2026 ha sido un año de hitos para Re. El lanzamiento de $RE [1], el token de gobernanza del protocolo. Un cuarto de mil millones en depósitos. Medio mil millones en prima vinculada [2]. Expansión entre cadenas [3].
Ahora llega otro: $10M en rendimiento total generado para los holders de reUSD y reUSDe. Pero, ¿de dónde proviene ese rendimiento? ¿Y cómo regresa a los holders? Veámoslo.
Todo sobre el rendimiento
reUSD [2] y reUSDe [3] son los tokens de Re (https://re.xyz) que generan rendimiento. Los usuarios los obtienen de dos maneras: depositando stablecoins para acuñarlos o adquiriéndolos en mercados secundarios. Cada token tiene su propio perfil de rendimiento: una tasa base más un diferencial que añade el protocolo.
reUSD obtiene de dos fuentes simultáneamente, con un promedio combinado que depende de la proporción de reUSD que permanece onchain o se despliega fuera de la cadena. El reUSD onchain (mantenido como búfer de liquidez para las redenciones de usuarios) está respaldado por sUSDe; gana el rendimiento que recibirías al apostar USDe en Ethena.
reUSD fuera de la cadena obtiene la Tasa de Financiamiento a Plazo Nocturno Asegurado (SOFR), un punto de referencia ampliamente utilizado para tasas de interés base en los mercados financieros de EE. UU.
reUSDe, que está destinado a desplegarse fuera de la cadena en su totalidad, gana SOFR.
Además, está el spread, que Re agrega como su propio componente del perfil de rendimiento: 2.5% para reUSD y 8.5% para reUSDe (a septiembre de 2026).
Spread de reUSD - 2.5%
Spread de reUSDe - 8.5%
Acerca del Spread
Esencialmente, ese spread es la compensación del protocolo para los usuarios por proporcionar capital. Pero, ¿de dónde provienen esos fondos?
La respuesta está en la base del modelo de rendimiento: la financiación proviene de la actividad de reaseguro con licencia.
Cuando los usuarios acuñan reUSD o reUSDe, las stablecoins que depositan pueden desplegarse fuera de la cadena para cubrir Re, un reasegurador con licencia que trabaja en asociación con Re Protocol, para usarse como colateral que respalde nuevos contratos de reaseguro. Esos contratos obtienen primas, y una parte de esas primas regresa a los titulares en forma del spread.
El valor de los activos no correlacionados
Ese mecanismo es la salsa secreta de Re, por así decirlo. El valor del activo cripto promedio sube o baja según el desempeño y la actividad de los propios mercados cripto. En cambio, reUSD y reUSDe dependen de los ingresos generados por uno de los mercados financieros más estables del mundo.
Eso hace que reUSD y reUSDe estén en gran medida no correlacionados con el desempeño de los mercados cripto en general.
Cómo funciona el NAV
Los valores de reUSD y reUSDe se expresan en NAV.
Los cálculos convencionales de NAV dividen los activos netos entre el suministro total de tokens. Re usa, en cambio, un modelo de acumulación para el NAV. Cada día a medianoche UTC, el oráculo de NAV para cada token incrementa de manera incremental el valor del token con base en su respectivo perfil de rendimiento.
Hasta la fecha, el NAV de los tokens se ha movido exclusivamente en una sola dirección: hacia arriba. Técnicamente, el NAV podría disminuir en el caso altamente improbable de que las pérdidas en la cartera de reaseguro de Re alcancen niveles lo suficientemente extremos como para agotar su capital acumulado (actualmente $77M al mes de septiembre de 2026). La cartera de Re ha registrado una ganancia significativa en cada año de operación de la empresa.
Por qué el hito es importante
Un cuarto de billón en depósitos totales refleja el capital que ha ingresado al protocolo.
Medio billón en primas comprometidas mide el volumen de negocio de reaseguro que el capital ha respaldado.
$10M en rendimiento refleja lo que el protocolo ha generado para los titulares.
En conjunto, los tres demuestran que el modelo está funcionando.
Más información
Para obtener más información sobre el flujo del dinero de los depositantes dentro de Re, visita How Your Money Moves within Re (https://re.xyz/insights/how-your-money-moves-within-re)
Para obtener información completa sobre la suite de tokens de Re, visita la Token Suite de Re Protocol, Explained: reUSD, reUSDe, y $RE (https://re.xyz/insights/re-protocol-token-suite-explained)
Para ver la suite completa de métricas del protocolo de Re, visita la Re App (https://app.re.xyz)
Explora reUSD y reUSDe
Consulta el rendimiento en vivo, el NAV y las métricas del protocolo para reUSD y reUSDe en la Re App.
Abre la Re App: https://app.re.xyz
Publicado originalmente en re.xyz: https://re.xyz/insights/next-re-milestone-10m-yield
Fuentes
https://docs.re.xyz/governance-and-tokenomics/re-tokenomics
https://re.xyz/insights/half-billion-milestone
https://re.xyz/insights/reusd-live-on-solana
https://docs.re.xyz/products/about-reusd
https://docs.re.xyz/products/about-reusde
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