En un mismo asunto hay dos estimaciones: por un lado, se dice que unos 9,2 millones de vietnamitas poseen criptoactivos y representan el 18,5% de los usuarios de internet; por el otro, se da una cifra de 20 millones, con una diferencia de más de 10 millones de “cabezas” en el medio. El 15 de septiembre, funcionarios del Ministerio de Finanzas de Vietnam confirmaron otra cosa: se espera que las primeras licencias de cripto se emitan en 2026.
La forma de emitir las licencias tiene condiciones muy estrictas. El capital pagado no puede ser inferior a 100.000 millones de VND (aprox. 383 millones de USD); los accionistas institucionales sumados deben ser al menos 65%; el límite de participación de capital extranjero es del 49%; y es necesario contar con certificación de seguridad. Las combinaciones de accionistas elegibles quedan limitadas a tres tipos: bancos, firmas de valores y grupos tecnológicos; ya hay 5 empresas que superaron la preselección inicial. El decreto que entra en vigor en septiembre incluye sanciones por operar sin licencia: para instituciones, hasta 200 millones de VND; para individuos que realicen operaciones en plataformas sin licencia, multas de entre 30 y 50 millones de VND.
Ordené otra tanda de números por año: el volumen de tenencias de residentes fue de aproximadamente 120.000 millones de USD en 2023 y de aproximadamente 105.000 millones de USD en 2024—antes de que se implementaran las reglas, el tamaño ya venía bajando. El borrador de septiembre controla todo lo relativo a los “canales”: cambios de accionistas deben reportarse con 3 días de antelación; la plataforma debe enviar datos de custodia cada semana; y cada año debe presentar dos veces informes de activos de clientes auditados por un tercero.
La brecha está en otro lugar. Los lugares con licencia solo pueden captar el dinero que pasa por el canal, y el canal lo construyen bancos y firmas de valores: denominado en moneda local y custodiado en el país. La parte en la cadena (on-chain) no proviene de la misma fuente que esta contabilidad. Lo que hoy puede incluirse en la supervisión, en el fondo, es solo el pequeño tramo del flujo de fondos hacia dentro y hacia fuera.
Avanzo la valoración: en esta ronda lo que importa es cuánto volumen, originalmente completado en el extranjero, puede absorber el canal con licencia; la emisión de licencias es solo un paso previo. La refutación solo requiere un hecho contrario: en el primer año tras salir al aire, el volumen del canal con licencia debe elevarse y el tamaño de las tenencias de los residentes debe volver a estar por encima de 120.000 millones de USD—ese es el ritmo que yo vi más lento. Si las licencias solo caen en unas pocas empresas con respaldo bancario y el volumen sigue estancado en el extranjero, esta lectura quedará en pie. Los activos que desarrolló el equipo vietnamita, Binance puede señalar tres: Axie Infinity, Coin98 y Kyber Network. Los tres se pueden comprar y vender; una parte incluso puede entrar en productos de gestión patrimonial, y el token de la plataforma BNB aparece en la página de cotizaciones de esos activos. Esta entrada retuvo antes a los jugadores vietnamitas que la propia licencia. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión. $AXS
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#越南拟2026年发首批加密牌照
La forma de emitir las licencias tiene condiciones muy estrictas. El capital pagado no puede ser inferior a 100.000 millones de VND (aprox. 383 millones de USD); los accionistas institucionales sumados deben ser al menos 65%; el límite de participación de capital extranjero es del 49%; y es necesario contar con certificación de seguridad. Las combinaciones de accionistas elegibles quedan limitadas a tres tipos: bancos, firmas de valores y grupos tecnológicos; ya hay 5 empresas que superaron la preselección inicial. El decreto que entra en vigor en septiembre incluye sanciones por operar sin licencia: para instituciones, hasta 200 millones de VND; para individuos que realicen operaciones en plataformas sin licencia, multas de entre 30 y 50 millones de VND.
Ordené otra tanda de números por año: el volumen de tenencias de residentes fue de aproximadamente 120.000 millones de USD en 2023 y de aproximadamente 105.000 millones de USD en 2024—antes de que se implementaran las reglas, el tamaño ya venía bajando. El borrador de septiembre controla todo lo relativo a los “canales”: cambios de accionistas deben reportarse con 3 días de antelación; la plataforma debe enviar datos de custodia cada semana; y cada año debe presentar dos veces informes de activos de clientes auditados por un tercero.
La brecha está en otro lugar. Los lugares con licencia solo pueden captar el dinero que pasa por el canal, y el canal lo construyen bancos y firmas de valores: denominado en moneda local y custodiado en el país. La parte en la cadena (on-chain) no proviene de la misma fuente que esta contabilidad. Lo que hoy puede incluirse en la supervisión, en el fondo, es solo el pequeño tramo del flujo de fondos hacia dentro y hacia fuera.
Avanzo la valoración: en esta ronda lo que importa es cuánto volumen, originalmente completado en el extranjero, puede absorber el canal con licencia; la emisión de licencias es solo un paso previo. La refutación solo requiere un hecho contrario: en el primer año tras salir al aire, el volumen del canal con licencia debe elevarse y el tamaño de las tenencias de los residentes debe volver a estar por encima de 120.000 millones de USD—ese es el ritmo que yo vi más lento. Si las licencias solo caen en unas pocas empresas con respaldo bancario y el volumen sigue estancado en el extranjero, esta lectura quedará en pie. Los activos que desarrolló el equipo vietnamita, Binance puede señalar tres: Axie Infinity, Coin98 y Kyber Network. Los tres se pueden comprar y vender; una parte incluso puede entrar en productos de gestión patrimonial, y el token de la plataforma BNB aparece en la página de cotizaciones de esos activos. Esta entrada retuvo antes a los jugadores vietnamitas que la propia licencia. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión. $AXS
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