Lectura de Arthur Hayes: el dólar tiene que debilitarse frente al yen, el euro y el yuan. ¿Cuál es el único camino? Japón vende activos extranjeros y repatría billones.

Su nota al margen: Japón está en oferta ahora mismo.

Esto no es alguna teoría macro: es estructural. Si los flujos de capital de Japón se invierten, la liquidez del dólar se ajusta al alza/ se vuelve más estrecha, te guste o no a Powell. Y si Hayes tiene razón sobre que Japón está barato aquí, eso no es casualidad. Los mercados valoran los flujos antes de que las noticias alcancen.

Vale la pena observar la fortaleza del yen y cómo eso se conecta con el “risk-on/risk-off” en todo lo demás.