El aumento de tipos en sí no es noticia.
25 puntos básicos, del 3,75% al 4%, es el primero desde julio de 2023. Pero lo que realmente merece la pena vigilar es el diagrama de puntos: 16 responsables consideran que, como mínimo, se hará otro ajuste entre 2026 y, en los mercados, la expectativa ya pasó de apostar por recortes a apostar por que el próximo año se subirán los tipos en tres ocasiones.
Este cambio de expectativas es más incisivo que el propio tipo de interés. Cuanto más alto sube el tipo, mayor presión hay sobre el coste de los préstamos en cadena, el suministro de stablecoins y los flujos de capital hacia los ETF.
Pero en el sector cripto, ahora mismo, casi está “apagado”. El BTC sigue por encima de 76.000, y el ETH tampoco ha roto niveles clave; no se ha visto esa clase de pánico unidireccional que solía aparecer en ciclos de subidas pasadas. O bien la liquidez ya está tan poco profunda que no logra reflejar el cambio, o bien alguien lo está absorbiendo por debajo.
Por ahora no adivino cuál de las dos. Pero a partir de aquí no hay que mirar tanto cómo se mueve el precio, sino si las stablecoins se contraen, si el tipo de interés en cadena empieza a morder al alza y si el dinero de los ETF spot empieza a revalorar con la idea de “más alto y por más tiempo”.
Esa línea es, en realidad, la historia del dinero. Ahora solo se ha abierto el comienzo.
25 puntos básicos, del 3,75% al 4%, es el primero desde julio de 2023. Pero lo que realmente merece la pena vigilar es el diagrama de puntos: 16 responsables consideran que, como mínimo, se hará otro ajuste entre 2026 y, en los mercados, la expectativa ya pasó de apostar por recortes a apostar por que el próximo año se subirán los tipos en tres ocasiones.
Este cambio de expectativas es más incisivo que el propio tipo de interés. Cuanto más alto sube el tipo, mayor presión hay sobre el coste de los préstamos en cadena, el suministro de stablecoins y los flujos de capital hacia los ETF.
Pero en el sector cripto, ahora mismo, casi está “apagado”. El BTC sigue por encima de 76.000, y el ETH tampoco ha roto niveles clave; no se ha visto esa clase de pánico unidireccional que solía aparecer en ciclos de subidas pasadas. O bien la liquidez ya está tan poco profunda que no logra reflejar el cambio, o bien alguien lo está absorbiendo por debajo.
Por ahora no adivino cuál de las dos. Pero a partir de aquí no hay que mirar tanto cómo se mueve el precio, sino si las stablecoins se contraen, si el tipo de interés en cadena empieza a morder al alza y si el dinero de los ETF spot empieza a revalorar con la idea de “más alto y por más tiempo”.
Esa línea es, en realidad, la historia del dinero. Ahora solo se ha abierto el comienzo.