SEC publica una orden de “exención de innovación” temporal para operaciones bursátiles en la cadena, y abre una luz verde regulatoria temporal para el comercio de acciones tokenizadas del NMS

El 18 de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) lanzó oficialmente una medida regulatoria temporal denominada “exención de innovación”, con el objetivo de abrir un canal de cumplimiento para el comercio secundario de acciones tokenizadas basadas en protocolos blockchain.

Según la orden publicada el 17 de septiembre, los “centros de negociación de valores tokenizados” (TSV) que cumplan con los requisitos podrán acceder a una exención temporal y sujeta a condiciones, sin necesidad de seguir clasificándose como bolsas tradicionales.

Esto también significa que estos centros de negociación de valores tokenizados podrán impulsar directamente la negociación secundaria de acciones del Sistema de Mercado Nacional (NMS) tokenizadas, mediante creadores de mercado automatizados (AMM) y pools de liquidez autorizados.

Para respaldar este mecanismo innovador, la SEC emitió una exención limitada para el registro de intermediarios dirigida a proveedores de servicios específicos que aportan acciones tokenizadas a los pools de liquidez, con el fin de perfeccionar el ecosistema de supervisión de operaciones bursátiles en la cadena.

Además, con el fin de proteger los derechos de los inversores y la estabilidad del mercado, la SEC también estableció en la orden de exención medidas estrictas de protección de derechos y requisitos, específicamente:

Es decir, las acciones tokenizadas deben tener los mismos derechos que las acciones tradicionales; el volumen de operaciones y la cantidad de valores que pueden emitirse estarán limitados; los contratos inteligentes deben someterse a auditorías públicas y desplegarse en una blockchain pública; cuando las acciones subyacentes se suspendan, el comercio en la cadena debe detenerse de manera simultánea.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, indicó que, aunque esta exención de innovación es temporal, permite que los centros de negociación de valores tokenizados operen acciones tokenizadas del NMS en un entorno regulado. Al mismo tiempo, el comité evalúa si se debe promover aún más el desarrollo de las operaciones en la cadena.

Subrayó especialmente que, al dar este importante primer paso, la SEC invita al público a presentar comentarios sobre distintos aspectos de la exención de innovación, con el fin de aportar referencias para que el comité considere futuras revisiones de reglas.

En conjunto, el significado de esta orden de exención va mucho más allá de una sola política. No solo delimita un banco de pruebas regulatorio claro para la negociación de acciones en la cadena, sino que también acumula datos prácticos para que la SEC perfeccione de manera sistemática su marco de supervisión de valores tokenizados en el futuro.

En cierto sentido, esto equivale a que el organismo regulador de Estados Unidos haya puesto oficialmente en marcha un “sandbox regulatorio” para el mercado de valores en la cadena, y su trayectoria posterior proporcionará los modelos clave de cumplimiento para toda la industria.

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