#美债收益率 仍在5%附近，全球资产为什么没有完全熄火？
在美联储加息之后，市场最值得关注的不是某一天的涨跌，而是资产与美债之间的拉扯。
10年期美债收益率曾一度站上5%，这对全球资产而言都是压力。因为美债收益率越高，低风险资产的吸引力越强，像股票、黄金、港股科技、数字资产这类风险更高的资产，就需要更强的盈利或更有说服力的故事来支撑自己。
按常理说，美债5%应该会让风险资产明显承压。但这几天市场并没有全面熄火：美股科技仍在反弹，港股科技也出现修复，数字资产情绪也没有完全走弱。
原因在于，市场正在同时交易两件事。
第一，高利率压力仍在。美联储刚刚加息，点阵图也显示年内仍可能继续收紧。只要通胀没有彻底降温，美债收益率就很难快速回到低位。
第二，AI和企业盈利仍有支撑。美股科技并不是单纯靠估值上涨，AI服务器、云计算、半导体、数据中心依然有真实订单和资本开支支撑。港股科技虽然受到流动性影响，但部分公司的估值已经相对较低，资金也会寻找修复机会。
这就形成了当前的局面：宏观压估值，产业撑预期。
对普通投资者来说，这个阶段最容易误判。如果只看加息，可能会觉得所有风险资产都该回避；如果只看AI和科技股反弹，又容易忽视美债收益率带来的压力。更稳妥的方式，是把两条线放在一起看。
我自己做市场观察时，会关注10年期美债、美元指数、油价、纳指、恒生科技、黄金以及数字资产的走势。不同资产的表现，能反映资金到底是在避险，还是重新回到风险偏好。
平时我也会用BiyaPay工具，把美股、港股、数字资产以及多币种行情放在一个入口里查看。支持数字资产直接入金，兑换美元、港币，轻松参与股票市场；还可以把兑换后的法币提现汇款到银行账户或其他券商，实现实时出入金。以上仅是个人使用习惯，不代表任何平台立场。