No estoy operando la subida de la Fed esta semana.
Estoy operando lo que el mercado cree que significa el alza.
Al principio asumí que un movimiento de 25 pb sería el evento principal. Pero con el IPC subyacente de agosto en 0,3% mes a mes y la probabilidad de una subida de 25 pb, según se informa, cerca del 90%, ese escenario se está volviendo cada vez más familiar.
Y la información familiar normalmente tiene menos poder para sorprender a los mercados.
Lo que me parece más interesante es lo que ocurre con las expectativas después de la decisión.
Una subida de tasas puede ser restrictiva en el papel, pero la reacción del mercado depende mucho de si los inversionistas la interpretan como un ajuste único o como evidencia de que la Fed quizá necesite seguir endureciendo.
Esa distinción puede importar más que el propio 25 pb.
Si la Fed señala que es algo puntual, BTC y las acciones tecnológicas podrían eventualmente centrarse en la posibilidad de una trayectoria de tasas más estable, mientras que el oro podría responder a cambios en los rendimientos reales y al dólar. Si el mensaje apunta a un endurecimiento adicional, la presión viene de la revalorización por parte del mercado de la liquidez futura.
Así que la primera reacción quizá sea, en realidad, la parte menos interesante.
Estoy observando la reacción de segundo orden: cómo se mueven los rendimientos del Tesoro, cómo responde el dólar y si los activos de riesgo continúan vendiéndose después de que se asimila la noticia inicial.
Porque los mercados realmente no operan la tasa de hoy.
Operan su cambiante creencia sobre la tasa de mañana.
Y si casi todo el mundo ya espera que la Fed suba la tasa, quizá la pregunta más grande no sea si la sube o no.
Es esta: ¿qué futuro le hace pagar Powell al mercado después de la subida?
#FedRateWatch
#FedRateWatch
$SYN $LSK $HEI
Estoy operando lo que el mercado cree que significa el alza.
Al principio asumí que un movimiento de 25 pb sería el evento principal. Pero con el IPC subyacente de agosto en 0,3% mes a mes y la probabilidad de una subida de 25 pb, según se informa, cerca del 90%, ese escenario se está volviendo cada vez más familiar.
Y la información familiar normalmente tiene menos poder para sorprender a los mercados.
Lo que me parece más interesante es lo que ocurre con las expectativas después de la decisión.
Una subida de tasas puede ser restrictiva en el papel, pero la reacción del mercado depende mucho de si los inversionistas la interpretan como un ajuste único o como evidencia de que la Fed quizá necesite seguir endureciendo.
Esa distinción puede importar más que el propio 25 pb.
Si la Fed señala que es algo puntual, BTC y las acciones tecnológicas podrían eventualmente centrarse en la posibilidad de una trayectoria de tasas más estable, mientras que el oro podría responder a cambios en los rendimientos reales y al dólar. Si el mensaje apunta a un endurecimiento adicional, la presión viene de la revalorización por parte del mercado de la liquidez futura.
Así que la primera reacción quizá sea, en realidad, la parte menos interesante.
Estoy observando la reacción de segundo orden: cómo se mueven los rendimientos del Tesoro, cómo responde el dólar y si los activos de riesgo continúan vendiéndose después de que se asimila la noticia inicial.
Porque los mercados realmente no operan la tasa de hoy.
Operan su cambiante creencia sobre la tasa de mañana.
Y si casi todo el mundo ya espera que la Fed suba la tasa, quizá la pregunta más grande no sea si la sube o no.
Es esta: ¿qué futuro le hace pagar Powell al mercado después de la subida?
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