Zcash ha surgido como uno de los criptoactivos más explosivos de 2026: ZEC se ha disparado hasta aproximadamente 1.400 dólares y ha llevado la capitalización bursátil de la moneda de privacidad por encima de 23.000 millones de dólares, un incremento de más de 2.500% en los últimos doce meses.
La concentración de la reunión ha sido tan violenta que provocó más de 55 millones de dólares en liquidaciones de futuros en un solo período de 24 horas, dejando a algunos de los mayores vendedores en corto del token con decenas de millones en pérdidas no realizadas, mientras una histórica votación de gobernanza reconfiguraba simultáneamente la forma en que la red misma funcionará a partir de ahora.
Los números detrás de la subida
ZEC ha subido más de un 2.500% en los últimos doce meses; solo el mes pasado representó una ganancia superior al 160%. El 17 de septiembre, el token se disparó hasta un 20% en un solo día, tocando brevemente los 1.380 dólares antes de asentarse alrededor de 1.360: un movimiento que llevó a Zcash al puesto número nueve entre las mayores criptomonedas del mundo por capitalización de mercado, que en ese momento superaba los 22.000 millones de dólares antes de seguir subiendo hacia los 23.000 millones.
El mercado cripto en general también se fortaleció durante la noche, aunque con un impulso notablemente más moderado que el desempeño atípico de Zcash. Esto es destacable dado que la subida ocurrió pese a una reciente subida de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal: un contexto macroeconómico que normalmente pesaría sobre los activos de riesgo en lugar de impulsar este tipo de subida.
Un día brutal para los vendedores en corto
El impulso de Zcash causó un daño serio a los traders que apostaban en contra del token. Las liquidaciones totales en posiciones de futuros de ZEC superaron los 55 millones de dólares en una sola ventana de 24 horas; aproximadamente 49 millones de ese total provino específicamente de posiciones cortas que se cerraron de forma forzosa cuando el precio se movió en su contra.
Según la plataforma de analítica on-chain Lookonchain, Garrett Jin, identificado como el mayor vendedor en corto en la cadena de ZEC, actualmente mantiene más de 26 millones de dólares en pérdidas no realizadas. En lugar de recortar su posición mientras el precio subía, Jin habría incrementado su short aproximadamente 11 horas antes del informe, y ahora mantiene una posición corta de 37.760 ZEC valorada en aproximadamente 51,5 millones de dólares, con un precio de liquidación fijado en 2.631,53 dólares; es decir, la posición permanece en riesgo de un cierre forzoso si la subida de ZEC continúa.
No todos los vendedores en corto han sido tan resistentes. Lookonchain informó que otro trader cerró una posición larga aproximadamente siete horas antes y abrió un nuevo short de 767,2 ZEC, valorado en aproximadamente 1 millón de dólares; una posición que posteriormente se liquidó por completo mientras el precio seguía subiendo en su contra.
Una votación de gobernanza que redefinió la red
La subida del precio de Zcash coincidió directamente con una importante votación de gobernanza de la red sobre una actualización conocida como NU7. Titulares de casi 2,4 millones de ZEC —aproximadamente dos tercios de todos los tokens elegibles para votar— participaron en el proceso, que concluyó el 16 de septiembre.
La decisión más trascendental que surgió de la votación fue la reducción del tiempo de generación de bloques: pasó de 75 segundos a 25 segundos. El cambio contó con el apoyo de un abrumador 99,9% de los votos emitidos. Se espera que el tiempo de bloque acortado acelere de manera significativa las transacciones privadas en toda la red, un valor central para una blockchain centrada en la privacidad como Zcash.
La comunidad también rechazó de forma contundente una propuesta de cambio hacia una emisión de tokens suave y continua, con el 98,9% de los votos a favor de preservar el calendario de halving existente de Zcash, al estilo de Bitcoin. Esto señaló una fuerte preferencia de los titulares por mantener la política monetaria establecida y predecible del activo, en lugar de introducir un modelo de emisión fundamentalmente diferente.
Además, los votantes optaron por no retrasar la liberación de la propia NU7, mientras que, por separado, decidieron posponer la reintroducción de las comisiones acumuladas recopiladas bajo el mecanismo NSM de la red hasta febrero de 2031, en lugar de reintroducir ese fondo de comisiones antes.
