#欧洲央行启动区块链欧元结算
El sistema de liquidación blockchain que el BCE puso en marcha el lunes opera solo 8 horas al día.
El sistema antiguo al que pretende conectarse funciona 19 horas.
▪️ Primer día: 8:00–16:00 CET, el 7×24 figura en la hoja de ruta de 2028
▪️ Primer grupo de 13: Deutsche Bank, Santander, Société Générale, y operadores como Clearstream
▪️ Estables en euros por 850 millones, estables en dólares por 298.7 mil millones; una diferencia de 350 veces
La discrepancia no está en si el 'on-chain' es más rápido. Está en que los criterios del árbitro no son la velocidad. Schnabel lo dijo sin rodeos en Jackson Hole: la moneda del banco central que no se puede sustituir es la resiliencia—cuando el mercado se aprieta, la demanda de liquidación se amplifica y el “pozo” controlado por privados no da abasto.
El BCE, además de ser el operador y fuente de liquidez, también tendrá que usar parte de 23 mil millones de euros de su propio capital para comprar bonos tokenizados. El euro digital minorista sigue trabado por la legislación; Lagarde quiere que la UE lo tenga cerrado para finales de 2026.
No hay una transmisión directa para BTC. Pero las razones que da el BCE merecen atención: si las stablecoins en dólares se usan ampliamente para liquidaciones en Europa, Europa perdería el control sobre la política monetaria. El indicador no es el tamaño de la stablecoin en euros, sino cuántas liquidaciones en euros pasan por la moneda del banco central.
¿El poder de decisión del árbitro sobre los activos de liquidación lo juegas por velocidad o por capacidad de expansión de balance bajo presión?$BTC
El sistema de liquidación blockchain que el BCE puso en marcha el lunes opera solo 8 horas al día.
El sistema antiguo al que pretende conectarse funciona 19 horas.
▪️ Primer día: 8:00–16:00 CET, el 7×24 figura en la hoja de ruta de 2028
▪️ Primer grupo de 13: Deutsche Bank, Santander, Société Générale, y operadores como Clearstream
▪️ Estables en euros por 850 millones, estables en dólares por 298.7 mil millones; una diferencia de 350 veces
La discrepancia no está en si el 'on-chain' es más rápido. Está en que los criterios del árbitro no son la velocidad. Schnabel lo dijo sin rodeos en Jackson Hole: la moneda del banco central que no se puede sustituir es la resiliencia—cuando el mercado se aprieta, la demanda de liquidación se amplifica y el “pozo” controlado por privados no da abasto.
El BCE, además de ser el operador y fuente de liquidez, también tendrá que usar parte de 23 mil millones de euros de su propio capital para comprar bonos tokenizados. El euro digital minorista sigue trabado por la legislación; Lagarde quiere que la UE lo tenga cerrado para finales de 2026.
No hay una transmisión directa para BTC. Pero las razones que da el BCE merecen atención: si las stablecoins en dólares se usan ampliamente para liquidaciones en Europa, Europa perdería el control sobre la política monetaria. El indicador no es el tamaño de la stablecoin en euros, sino cuántas liquidaciones en euros pasan por la moneda del banco central.
¿El poder de decisión del árbitro sobre los activos de liquidación lo juegas por velocidad o por capacidad de expansión de balance bajo presión?$BTC
