📊 En el segundo trimestre, el VC cripto hundió 5.6800 millones de dólares, pero en todo el trimestre solo se crearon 5 fondos nuevos.
Informe de Galaxy Research del 16 de septiembre. En el segundo trimestre, las empresas de cripto y blockchain consiguieron 5.6830 millones de dólares, en 384 operaciones; el número de operaciones subió 10% y el monto aumentó 31% mes a mes.
El dinero extra proviene principalmente de tickets más grandes en cada operación, no tanto del aumento del número de proyectos.
Las rondas tardías se llevan aprox. 78%. Las rondas tempranas: 15%; semilla: 7%. Cambiando el algoritmo, por número de operaciones, el pre-seed representa 21% y las rondas tardías 26%. Los proyectos tempranos siguen cerrándose, pero con tickets pequeños. El dinero y el mayor número de operaciones no están en el mismo grupo de empresas.
También se concentra el sector. La gran categoría de trading (intercambios), exchanges, inversión y préstamos consume 3.5230 millones de dólares, cerca de seis décimas. Infraestructura, DeFi, NFT, etc., suman el resto: cuatro décimas.
La geografía es aún más evidente. Las empresas de EE. UU. se quedan con 73,5% del capital, pero solo representan 39,1% de las operaciones cerradas.
Lo más llamativo son los fondos nuevos. En todo el segundo trimestre solo se crearon 5 fondos nuevos, que recaudaron aprox. 3.9000 millones de dólares: la menor cantidad de fondos en un solo trimestre desde el cuarto trimestre de 2019. Los fondos antiguos están gastando dinero. No entra dinero nuevo.
La mediana del ticket es de 4,9 millones de dólares por operación, un máximo histórico. Galaxy agrega que solo 16% de las transacciones logra datos de valuación, y que además tienden a rondas tardías. La cobertura de revelación es demasiado estrecha; aun así, este máximo se ve de inmediato.
En la primera mitad del año, en total: 10.0180 millones de dólares y 744 operaciones. ¿Y en el primer trimestre? 4.0000 millones de dólares y 355 operaciones.
Mi lectura: esta ronda se parece más a una “prórroga de vida” para dinero viejo; no se trata de un ciclo nuevo. LPs no han vuelto. El capital restante se concentra en las empresas que ya lograron sobrevivir. El dinero compra a la gente que “vende palas”: exchanges, préstamos, market making, datos. En la capa de nuevos protocolos, por ahora no hay participación.
Que EE. UU. se lleve 73% no lo frena ni siquiera el bloqueo de la cámara del Senado. No se puede frenar. Los proyectos igualmente se registran en EE. UU. y quienes pagan están allí.
La sección de valuaciones deja esto aún más claro. Solo 16% de las transacciones puede consultarse con datos de valuación. En esta ronda, nadie está dispuesto a decir en público a qué precio compró el dinero.
Sobre precios: en mi texto, al tomar cinco fuentes de cotización para BTC, caen entre 77.978 y 78.051; en 24 horas sube 2,0%. Para ETH, entre 2.504 y 2.506; sube 2,6%. El 16, hora de la Costa Este de EE. UU., la Reserva Federal subió 25 puntos básicos, la primera vez en tres años; dos días después, los activos de riesgo vuelven a escalar.
Vigilo dos cosas. Si en el tercer trimestre el número de fondos nuevos puede volver a dos dígitos: es el único indicador duro de la confianza de los LP. Si la proporción de rondas tardías puede caer por debajo de 70%, eso indicaría que los proyectos tempranos vuelven a conseguir dinero.
$BTC $ETH
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Informe de Galaxy Research del 16 de septiembre. En el segundo trimestre, las empresas de cripto y blockchain consiguieron 5.6830 millones de dólares, en 384 operaciones; el número de operaciones subió 10% y el monto aumentó 31% mes a mes.
El dinero extra proviene principalmente de tickets más grandes en cada operación, no tanto del aumento del número de proyectos.
Las rondas tardías se llevan aprox. 78%. Las rondas tempranas: 15%; semilla: 7%. Cambiando el algoritmo, por número de operaciones, el pre-seed representa 21% y las rondas tardías 26%. Los proyectos tempranos siguen cerrándose, pero con tickets pequeños. El dinero y el mayor número de operaciones no están en el mismo grupo de empresas.
También se concentra el sector. La gran categoría de trading (intercambios), exchanges, inversión y préstamos consume 3.5230 millones de dólares, cerca de seis décimas. Infraestructura, DeFi, NFT, etc., suman el resto: cuatro décimas.
La geografía es aún más evidente. Las empresas de EE. UU. se quedan con 73,5% del capital, pero solo representan 39,1% de las operaciones cerradas.
Lo más llamativo son los fondos nuevos. En todo el segundo trimestre solo se crearon 5 fondos nuevos, que recaudaron aprox. 3.9000 millones de dólares: la menor cantidad de fondos en un solo trimestre desde el cuarto trimestre de 2019. Los fondos antiguos están gastando dinero. No entra dinero nuevo.
La mediana del ticket es de 4,9 millones de dólares por operación, un máximo histórico. Galaxy agrega que solo 16% de las transacciones logra datos de valuación, y que además tienden a rondas tardías. La cobertura de revelación es demasiado estrecha; aun así, este máximo se ve de inmediato.
En la primera mitad del año, en total: 10.0180 millones de dólares y 744 operaciones. ¿Y en el primer trimestre? 4.0000 millones de dólares y 355 operaciones.
Mi lectura: esta ronda se parece más a una “prórroga de vida” para dinero viejo; no se trata de un ciclo nuevo. LPs no han vuelto. El capital restante se concentra en las empresas que ya lograron sobrevivir. El dinero compra a la gente que “vende palas”: exchanges, préstamos, market making, datos. En la capa de nuevos protocolos, por ahora no hay participación.
Que EE. UU. se lleve 73% no lo frena ni siquiera el bloqueo de la cámara del Senado. No se puede frenar. Los proyectos igualmente se registran en EE. UU. y quienes pagan están allí.
La sección de valuaciones deja esto aún más claro. Solo 16% de las transacciones puede consultarse con datos de valuación. En esta ronda, nadie está dispuesto a decir en público a qué precio compró el dinero.
Sobre precios: en mi texto, al tomar cinco fuentes de cotización para BTC, caen entre 77.978 y 78.051; en 24 horas sube 2,0%. Para ETH, entre 2.504 y 2.506; sube 2,6%. El 16, hora de la Costa Este de EE. UU., la Reserva Federal subió 25 puntos básicos, la primera vez en tres años; dos días después, los activos de riesgo vuelven a escalar.
Vigilo dos cosas. Si en el tercer trimestre el número de fondos nuevos puede volver a dos dígitos: es el único indicador duro de la confianza de los LP. Si la proporción de rondas tardías puede caer por debajo de 70%, eso indicaría que los proyectos tempranos vuelven a conseguir dinero.
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