Cómo se llevó a cabo la votación
En línea con la filosofía de diseño centrada en la privacidad de Zcash, toda la votación de gobernanza se realizó de forma anónima mediante el pool blindado Ironwood. Las papeletas se cifraron y se dividieron en 16 componentes separados: un enfoque técnico que permitió a la red contabilizar con precisión el saldo de tokens y el peso de voto de cada votante, en consecuencia, sin exponer nunca públicamente las identidades de titulares individuales ni los saldos de sus carteras.
La actualización Ironwood en sí tiene un historial reciente notable: se activó el 28 de julio después de que los desarrolladores descubrieran una vulnerabilidad crítica dentro del pool blindado anterior de Zcash, conocido como Orchard. La actualización lanzó un nuevo pool blindado más seguro y, al mismo tiempo, restringió el uso adicional del pool antiguo, vulnerable. Esta respuesta de seguridad parece haber sentado las bases técnicas para los cambios en la red que los votantes acababan de aprobar.
Por qué Matt Huang de Paradigm está hablando sobre Zcash
La subida de Zcash también ha atraído comentarios públicos de inversionistas cripto destacados, en particular el cofundador de Paradigm, Matt Huang, quien publicó un hilo largo en X hablando del proyecto; todo ello mientras revelaba de entrada que Paradigm tiene inversiones tanto en ZEC como en ZODL.
Huang enmarcó el mecanismo de financiación para desarrolladores de Zcash como una pieza de infraestructura genuinamente importante:
“Todos los ecosistemas blockchain luchan con la financiación a largo plazo, especialmente de bienes públicos, y un fondo para desarrolladores financiado con inflación es un mecanismo elegante para hacerlo. La forma en que se asigna ese fondo es un debate razonable y deberíamos esforzarnos por mejorarlo. Pero creemos que el fondo para desarrolladores es importante, especialmente en esta era de capacidades cibernéticas impulsadas por la IA, la velocidad del progreso cuántico, etc.”
Sobre el propio asunto de la gobernanza —un comentario especialmente oportuno dada la votación de NU7— Huang ofreció una postura más matizada: “A medida que ZCash crece en aceptación y adopción como complemento privado de Bitcoin, creemos que la gobernanza puramente mediante votación de monedas introduce incertidumbre que podría limitar la confianza a largo plazo como activo monetario, y es mejor que el proyecto combine la votación de monedas con otras formas de gobernanza”. Huang además expresó su apoyo a la financiación continua de desarrolladores, sugiriendo que la votación puramente ponderada por monedas debería complementarse con otros mecanismos de toma de decisiones. Un comentario que pareció estar directamente relacionado con las propuestas de ZIP sobre tiempos de bloque y calendarios de halving que la comunidad acababa de votar.
La rentabilidad de la minería también se disparó
El ecosistema más amplio de Zcash también se ha beneficiado de la subida más allá de solo los titulares de tokens. Minar Zcash se ha vuelto significativamente más rentable a medida que el precio de ZEC ha subido; una dinámica que normalmente atrae potencia de cómputo adicional a una red cuando las recompensas denominadas en el activo que se aprecia se vuelven más lucrativas en términos de dólares. Esto podría reforzar la seguridad de la red mientras más mineros compiten para validar transacciones.
Qué significa esto de cara al futuro
El aumento simultáneo del precio de Zcash y la reestructuración de la gobernanza representan una convergencia poco común: una criptomoneda centrada en la privacidad logrando una de las subidas más dramáticas del sector del año justo en el momento en que su comunidad está reconfigurando activamente los parámetros técnicos centrales de la red. Con tiempos de bloque más cortos para mejorar la velocidad de las transacciones, un calendario de halving preservado que mantiene la previsibilidad monetaria y con inversores destacados como Huang opinando públicamente sobre la estructura de gobernanza, Zcash parece estar atravesando un momento raro en el que el entusiasmo del mercado y el desarrollo fundamental del protocolo se están reforzando entre sí, en lugar de moverse independientemente.
Sin embargo, para vendedores en corto como Garrett Jin, esa alineación tiene un coste elevado: decenas de millones de dólares en pérdidas no realizadas penden de si la histórica subida de ZEC continúa o finalmente se revierte.