Bitcoin rompió claramente con sus recientes límites de negociación de septiembre el lunes, impulsándose hasta $84,984 en la negociación europea tardía para una ganancia del 5.4% en 24 horas. El agresivo movimiento al alza empujó al conjunto del mercado de criptomonedas más arriba, impulsado principalmente por liquidaciones forzadas más que por una nueva convicción en el contado. Las liquidaciones totales del mercado alcanzaron $746 millones en una ventana de 24 horas, y las posiciones cortas representaron $647.9 millones del apalancamiento eliminado. Los cortos de Bitcoin sumaron $277.5 millones de ese total, mientras que las posiciones cortas de ether representaron $122.8 millones.

A pesar del enorme descalabro de las apuestas bajistas, el interés abierto total del mercado aumentó un 7,59% hasta los 156.000 millones de dólares, junto con un salto del 39% en el volumen de operaciones de 24 horas hasta los 224.000 millones de dólares. Esta expansión indica que los traders están reingresando con agresividad a las posiciones y persiguiendo la subida en lugar de dar un paso atrás. El mercado en general reflejó este impulso: 95 de los 100 principales criptoactivos cotizaban al alza y el índice CoinDesk 100 avanzó un 3,0%. El movimiento llega cuando los activos macro tradicionales se estabilizaron: el petróleo crudo se mantuvo plano y los metales preciosos retrocedieron ligeramente.

Los indicadores de derivados en las principales bolsas apuntan a una presencia compradora cada vez más agresiva. Las proporciones de volumen long/short de los takers se inclinaron casi al 53% a favor de los compradores, confirmando que las órdenes de mercado están impulsando el descubrimiento de precios. El interés abierto total de futuros de Bitcoin superó los 700.000 BTC por primera vez en semanas, lo que pone de manifiesto un apetito renovado por el apalancamiento. En Binance, aunque el flujo de órdenes de ballenas durante el día se mantuvo equilibrado, el ratio de posición de derivados de ballenas en general superó el 2,0, señalando que los grandes participantes del mercado están manteniendo posiciones largas estructurales fuertemente apalancadas.

Si bien las lecturas positivas del delta de volumen acumulado y la demanda estable de opciones de compra (call) al alza sugieren una subida ordenada, el apalancamiento elevado presenta riesgos sistémicos crecientes. El interés abierto en algunas altcoins alcanzó niveles récord: Cronos (CRO) llegó a un máximo de 536 millones de tokens. Sin embargo, las tasas de financiación perpetua anualizadas en todo el mercado se dispararon cerca del 60%, señalando una operación larga cada vez más abarrotada. Estos costos de financiación extremos históricamente dejan al mercado vulnerable a picos bruscos de volatilidad y a posibles cascadas de liquidaciones largas (long squeezes) si el impulso se estanca.