Zcash ha surgido como uno de los criptoactivos más explosivos de 2026, con ZEC disparándose hasta aproximadamente $1.400 y elevando la capitalización de mercado de la moneda de privacidad por encima de $23 mil millones, — una ganancia de más de 2.500% en los últimos doce meses.
El repunte ha sido tan violento que desencadenó más de $55 millones en liquidaciones de futuros en un solo periodo de 24 horas, dejando a algunos de los mayores vendedores en corto del token con decenas de millones en pérdidas no realizadas, mientras que una histórica votación de gobernanza remodeló simultáneamente la forma en que la red misma funcionará en adelante.
Los números detrás del rally
ZEC ha subido más de 2,500% durante los últimos doce meses, y solo el mes pasado representó una ganancia superior al 160%. El 17 de septiembre, el token se disparó hasta un 20% en un solo día, rozando brevemente los 1,380 dólares antes de estabilizarse alrededor de 1,360 — un movimiento que colocó a Zcash en el puesto número nueve entre las mayores criptomonedas del mundo por capitalización de mercado, que en ese momento superaba los 22 mil millones de dólares antes de seguir escalando hacia 23 mil millones.
El mercado cripto más amplio también se fortaleció durante la noche, aunque con un impulso notablemente más contenido que el desempeño atípico de Zcash — algo destacable dado que el rally ocurrió a pesar de una reciente subida de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal, un contexto macroeconómico que típicamente pesaría sobre los activos de riesgo en lugar de impulsar este tipo de rally.
Un día brutal para los vendedores en corto
El repunte de Zcash causó daños serios a los traders que apostaban en contra del token. Las liquidaciones totales en posiciones de futuros de ZEC superaron los 55 millones de dólares en una sola ventana de 24 horas, con aproximadamente 49 millones de ese total provenientes específicamente de posiciones cortas que se cerraron de forma forzada a medida que el precio se movía en su contra.
Según la plataforma de analítica on-chain Lookonchain, Garrett Jin, identificado como el mayor vendedor en corto on-chain de ZEC, actualmente mantiene más de 26 millones de dólares en pérdidas no realizadas. En lugar de recortar su posición mientras el precio subía, Jin supuestamente aumentó su short aproximadamente 11 horas antes del reporte, y ahora mantiene una posición corta de 37,760 ZEC valorada en aproximadamente 51.5 millones de dólares, con un precio de liquidación establecido en 2,631.53 — lo que significa que la posición sigue en riesgo de un cierre forzado si el rally de ZEC continúa.
No todos los vendedores en corto han sido igual de resilientes. Lookonchain informó que un trader separado cerró una posición larga aproximadamente siete horas antes y abrió un nuevo short de 767.2 ZEC, con un valor de aproximadamente 1 millón de dólares — una posición que después se liquidó por completo mientras el precio seguía subiendo en su contra.
Una votación de gobernanza que redefinió la red
El repunte del precio de Zcash ha coincidido directamente con una importante votación de gobernanza de la red sobre un upgrade conocido como NU7. Los tenedores de casi 2.4 millones de ZEC — aproximadamente dos tercios de todos los tokens elegibles para votar — participaron en el proceso, que concluyó el 16 de septiembre.
La decisión más trascendental que surgió de la votación fue la reducción del tiempo de generación de bloques, recortado de 75 segundos a 25 segundos, un cambio respaldado por un abrumador 99.9% de los votos emitidos. Se espera que el tiempo de bloque acortado acelere de manera significativa las transacciones privadas en toda la red, un valor central para una blockchain centrada en la privacidad como Zcash.
La comunidad también rechazó de forma contundente un cambio propuesto hacia una emisión suave y continua de tokens, con el 98.9% de los votos a favor de preservar el calendario de reducción a la mitad estilo Bitcoin existente de Zcash — señalando una fuerte preferencia entre los tenedores por mantener la política monetaria establecida y predecible del activo, en lugar de introducir un modelo de emisión fundamentalmente diferente.
Además, los votantes optaron por no retrasar la liberación del propio NU7, mientras que por separado decidieron posponer la reintroducción de las comisiones acumuladas cobradas bajo el mecanismo NSM de la red hasta febrero de 2031, en lugar de reintroducir ese fondo de comisiones antes.
