• Circle lanzó Digital Asset-Backed Borrowing el 21 de septiembre de 2026
• cirBTC está respaldado 1:1 por Bitcoin mantenido en custodia en Circle National Trust
• Morpho es el primer protocolo de préstamos compatible, con Aave planeado a continuación
Circle abre préstamos con USDC respaldado por BTC
Circle activó una nueva vía de préstamo para tenedores institucionales de Bitcoin el 21 de septiembre de 2026, implementando un servicio llamado Digital Asset-Backed Borrowing (DABB) que permite a los clientes elegibles de Circle Mint pedir prestado USDC contra su BTC sin vender ninguna moneda. Los mecanismos, tal como se detallan en el anuncio oficial de Circle, siguen un diseño de “wrap-first”: un cliente deposita Bitcoin (BTC) con Circle, recibe Circle Wrapped Bitcoin (cirBTC) acuñado 1:1 contra las monedas depositadas y, después, suministra ese cirBTC como garantía — desde una billetera que controla el cliente — a mercados de préstamos de terceros compatibles en Arc o en la red de Ethereum. El USDC prestado cae directamente en el saldo de Circle Mint del cliente y, una vez que se repaga el préstamo, la garantía en cirBTC se libera de vuelta. cirBTC, el token en el centro del flujo, es un activo de Bitcoin envuelto totalmente respaldado 1:1 por BTC real, con reservas que, según Circle, pueden verificarse de forma independiente en la cadena. El lanzamiento inicialmente respalda a Morpho, el protocolo de préstamos que provee los mercados de crédito, y Circle ha señalado que se añadirán Aave y otros protocolos con el tiempo. Importante: DABB no es un producto de préstamo a tasa fija; las tasas de interés, los requisitos de garantía y los umbrales de liquidación los define el mercado de préstamos de terceros que use el cliente, y esos parámetros se mueven con las condiciones del mercado: una caída en el valor de la garantía puede provocar una liquidación incluso aunque el BTC subyacente nunca se haya vendido. Las posiciones están sobregarantizadas, y los flujos de garantía pasan por una billetera controlada por el cliente hacia protocolos DeFi de terceros en lugar de que Circle los preste directamente. El servicio se dirige a instituciones que cumplen los requisitos de elegibilidad de Circle Mint, no a traders minoristas, y se excluye a los clientes con base en Nueva York del lanzamiento. Para las mesas de tesorería, el planteamiento es directo: liquidez en dólares sin separarse de las monedas, convirtiendo de forma efectiva el BTC ocioso del balance en garantía operativa dentro de acuerdos de custodia ya establecidos.
El préstamo institucional amplía la carrera
El lanzamiento llega días después de que Circle activara la red Arc principal (mainnet), su blockchain de capa 1 diseñada para pagos en stablecoins y mercados financieros. Arc usa USDC como token de gas nativo y ya admite activos tokenizados, incluidos el BUIDL de BlackRock y el USYC de Circle, y cirBTC entró en funcionamiento en la red el lunes, el mismo día en que se abrió el servicio de préstamo. El token envuelto en sí no es nuevo: Circle emitió primero cirBTC en Ethereum en junio de 2026, donde está respaldado 1:1 por Bitcoin mantenido en custodia en Circle National Trust. La medida también coloca a Circle en un terreno cada vez más concurrido para el préstamo institucional respaldado por cripto dentro del ecosistema más amplio de Bitcoin. En febrero, Anchorage Digital se asoció con Kamino para permitir que las instituciones pidieran préstamos contra Solana apostado (staked) mantenido en Anchorage Digital Bank, dando a los prestatarios liquidez onchain sin mover el colateral fuera de una custodia calificada. Modelos respaldados por Bitcoin siguieron en marzo, cuando Lombard se unió a Bitwise para desarrollar un sistema de préstamos respaldados por BTC mantenido en custodia, con Morpho proporcionando la infraestructura de préstamo; y, a diferencia del enfoque de “wrap primero” de Circle, el diseño de Lombard mantiene el Bitcoin subyacente en custodia sin envolverlo ni hacer bridge. BitGo amplió su oferta de préstamos institucional el mismo mes, lanzando una plataforma de financiación para tomar préstamos y prestar contra criptoactivos líquidos, apostados y bloqueados mantenidos en custodia, con un modelo basado en cartera que permite que múltiples activos sirvan como colateral en lugar de exigir que se aporte colateral para préstamos individuales. El patrón en los tres rivales es consistente: mantener el colateral institucional dentro de una custodia regulada mientras se abre una vía hacia el crédito onchain. La demanda en el lado de la acumulación ha mantenido el ritmo, con compradores de tesorería como la reciente compra de 950 BTC de Strategy tras una pausa de dos semanas, y la adición de 107,7 millones de dólares en Bitcoin de Strive elevando las tenencias corporativas, mientras que las plataformas de préstamo les ofrecen a esos mismos balances una forma de extraer liquidez de posiciones que planean conservar.
De reserva a colateral productivo
Leídas en conjunto, las dos líneas describen un único arco: Bitcoin se está reposicionando desde un activo de reserva inactivo hacia un colateral productivo dentro del Bitcoin DeFi institucional. El anuncio propio de Circle —el documento principal detrás de este lanzamiento— afirma que las reservas de cirBTC son verificables de forma independiente onchain y que todos los parámetros de los préstamos los fijan mercados de terceros, no Circle, una división cuya labor de gestión de riesgos institucionales examinarán de cerca. Para las empresas que construyeron posiciones estratégicas de reserva de Bitcoin, DABB ofrece liquidez en dólares sin abandonar la disciplina del HODL; la corriente contraria se ve en la plataforma de liquidación Pontes del BCE, que respalda el dinero del banco central europeo sobre cadenas públicas. Nuestra lectura: los diseños de “wrap primero” y “custodia primero” competirán por quién controla el riesgo de liquidación, y los parámetros fijados por el mercado de Circle desplazan ese riesgo de forma directa hacia el prestatario.