🚨 Tres activos que otros dicen que están infravalorados, pero la lógica en realidad es completamente diferente
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Hay un análisis que pone ONDO, ENA y AAVE en los tres como activos infravalorados, pero las razones por las que están infravalorados no son en absoluto lo mismo.📊
Primero, mira la línea que representa ONDO: se trata de llevar los bonos del Tesoro de EE. UU. a la cadena. Lo que hace es tokenizar los bonos del Tesoro y los activos del mundo real; su producto estrella OUSG ofrece a inversores cualificados exposición a fondos de bonos del Tesoro, y USDY ofrece a inversores fuera de EE. UU. un “dólar digital” con rendimiento. Además, es el primer protocolo en usar el fondo BUIDL de BlackRock como garantía. Aquí se está evaluando si la demanda institucional puede materializarse de verdad.
Luego, ENA: sigue el camino de los dólares sintéticos. Ethena usa USDe y, mediante spot más posiciones short perpetuas en exchanges centralizados, busca una cobertura delta-neutral. Los usuarios apuestan y reciben sUSDe; las ganancias provienen de la tasa de financiación y de recompensas por staking. La oferta de USDe llegó a superar los 14.500 millones de dólares a finales de 2025, pero después volvió a la normalidad la tasa de financiación y cayó la actividad en DeFi, con lo cual la oferta también se redujo. Aun así, los ingresos acumulados del protocolo todavía superan los 290 millones de dólares.⚖️
La tercera es AAVE, un veterano de los préstamos. Funciona de forma ininterrumpida desde hace seis años, con más de 1 billón (1.000.000.000.000) de dólares gestionados en total; el valor bloqueado ronda los 42.000 millones de dólares, y además todavía tiene una gran porción del mercado de préstamos en DeFi. Pero AAVE ahora está aproximadamente en 89 dólares, muy lejos de su máximo anterior de 661 dólares; Standard Chartered incluso devolvió en junio de este año un precio objetivo a largo plazo.
Por supuesto, hay quienes dicen que cuando una valoración es baja, normalmente hay una razón. La tokenización, los dólares sintéticos y los préstamos deben enfrentarse, cada uno, a regulación, competencia y riesgos de contratos; que la narrativa sea buena no significa que el precio vaya a volver. Estoy de acuerdo.💡
Pero al poner los tres juntos, lo interesante es que pertenecen a tres carriles distintos: bonos del Tesoro tokenizados en cadena, stablecoins y préstamos en DeFi. Si el dinero institucional realmente entra, no solo se beneficia de una única narrativa. Lo que realmente vale la pena vigilar no es “quién está infravalorado”, sino si los ingresos de estas vías siguen creciendo. Unos dicen que esto es solo consuelo propio en un mercado bajista; otros dicen que los fundamentales se están desalineando con el precio. ¿De qué lado estás?
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#RWA #稳定币 #DeFi
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Hay un análisis que pone ONDO, ENA y AAVE en los tres como activos infravalorados, pero las razones por las que están infravalorados no son en absoluto lo mismo.📊
Primero, mira la línea que representa ONDO: se trata de llevar los bonos del Tesoro de EE. UU. a la cadena. Lo que hace es tokenizar los bonos del Tesoro y los activos del mundo real; su producto estrella OUSG ofrece a inversores cualificados exposición a fondos de bonos del Tesoro, y USDY ofrece a inversores fuera de EE. UU. un “dólar digital” con rendimiento. Además, es el primer protocolo en usar el fondo BUIDL de BlackRock como garantía. Aquí se está evaluando si la demanda institucional puede materializarse de verdad.
Luego, ENA: sigue el camino de los dólares sintéticos. Ethena usa USDe y, mediante spot más posiciones short perpetuas en exchanges centralizados, busca una cobertura delta-neutral. Los usuarios apuestan y reciben sUSDe; las ganancias provienen de la tasa de financiación y de recompensas por staking. La oferta de USDe llegó a superar los 14.500 millones de dólares a finales de 2025, pero después volvió a la normalidad la tasa de financiación y cayó la actividad en DeFi, con lo cual la oferta también se redujo. Aun así, los ingresos acumulados del protocolo todavía superan los 290 millones de dólares.⚖️
La tercera es AAVE, un veterano de los préstamos. Funciona de forma ininterrumpida desde hace seis años, con más de 1 billón (1.000.000.000.000) de dólares gestionados en total; el valor bloqueado ronda los 42.000 millones de dólares, y además todavía tiene una gran porción del mercado de préstamos en DeFi. Pero AAVE ahora está aproximadamente en 89 dólares, muy lejos de su máximo anterior de 661 dólares; Standard Chartered incluso devolvió en junio de este año un precio objetivo a largo plazo.
Por supuesto, hay quienes dicen que cuando una valoración es baja, normalmente hay una razón. La tokenización, los dólares sintéticos y los préstamos deben enfrentarse, cada uno, a regulación, competencia y riesgos de contratos; que la narrativa sea buena no significa que el precio vaya a volver. Estoy de acuerdo.💡
Pero al poner los tres juntos, lo interesante es que pertenecen a tres carriles distintos: bonos del Tesoro tokenizados en cadena, stablecoins y préstamos en DeFi. Si el dinero institucional realmente entra, no solo se beneficia de una única narrativa. Lo que realmente vale la pena vigilar no es “quién está infravalorado”, sino si los ingresos de estas vías siguen creciendo. Unos dicen que esto es solo consuelo propio en un mercado bajista; otros dicen que los fundamentales se están desalineando con el precio. ¿De qué lado estás?
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