• El Banco de Japón elevó su tasa de política a 1,25%, el nivel más alto desde 1995.
• El consejo del BOJ votó 7-2, con Toichiro Asada y Ayano Sato en desacuerdo.
• La Fed elevó su rango objetivo a 3,75%-4,00%, su primer aumento desde 2023.
Tasas en un nivel máximo de tres décadas
El Banco de Japón elevó su tasa de política a 1,25% el viernes, el nivel más alto desde 1995, cerrando una de las semanas más decisivas para la política monetaria global de este año. El consejo, de nueve miembros, aprobó la medida 7-2, con los consejeros Toichiro Asada y Ayano Sato en desacuerdo; en el comunicado oficial, ambos señalaron que las ganancias del IPC subyacente aún por debajo del 2% no justificaban de forma evidente un endurecimiento adicional. Los mercados habían descontado el alza casi en su totalidad antes de que terminara la reunión. La medida del viernes es el sexto aumento del ciclo actual, que comenzó en marzo de 2024, cuando la tasa de política se situaba en -0,1%. Junto con la tasa principal, el banco elevó su tasa del mecanismo complementario de depósitos a 1,25% y su tasa de préstamo de referencia a 1,5%, todas con vigencia a partir del 24 de septiembre. La reacción de las criptomonedas fue moderada: Bitcoin cotizó por encima de los 77.000 dólares poco después del anuncio y se mantiene cerca de los 77.600 al momento de la publicación, según el informe en vivo de COINOTAG.
Una semana de movimientos globales de tipos de interés
La subida cierra una etapa comprimida de decisiones en las principales economías. El miércoles, la Reserva Federal elevó su rango objetivo a 3.75%-4.00% en una votación unánime —su primer aumento desde 2023— y una semana antes el Banco Central Europeo subió los tres tipos clave en 25 puntos básicos, llevando su facilidad de depósito a 2.50%. El impulso detrás del movimiento de Tokio es la energía. Japón importó el 94% de su petróleo crudo de Oriente Medio en 2025, la mayor parte canalizada a través del Estrecho de Ormuz, y la guerra en Irán ha interrumpido esos flujos y ha impulsado los precios este año. La inflación general de Japón se situó en 1.9% en agosto, mientras que la subyacente se desaceleró a 1.7% desde 1.8%. Gran Bretaña fue en sentido contrario: el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa en 3.75% por sexta reunión consecutiva, con tres de los nueve responsables presionando por 4%, y el gobernador Andrew Bailey dijo que los mayores costos globales de la energía han tenido hasta ahora un efecto limitado en la fijación de precios y salarios en el Reino Unido. La inflación del Reino Unido sí alcanzó un máximo de cinco meses de 3.1% en agosto, pero el yen agrega presión que Gran Bretaña no enfrenta: Tokio y Washington intervinieron conjuntamente en agosto después de que la divisa cayera a un mínimo de 40 años; fue su primera acción coordinada desde 2011. Los economistas consultados por Reuters esperan que el tipo llegue a 1.5% para finales de marzo de 2027, y luego a 1.75% en el segundo trimestre.
Guía: Más subidas, no un giro
La orientación prospectiva es inusualmente explícita. El banco escribió que la inflación subyacente del IPC se está acercando a su objetivo del 2%, señaló el riesgo de que la inflación se desvíe al alza más allá de ese objetivo mientras las empresas sigan trasladando los costos salariales y de insumos a los precios al consumidor, y se comprometió a continuar elevando la tasa de interés de política monetaria ajustando el grado de acomodación monetaria. Los votos disidentes se apoyan en una lógica distinta: Asada sostuvo que la inflación del consumidor por debajo de 2% no señala una economía claramente sólida, mientras Sato no vio una aceleración que justifique una subida ahora. Para los activos de riesgo, la frase clave es la expectativa del banco de que las condiciones financieras acomodaticias persistirán después del ajuste; esto es un estrechamiento del estímulo, no un giro hacia un endurecimiento difícil. La narrativa de la IA también importa: al nombrar la demanda global relacionada con la IA como un soporte del crecimiento y también como impulsor de precios para el productor, el BOJ vincula su trayectoria de endurecimiento con el ciclo de capex en infraestructura liderado por empresas como Alphabet; un tema que además alimenta estrategias de impulso algorítmico, desde mesas institucionales hasta el segmento de bots de trading de IA para retail. Las tasas japonesas más altas también elevan lentamente el costo de fondeo del carry trade del yen, la liquidez que históricamente ha respaldado el apalancamiento tanto en DeFi como en el mercado cripto más amplio.
Nivel de 77,600 en el foco
La idea central a través de la decisión del viernes: la inflación impulsada por la energía está obligando a los bancos centrales a endurecer incluso cuando el crecimiento es débil, un tipo de panorama de liquidez global que históricamente ha precedido a condiciones de mercado bajista para los activos de riesgo. Sin embargo, los datos agregados de COINOTAG muestran que el apetito sigue intacto: el Índice de Miedo y Codicia marca 56/100 (Codicia), con Bitcoin en 67.7% de nuestra capitalización de mercado rastreada de $2.30 billones.