O mercado imobiliário americano acabou de registrar o maior excesso de vendedores sobre compradores da história.

Em agosto havia 1.534.918 vendedores ativos e 972.300 compradores.

Uma diferença de 562.618 pessoas.

Recorde absoluto da série.

Em termos percentuais, 57,9% mais vendedores que compradores. No mês anterior eram 52,1%.

O salto de vendedores em um único mês também foi o maior já registrado desde 2013.

E os compradores praticamente não se moveram. Ficaram no segundo menor nível da série histórica.

36 dos 49 principais mercados americanos já são mercados de comprador.

Nashville tem 139% mais vendedores que compradores. Miami, 138%. Houston, 131%.

O motivo não é mistério.

Para comprar uma casa mediana nos EUA hoje é preciso uma renda de cerca de US$ 123 mil por ano.

A renda mediana das famílias americanas é de cerca de US$ 85 mil.

Até 2021 essas duas linhas andavam praticamente coladas. Quem ganhava a renda mediana comprava a casa mediana.

Hoje falta quase US$ 40 mil de renda pra alcançar o mesmo imóvel.

O comprador americano não está esperando o momento certo. Ele foi expulso da conta.

Agora junte isso com a reunião de do FOMC de hoje.

Imóvel é o principal canal pelo qual a política monetária chega na economia real. Juro sobe, hipoteca sobe, comprador some.

Só que o comprador já sumiu antes do aperto começar.

O Fed está prestes a apertar um mercado que já está apertado até o limite.

E existe uma ironia dentro do índice que ele diz estar combatendo.

Habitação é o maior peso do núcleo do CPI americano.

Um mercado imobiliário com recorde de vendedores e mínima de compradores derruba preço de imóvel e aluguel com defasagem de alguns trimestres.

Ou seja, o maior componente do núcleo já está trabalhando a favor do Fed sozinho.

Subir juro aqui não acelera essa desinflação. Acelera a quebra da atividade que vem junto.

Essa é a mesma trava que aparece na conta de juros da dívida, no choque de energia e agora no imobiliário.

O Fed consegue fazer um ajuste. Não consegue sustentar um ciclo longo de subidas. Eu já falei sobre isso aqui no perfil.

E quando um banco central fica sem espaço dos dois lados, quem passa a fazer preço é o Tesouro.

Composição de emissão, recompra de dívida longa, gestão de duration.

Bitcoin pode sentir no curto prazo com essa narrativa de ciclo hawkish, mas o mercado logo perceberá que a matemática fiscal é dominante.

Você está prestando atenção nisso?