El mercado bursátil de EE. UU. estuvo cerrado durante tres días la semana pasada.
Pero los precios de nombres como NVDA, TSLA y AMD no se detuvieron realmente. Del otro lado del mercado, los contratos perpetuos vinculados a estas acciones siguieron negociándose durante todo el día.
Para el domingo por la noche, algunos cotizaban a casi un 8% de distancia respecto a sus cierres del viernes.
Aún más interesante: los movimientos más grandes se concentraron en un solo sector…⬇️
Nuestros datos provienen directamente de las API oficiales de 19 bolsas y cubren del 7 al 13 de septiembre. Las cifras a nivel de mercado cubren todo el universo TradFi perp, mientras que los rankings de volumen de un solo activo y de rendimiento se basan en los 20 TradFi perps más negociados.
¿Qué tamaño tiene ahora el mercado de perps de TradFi?
Los perps de TradFi generaron $151,4B en volumen en 19 exchanges la semana pasada, lo que representa el 18,3% de todo el volumen de futuros. Solo el oro, a través de perps de XAU, operó $25,8B, o aproximadamente el 17% de todo el mercado TradFi de perps.
Los perps de TradFi ya no son un rincón especializado del mercado de derivados. Casi $1 de cada $5 que se negoció en futuros la semana pasada pasó por ellos. Pero $151,4B es un total semanal.
Si esto realmente es un mercado 24/7, hay una pregunta más importante: ¿La liquidez está ahí también 24/7?
No.
Los perps cotizan 24/7. El dinero no.
En un día de trading normal, los perps de TradFi registran aproximadamente $32B en volumen diario.
Pero cuando las acciones de EE. UU. están cerradas:
Día del Trabajo: $12,7B, o el 11,6% de todo el volumen de futuros
Sábado: $3,0B, o apenas el 5,8% de todo el volumen de futuros
Para el sábado, el volumen había caído a aproximadamente 1/10 de un día laborable normal.
En otras palabras, estos perps pueden cotizar todo el día, pero la actividad aún sigue en gran medida el ritmo del mercado de valores de EE. UU.
Así que realmente hay dos caras de “24/7”: Puedes operar 24 horas al día. Eso no significa que haya una liquidez profunda 24 horas al día.
Si un stock perp se mueve de repente un 5% durante el fin de semana, el movimiento en sí no es suficiente. También necesitas saber cuánta liquidez había detrás de ese precio.
Eso nos lleva a la siguiente pregunta: ¿Dónde se está negociando realmente todo ese dinero?
¿Qué dinero se está negociando?
Estos fueron los seis contratos de perps de TradFi más operados de la semana: Los dos primeros por sí solos representaron aproximadamente el 30% del volumen total.
El petróleo crudo también estuvo entre los mayores ganadores de la semana, subiendo cerca de un 8% a medida que los riesgos de suministro en Oriente Medio empujaron los precios al alza.
Por el otro lado, los tres mayores perdedores entre los contratos monitoreados fueron:
SNXX −23,4%, CRCL −12,2%, SNDK −12,2%.
SNDK vale la pena seguirlo. Fue tanto el segundo contrato más operado como uno de los tres peores resultados de la semana. Los nombres más operados no necesariamente son los que mejor se desempeñan.
Y esto se vuelve aún más interesante durante el fin de semana.
Porque ahí es cuando el propio mercado de valores deja de darte un precio.
Entonces, ¿cómo se fijan los precios de los perps cuando el mercado de valores está cerrado?
Del viernes a las 4:00 PM al domingo a las 8:00 PM ET, las acciones estadounidenses estuvieron cerradas.
Los precios de las acciones quedaron congelados al cierre del viernes. Sus perps siguieron operando.
Para la noche del domingo, así estaban en relación con el cierre de acciones del viernes:
SPY: −0,4%
GOOGL: −0,9%
QQQ: −1,1%
AMD: −3,0%
MU: −4,0%
SOXL: −7,9%
Las cinco mayores caídas más profundas estuvieron todas vinculadas a semiconductores. Mientras tanto, SPY apenas se movió y operó solo un 0,4% por debajo de su cierre del viernes.
Entonces no fue el mercado de perps el que estaba poniendo precio a un movimiento amplio de aversión al riesgo para la renta variable estadounidense.
La presión vendedora se concentró en semiconductores.
Esto es lo que hace que valga la pena seguir mirando: Cuando la negociación de acciones nocturnas de EE. UU. reabrió a las 8:00 PM ET el domingo, estos perps no recuperaron inmediatamente sus caídas del fin de semana.
Eso hace que los perps de TradFi sean una ventana de precios potencialmente útil para vigilar la próxima vez que las Equities de EE. UU. cierren para el fin de semana.
Luego, la Fed subió los tipos.
El miércoles, la Fed subió las tasas en 25 puntos básicos, llevando el rango objetivo de fondos federales al 3,75%–4,00% en una votación de 12–0.
En el gráfico de puntos, 16 de 18 participantes vieron otra subida de tipos antes de fin de año, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años volvió a situarse por encima del 5%.
Así fue como operaron los mercados ese día:
Eso nos deja con una pregunta muy directa: Después de la subida de tipos, ¿cómo valorarán los perps de TradFi la siguiente ventana cuando las acciones de EE. UU. estén cerradas?
La próxima semana, seguimos dos cosas.
Primero: ¿Qué pasa con estos perps de TradFi después de la subida de tipos?
Segundo: ¿Cuándo exactamente empiezan a moverse los precios durante esas 48 horas en las que las bolsas estadounidenses están cerradas?
Si mantienes acciones estadounidenses o operas perps de acciones, este es el dataset semanal de TokenInsight construido para ese hueco.
TradFi Weekly, actualizado cada semana.
Datos completos y números anteriores: tokeninsight.