El estratega de Castle Securities, Scott Rubner, considera que la caída en el sector de la IA ya ha digerido la burbuja de valoración. Actualmente, el sentimiento generalizado de aversión al riesgo constituye un catalizador de reversión; según pruebas retrospectivas con datos históricos, en los años de elecciones de mitad de período, de finales de septiembre a finales de año, el S&P 500 registra un aumento promedio del 5,6%. También señaló que, a pesar de ello, antes de fin de mes, el panorama técnico y el equilibrio entre oferta y demanda siguen siendo desfavorables para el mercado de valores, y que en las próximas dos semanas aún habría espacio para una caída adicional en el mercado bursátil estadounidense.
El estratega de Castle Securities, Scott Rubner, afirma que el mercado de valores de EE. UU. se encuentra en un punto bajo de carácter temporal. La estructura del mercado empieza a mejorar y los inversores deberían aprovechar la ventana de nuevas correcciones antes de fin de mes para incrementar posiciones en activos fundamentales en niveles más bajos.
Rubner indicó en un informe a clientes que, aunque la debilidad de septiembre aún no ha terminado, en las próximas dos semanas el mercado bursátil podría seguir bajo presión. Sin embargo, la situación de oferta y demanda en el mercado está cambiando poco a poco. Previó que el sector de inteligencia artificial, que fue golpeado con fuerza con anterioridad, será el primero en estabilizarse y recuperarse en octubre, y luego arrastrará al mercado en general.
En la actualidad, el índice S&P 500 ha caído acumuladamente alrededor de un 1,8% en septiembre; en comparación con el máximo a mediados de agosto, retrocedió un 3,2%. De los 11 sectores del índice, 9 registraron caídas este mes. Rubner indicó que esta retirada "se ha comportado como un cambio cíclico estructural, y no como una venta desordenada", y ese rasgo sienta las bases para un rebote posterior.
En Wall Street hay discrepancias sobre la valoración del futuro de las acciones estadounidenses. El estratega de Bank of America, Savita Subramanian, elevó recientemente su precio objetivo para el cierre de año del S&P 500; mientras tanto, Ed Yardeni —considerado un conocido alcista en Wall Street— redujo sus previsiones en un contexto de acumulación de riesgos.
Aún existe riesgo a la baja en septiembre, pero el momento de posicionarse está cerca
Rubner señaló con claridad que, antes de que termine el mes, tanto el panorama técnico como el de oferta y demanda siguen siendo desfavorables para la bolsa. "La estructura de oferta y demanda a fin de mes sigue siendo desfavorable; el panorama técnico aún limita el precio de las acciones. En las próximas dos semanas, aún hay margen para la baja en las acciones estadounidenses". Escribió en su informe: "Pero el escenario está empezando a cambiar".
Este juicio sigue la lógica de advertencia que formuló aproximadamente hace tres semanas. En aquel momento, Rubner y varias figuras del mercado advirtieron conjuntamente, recordando a los inversores que se protegieran de la presión estacional de septiembre, que en la historia de las acciones estadounidenses es el peor mes, y recomendando realizar un reajuste táctico de posiciones a corto plazo, manteniendo al mismo tiempo una postura optimista a largo plazo sobre el mercado bursátil.
El análisis de backtesting de Castle Securities basado en datos desde 1930 muestra que el índice S&P 500 cae en promedio cerca de un 1,1% durante las dos últimas semanas de septiembre y luego inicia una recuperación en octubre, acelerándose además la inercia del rebote alrededor de la fecha de la elección. En los años de elecciones legislativas intermedias, en el periodo que va desde el 30 de septiembre hasta el final del año, el S&P 500 acumula en promedio una ganancia del 5,6%.
La "sobreoferta" del sector de IA ya ha sido descontada; se espera que las acciones tecnológicas lideren el alza
Rubner considera que la reciente liquidación concentrada de acciones relacionadas con inteligencia artificial ya ha digerido prácticamente la "burbuja" de valuación dentro del sector, creando condiciones para el rebote posterior. El índice Nasdaq 100, con el foco puesto en acciones tecnológicas, registró caídas en 5 de los últimos 7 días de negociación, y en conjunto ya ha retrocedido cerca de un 6% desde el máximo de principios de junio.
El detonante del ajuste en las acciones de IA en esta ocasión está en que el sentimiento de preocupación del mercado por las capacidades potenciales de la tecnología se ha intensificado con rapidez, lo que ha llevado a una compresión significativa de las posiciones de los inversores y de los niveles de apalancamiento. Rubner señaló que este impulso se está acumulando como energía para una reversión.
"Hace tres meses, el riesgo era que todos se agolparan en una misma operación", escribió; "y hoy, el riesgo es que todos se hayan colocado del mismo lado: en corto". Esta extrema expectativa pesimista, precisamente por sí misma, constituye un posible catalizador inverso.
Añadió que la tecnología y las empresas de servicios de comunicación representan en conjunto alrededor de la mitad de la capitalización de mercado total del S&P 500. Si el liderazgo en el área de inteligencia artificial en los informes de resultados del próximo trimestre se confirma y se extiende, "la magnitud del rebote podría superar con creces el alcance de los valores líderes de la primera ola".
