Animoca Brands ha suspendido la ruta para lograr su salida a bolsa mediante una fusión inversa a través de la empresa que cotiza en Nasdaq, Currenc Group. La compañía de inversiones en activos digitales y videojuegos con sede en Hong Kong dio como motivo que los períodos de transición necesarios para completar la operación ya no se ajustan a los objetivos estratégicos a corto y mediano plazo de ambas partes.
Todavía no ha transcurrido ni un año desde que ambas partes firmaron inicialmente la lista de términos no vinculantes. Que la operación se haya estancado no significa que Animoca renuncie a salir a bolsa, pero al contrario: el “atajo” de la fusión inversa, entre el cumplimiento en auditoría y la ventana del mercado, evidentemente se ha vuelto más difícil de lo previsto.
¿Qué pasó?
Animoca Brands anunció en un comunicado publicado en el sitio web el 22 de septiembre de 2026 que “en conjunto se detienen” las conversaciones sobre la fusión inversa propuesta con la empresa cotizada en Nasdaq, Currenc Group Inc. (Nasdaq: CURR). El anuncio señala que la operación se divulgó inicialmente el 3 de noviembre de 2025.
De acuerdo con la lista de términos no vinculantes firmada en noviembre de 2025, Currenc adquirirá el 100% de las acciones emitidas de Animoca Brands mediante un acuerdo (scheme of arrangement) aprobado por un tribunal australiano. Tras la finalización, los accionistas de Animoca tendrán aproximadamente el 95% de las acciones de la empresa fusionada, mientras que los accionistas actuales de Currenc tendrán aproximadamente el 5%. La entidad resultante se prevé que opere bajo el nombre de Animoca Brands y cotice en Nasdaq.
En el anuncio más reciente, Animoca señaló que, después de revisar el cronograma de entrega estimado y las condiciones del mercado en constante cambio, ambas partes concluyeron de manera conjunta que el periodo de transición estimado necesario para completar la operación no era consistente con sus respectivos objetivos estratégicos a corto y mediano plazo. Las dos partes indicaron que, si las condiciones lo permiten, podrían reanudar las conversaciones.
“Aunque valoramos enormemente la propuesta de fusión con Currenc Group, la agilidad empresarial debe tener prioridad. Tomamos esta postura basándonos en nuestras capacidades operativas destacadas, una cartera de activos digitales y de inversiones en IA insuperable, y en el impulso central para alcanzar hitos de cumplimiento. A medida que avancemos con los procesos de auditoría integrales que se requieren para cumplir con los estrictos estándares de las grandes bolsas públicas, seguiremos buscando la mejor ruta hacia la cotización pública”, dijo el cofundador de Animoca y presidente ejecutivo, Yat Siu, en un comunicado.
¿Por qué pisar el freno en este nodo?
Según la línea de tiempo divulgada públicamente, esta operación no había estado detenida. En las enmiendas firmadas por ambas partes, Currenc, Animoca y el CEO de Currenc, Alexander Kong, extendieron la exclusividad bajo la lista de términos no vinculantes. En ese momento, el objetivo de cierre divulgado era el tercer trimestre de 2026, y la fecha límite final (long stop date) era el 31 de diciembre de 2026; además, con el acuerdo de ambas partes, se podía extender otros seis meses.
En otras palabras, en el momento del anuncio del 22 de septiembre, la operación seguía dentro de la ventana objetivo original. Las dos partes eligieron pausar en ese momento, y las variables clave apuntan a dos aspectos: en primer lugar, que el tiempo requerido por los procesos de auditoría y cumplimiento necesarios para cotizar en Nasdaq superó las expectativas; y, en segundo lugar, que los cambios en las condiciones del mercado incrementaron el costo de oportunidad de la “transición”.
Para Animoca, el cumplimiento de la cotización en sí es una maratón. En el comunicado, la empresa mencionó específicamente que ya publicó en julio de 2026, el 17 de julio, los estados financieros auditados correspondientes al ejercicio fiscal 2023. Se trata del segundo conjunto de estados financieros auditados publicados ese año, y los correspondientes al ejercicio fiscal 2024 también se están preparando activamente. La finalización de estos dos informes se ha listado por la empresa como un hito importante dentro de la hoja de ruta de cumplimiento. Aunque la fusión inversa puede evitar parte de la cola del IPO tradicional, no reduce los estándares de auditoría, gobierno corporativo ni el cumplimiento con la SEC.
Una operación que despertó grandes expectativas
Animoca posicionó esta operación en aquel entonces con un nivel bastante alto. En el anuncio de noviembre de 2025, Siu afirmó que la fusión crearía “el primer grupo global diversificado de activos digitales que cotiza públicamente”, permitiendo que los inversores de Nasdaq participen directamente en el crecimiento de “la economía digital alternativa de billones de dólares” —incluidos DeFi, IA, NFT, juegos y DeSci— a través de un único vehículo diversificado.
La cartera de inversiones de Animoca incluye plataformas de activos digitales como The Sandbox, Moca Network, Open Campus, etc., según se describe en su sitio web. La cartera de la empresa, de acuerdo con su información oficial, cubre más de 600 empresas y activos digitales. La empresa cotizó en la Bolsa de Valores de Australia, pero fue retirada de la cotización en marzo de 2020. Desde entonces, durante varios años, Animoca ha operado como una empresa no cotizada, y sus problemas de liquidez en el capital han sido mencionados repetidamente por inversores en el ciclo de descenso de la industria cripto.
Por su parte, Currenc es una empresa fintech que ofrece soluciones de inteligencia artificial a instituciones financieras, y cuenta con negocios como Tranglo y WalletKu. Según medios de la industria, mientras impulsaba la fusión con Animoca, Currenc también trató de tokenizar/enlazar sus propios activos: en abril de 2026, la empresa tokenizó sus acciones ordinarias cotizadas en Nasdaq y las desplegó en Ethereum y Solana. Esta acción se consideró entonces como un caso experimental de “empresa tradicional cotizada + capital tokenizado”.
Señales de enfriamiento de la ruta de fusión inversa
La pausa de Animoca y Currenc es un reflejo de cómo la búsqueda de una salida hacia los mercados públicos por parte de las empresas cripto se ve obstaculizada. La fusión inversa suele considerarse una forma de cotizar más rápida que el IPO: una empresa ya cotizada adquiere una empresa privada, y los accionistas de la empresa privada obtienen el control de la entidad resultante tras la fusión, logrando así indirectamente la cotización.
Sin embargo, la principal limitación de esta vía es que la empresa objetivo aún debe completar auditorías y divulgaciones que cumplan con los requisitos de las bolsas y los reguladores. En el caso de las empresas cripto, la estructura de activos, el reconocimiento de ingresos y los métodos de valoración suelen ser más complejos que en las empresas tradicionales. Cuando los ciclos de auditoría se alargan y la ventana del mercado se estrecha, la ventaja de “ir rápido” se erosiona rápidamente.
Para Animoca, pausar no equivale a cambiar de rumbo. El anuncio reafirma explícitamente el compromiso de la empresa con “volver a cotizar plenamente en las principales bolsas públicas”, y destaca su avance en la hoja de ruta de cumplimiento financiero. Las variables que conviene observar a continuación incluyen: el progreso en la finalización de los estados financieros auditados del ejercicio fiscal 2024, si buscarán un nuevo objetivo para una fusión o si cambiarán hacia una ruta de IPO tradicional, y si la evolución del mercado secundario cripto volverá a abrir la ventana para cotizar.