el almacenamiento. Lo que las une es la misma fuerza subyacente: los sistemas de IA siguen exigiendo exponencialmente más memoria y almacenamiento en casi cada capa del ecosistema de cómputo, y la demanda de memoria para IA de Nvidia por sí sola indica que esta necesidad no se va a frenar en el corto plazo.
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia a Micron y SanDisk en el mercado de memoria para IA?
Micron ofrece un portafolio de memoria diversificado que incluye tecnologías HBM, DRAM y NAND, mientras que SanDisk se centra en memoria flash NAND y almacenamiento de nivel empresarial.
¿Qué tan importante es la influencia de Nvidia en el mercado de memoria para IA?
Los compromisos de suministro de Nvidia sumaron aproximadamente 279.000 millones de dólares hasta el año fiscal 2032, con 92.000 millones de dólares en el año fiscal 2027 principalmente para compras de memoria, lo que pone de relieve una demanda sólida del mercado.
¿Cuáles son las expectativas financieras recientes para Micron y SanDisk?
Micron proyecta 50.000 millones de dólares en ingresos con un margen bruto del 86% y 31 dólares de EPS ajustado en el 4T fiscal 2026; SanDisk espera ingresos del 1T fiscal 2027 entre 10.300 y 10.800 millones de dólares, con ingresos anuales completos de alrededor de 49.250 millones de dólares.
¿Cómo se comparan las valoraciones de Micron y SanDisk?
Micron cotiza cerca de 6x ganancias futuras y SanDisk cerca de 8x; en ambos casos, bastante por debajo del promedio de P/E futuro de alrededor de 22x del S&P 500.
Artículo producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.