Cómo se llevó a cabo la votación
En línea con la filosofía de diseño centrada en la privacidad de Zcash, toda la votación de gobernanza se realizó de forma anónima a través del pool protegido Ironwood. Las boletas se cifraron y se dividieron en 16 componentes separados; un enfoque técnico que permitió a la red contabilizar con precisión el saldo de tokens y ponderar el peso de la votación de cada votante en consecuencia — sin revelar nunca, de forma pública, las identidades de los titulares ni los saldos de sus carteras.
El propio upgrade Ironwood tiene un historial reciente notable: se activó el 28 de julio después de que los desarrolladores descubrieran una vulnerabilidad crítica dentro del pool protegido anterior de Zcash, conocido como Orchard. El upgrade lanzó un nuevo pool protegido más seguro, mientras que al mismo tiempo restringía el uso adicional del pool antiguo, vulnerable; una respuesta de seguridad que parece haber sentado las bases técnicas para los cambios de la red que ahora aprobaron los votantes.
Por qué Matt Huang de Paradigm está hablando sobre Zcash
El rally de Zcash también ha atraído comentarios públicos de destacados inversores cripto, especialmente el cofundador de Paradigm, Matt Huang, quien publicó un hilo largo en X sobre el proyecto — mientras revelaba de entrada que Paradigm tiene inversiones tanto en ZEC como en ZODL.
Huang enmarcó el mecanismo de financiación para desarrolladores de Zcash como una pieza de infraestructura realmente importante:
“Todos los ecosistemas de blockchain luchan con la financiación a largo plazo, especialmente de los bienes públicos, y un fondo de desarrolladores financiado con inflación es un mecanismo elegante para hacerlo. El debate es cómo se asigna este fondo, y deberíamos esforzarnos por mejorarlo. Pero creemos que el fondo de desarrolladores es importante, particularmente en esta era de capacidades cibernéticas de la IA, ritmo de progreso cuántico, etc.”
Sobre el tema de la gobernanza en sí — un comentario particularmente oportuno dado el voto NU7 — Huang ofreció una postura más matizada: “A medida que ZCash crece en aceptación y adopción como un complemento privado de Bitcoin, pensamos que la gobernanza de solo coinvoting introduce imprevisibilidad que podría limitar la confianza a largo plazo como activo monetario, y es mejor que el proyecto combine el coinvoting con otras formas de gobernanza”. Huang también expresó apoyo a la financiación continua de desarrolladores, sugiriendo que la votación puramente ponderada por monedas debería complementarse con otros mecanismos de toma de decisiones — un comentario que apareció directamente relacionado con las propuestas ZIP sobre tiempos de bloque y cronogramas de reducción a la mitad que la comunidad acababa de votar.
La rentabilidad de la minería también se disparó
El ecosistema más amplio de Zcash se ha beneficiado del rally más allá de solo los tenedores del token. Minar Zcash se ha vuelto significativamente más rentable a medida que el precio de ZEC ha subido, una dinámica que normalmente atrae potencia de cómputo adicional a una red cuando las recompensas denominadas en el activo que se aprecia se vuelven más lucrativas en términos de dólares; potencialmente reforzando la seguridad de la red conforme más mineros compiten para validar transacciones.
Qué significa esto de cara al futuro
El aumento simultáneo del precio de Zcash y la reestructuración de la gobernanza representa una convergencia inusual: una criptomoneda centrada en la privacidad logrando uno de los rallies más dramáticos del sector en el año, justo en el momento en que su comunidad está reconfigurando activamente los parámetros técnicos fundamentales de la red. Con tiempos de bloque más cortos para mejorar la velocidad de las transacciones, un calendario de reducción a la mitad preservado que mantiene la previsibilidad monetaria y la intervención de inversores destacados como Huang ponderando públicamente la estructura de gobernanza, Zcash parece estar atravesando un momento raro en el que el entusiasmo del mercado y el desarrollo fundamental del protocolo se refuerzan entre sí en lugar de moverse de forma independiente.
Para los vendedores en corto como Garrett Jin, sin embargo, esa alineación ha tenido un costo elevado: decenas de millones de dólares en pérdidas no realizadas ahora penden de si el histórico rally de ZEC continúa o, finalmente, se revierte.