Resumen
Nuevas caídas de existencias del 7,65% a medida que se profundizan los contratiempos de la cartera y crecen las preocupaciones sobre el crecimiento a largo plazo.
Wegovy aún impulsa las ventas, pero las expiraciones de patentes de semaglutida se acercan a la próxima década.
LSEG proyecta que las ventas de Zepbound superarán las de Wegovy en más de 7.000 millones de dólares en 2026.
Novo podría buscar más adquisiciones y acuerdos de licencia para fortalecer su cartera.
Zenagamtide gana atención mientras los contratiempos de CagriSema debilitan el plan de sucesión de Novo.
Novo Nordisk A/S, NVO
Novo enfrenta presión para expandirse más allá de la semaglutida
Novo basó gran parte de su reciente éxito en Wegovy y Ozempic, que utilizan ambos el principio activo semaglutida. El lanzamiento de Wegovy en 2021 ayudó a que Novo se posicionara como la empresa cotizada más valiosa de Europa durante 2023, con una capitalización superior a 600.000 millones de dólares. Sin embargo, el precio de las acciones de la compañía ha caído más de un 70% desde su punto máximo, ya que aumentaron la competencia y los riesgos de desarrollo.
Los datos de LSEG proyectan que las ventas de Zepbound de Lilly superarán las de Wegovy en más de 7.000 millones de dólares durante 2026. Esa brecha pone de relieve una presión competitiva creciente en todo el mercado global de la obesidad y plantea preguntas sobre la futura cuota de mercado de Novo. Mientras tanto, la protección de patente de la semaglutida empieza a expirar a principios de la década de 2030, creando otro desafío importante para el crecimiento de ingresos a largo plazo.
Ahora, Novo necesita nuevos motores de crecimiento fuera de sus negocios establecidos de diabetes y obesidad para reducir el riesgo de concentración con el tiempo. Los tratamientos cardiovasculares y las enfermedades raras podrían ofrecer nuevas oportunidades de ingresos si la dirección se expande mediante adquisiciones o acuerdos de licencia. Estos movimientos también le darían a Novo más opciones a medida que sus productos estrella actuales se acercan de manera constante a la caducidad de sus patentes.
Los contratiempos en la cartera de productos aumentan la presión sobre la estrategia
El director ejecutivo, Mike Doustdar, ha ajustado los costos y eliminado programas de desarrollo débiles desde que asumió el cargo hace más de un año. También ha impulsado asociaciones y adquisiciones específicas mientras Novo trabaja para reconstruir su cada vez más delgada cartera de desarrollo en etapas avanzadas. Sin embargo, los recientes tropiezos clínicos han aumentado la presión sobre la dirección para demostrar un progreso más sólido en varios programas de desarrollo que se avecinan.
Novo recientemente detuvo los ensayos del fármaco experimental para el corazón ziltivekimab, sumando otro revés fuera de su cartera central de obesidad y diabetes. La empresa también se vio decepcionada con CagriSema, que había generado expectativas como posible sucesor de Wegovy. Esos resultados incrementaron las preocupaciones sobre si la investigación interna puede entregar suficientes productos antes de que se debilite la exclusividad de la semaglutida en la próxima década.
La dirección elevó su guía de ventas y de beneficio operativo para 2026 en agosto, después de haber emitido previamente una perspectiva significativamente más débil. El rango actualizado ahora apunta a un crecimiento de entre cero y menos 6% a tipos de cambio constantes frente a 2025. Aun así, esa mejora no elimina las preguntas sobre los objetivos a mediano plazo, la diversificación de productos y la solidez futura de las ganancias.
La píldora de Wegovy respalda la posición a corto plazo
Novo aún conserva una ventaja importante a corto plazo con la píldora de Wegovy, que llegó al mercado antes que el tratamiento oral competidor de Lilly. El medicamento oral amplía el acceso para pacientes que prefieren pastillas en lugar de tratamientos inyectables para perder peso en los principales mercados. Sin embargo, la píldora aún depende de la semaglutida y, por tanto, no resuelve el desafío de patentes que se avecina para la empresa.
La empresa también se enfrenta a una competencia creciente por parte de fabricantes de medicamentos que desarrollan tratamientos para la obesidad con mecanismos, formatos y opciones de dosificación diferentes. AstraZeneca y otros rivales están construyendo oleoductos que podrían aumentar la presión sobre los medicamentos establecidos más adelante en esta década. Por lo tanto, el crecimiento futuro de Novo dependerá de una diferenciación más sólida y de un portafolio más amplio en varias áreas terapéuticas.
Novo también podría desplazar más su atención de desarrollo hacia el zenagamtida después de que resultados más débiles redujeran el entusiasmo en torno a CagriSema entre analistas del mercado. Una estrategia externa de acuerdos más fuerte podría complementar el desarrollo interno y añadir activos en etapas tardías antes de que lleguen las próximas expiraciones importantes de patentes. Por ahora, la posición de mercado de Novo sigue siendo sustancial, pero su próxima fase de crecimiento requiere objetivos más claros, una ejecución más amplia y nuevas fuentes de ingresos.
La publicación Acciones de Novo Nordisk A/S (NVO): el liderazgo de Wegovy se enfrenta a desafíos a largo plazo apareció primero en Blockonomi.