El argumento del oso más persistente en cripto es el exceso de oferta. En cada ciclo, los analistas señalan grandes carteras y advierten que la distribución está por llegar. Y en cada ciclo, simplemente no llega al nivel que predicen.
La razón es estructural: la base de vendedores sigue disminuyendo.
En 2013, el vendedor marginal era un minero que cubría costos de electricidad. En 2017, era una ballena de una ICO cobrando. En 2021, era un trader minorista que compró en la cima. Cada uno era un vendedor emocional y discrecional, que podía sacarse de la ecuación.
Hoy el perfil ha cambiado por completo. Los ETF absorben en lugar de distribuir. Las tesorerías corporativas bloquean la oferta en sus balances. El staking elimina liquidez de la circulación. Los tenedores a largo plazo siguen acumulando a través de cada caída.
Las carteras que antes vendían en las subidas ahora son las carteras que compran las caídas.
La tesis del exceso de oferta asume que siguen existiendo los mismos vendedores de 2017. No existen. Han sido reemplazados por compradores estructurales con horizontes de varios años y sin incentivos para operar. La liquidez sigue comprimiéndose mientras la demanda sigue creciendo.
Eso no es un exceso de oferta. Es una contracción de oferta a cámara lenta.
$BTC $ETH $SOL
#CryptoMarkets #OnChain #SupplyShock #Bitcoin #Inversión
La razón es estructural: la base de vendedores sigue disminuyendo.
En 2013, el vendedor marginal era un minero que cubría costos de electricidad. En 2017, era una ballena de una ICO cobrando. En 2021, era un trader minorista que compró en la cima. Cada uno era un vendedor emocional y discrecional, que podía sacarse de la ecuación.
Hoy el perfil ha cambiado por completo. Los ETF absorben en lugar de distribuir. Las tesorerías corporativas bloquean la oferta en sus balances. El staking elimina liquidez de la circulación. Los tenedores a largo plazo siguen acumulando a través de cada caída.
Las carteras que antes vendían en las subidas ahora son las carteras que compran las caídas.
La tesis del exceso de oferta asume que siguen existiendo los mismos vendedores de 2017. No existen. Han sido reemplazados por compradores estructurales con horizontes de varios años y sin incentivos para operar. La liquidez sigue comprimiéndose mientras la demanda sigue creciendo.
Eso no es un exceso de oferta. Es una contracción de oferta a cámara lenta.
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