David Gokhshtein comparte cómo el aumento de la tasa de la Fed impacta en Bitcoin (9:08)
JPMorgan dice que Bitcoin podría recibir más apoyo que el oro si los inversores empiezan a deshacer posiciones defensivas en torno a los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin.
En una nota del miércoles, analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou dijeron que los inversores en Bitcoin siguen más fuertemente cubiertos que los inversores en oro, dejando margen para que la criptomoneda se beneficie de forma desproporcionada si esa cautela se desvanece.
La convocatoria llega a pesar de un contexto macroeconómico y regulatorio difícil. El 15 de septiembre, el Senado no logró avanzar la Ley CLARITY, quedándose corto de los 60 votos necesarios para la cloture. La legislación estaba destinada a establecer un marco de estructura de mercado federal para las criptomonedas.
Un día después, la Reserva Federal subió las tasas de interés de forma unánime en 25 puntos básicos, a un rango de 3,75%-4%. Fue el primer aumento del banco central desde 2023, citando una inflación que aún se mantiene elevada. Las tasas más altas y el aumento de los rendimientos del Tesoro ajustados por inflación pueden pesar sobre activos como Bitcoin y el oro al hacer que las inversiones que devengan intereses resulten más atractivas.
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Por qué JPMorgan ve más espacio para Bitcoin
JPMorgan dijo que los ETF de oro ya han recuperado todas sus salidas anteriores de 2026, mientras que los ETF de Bitcoin solo han recuperado alrededor de la mitad. La posición en futuros sigue siendo elevada en ambos mercados, lo que sugiere que los inversores institucionales han continuado construyendo exposición.
La diferencia más grande es la cobertura. El interés en posiciones cortas en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock, o IBIT, sigue cerca de su nivel más alto de este año, mientras que el interés en posiciones cortas en el ETF SPDR Gold Shares está por debajo de su promedio histórico. IBIT también tiene un mayor ratio de interés abierto put-to-call.
“Este contraste sugiere que Bitcoin todavía se enfrenta a un panorama general más escéptico que el del oro”, dijeron los analistas.
Los flujos recientes de ETF muestran que el sentimiento sigue siendo volátil. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron 450,4 millones de dólares en salidas netas el 15 de septiembre y otros 295,9 millones el 16 de septiembre, antes de revertir a 159,5 millones de dólares en entradas el 17 de septiembre.
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Solo IBIT aportó 183,7 millones de dólares ese día.
Otros fondos tuvieron salidas que compensaron parte de la entrada de IBIT, incluida aproximadamente 16,6 millones de dólares provenientes de FBTC de Fidelity y 7,6 millones de VanEck de HODL.
JPMorgan dijo que una cobertura más intensa podría, en última instancia, convertirse en un viento a favor si los inversores empiezan a reducir esas posiciones defensivas.
Al momento de redactar este artículo, Bitcoin cotizaba cerca de los 78.076 dólares, con una subida del 2,25% durante el día, mientras que el oro al contado estaba alrededor de 4.370,11 dólares por onza, con un alza del 0,65%
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