¡A mediados de la madrugada del jueves! La Fed podría dar inicio a la era de “Wosh” con su primera subida de tipos
El jueves 17 de septiembre (según el horario de Pekín) a las 2:00 a. m., el FOMC publicará la decisión sobre el tipo de los fondos federales y el resumen de previsiones económicas. Media hora después, el presidente de la Fed, Kevin Wosh, celebrará una rueda de prensa para explicar la perspectiva económica y las expectativas de inflación.
En la actualidad, el mercado asigna una probabilidad del 92,5% a que la subida de tipos sea de 25 puntos básicos; el foco del mercado ya no está en “si subirá o no”, sino en “cuántas veces más lo hará”.
Sin embargo, lo realmente importante no es la subida —casi segura— en sí, sino si Wosh puede recuperar de nuevo el control del relato de la política monetaria.
El mercado ya adelantó por la Fed la primera ronda de elección; a partir de ahora, Wosh debe enviar al mercado señales clave sobre por qué ahora es imprescindible subir tipos y qué ocurrirá en el mercado después de la subida.
Los análisis consideran que, si Wosh solo libera señales de una o dos subidas moderadas, el mercado de acciones de EE. UU. y el de bonos del Tesoro quizá pueda absorber el impacto. Puede haber volatilidad en el corto plazo, pero sin llegar a descontrolarse;
pero si transmite señales de subidas consecutivas durante varias ocasiones, el rendimiento del Treasury a 10 años probablemente se mantendrá por encima del 5% y, entonces, las acciones de EE. UU. y los activos denominados en dólares enfrentarán una fuerte volatilidad.
Además, Wosh también se enfrenta a la presión de Trump para exigir el costo mínimo de endeudamiento a nivel global, así como a la realidad de que el rendimiento del Treasury a 10 años ya ha superado el 5%.
Es decir, subir tipos chocaría con la petición de recortes de tipos del Ejecutivo; si no se suben, habría que explicar cuándo se haría efectivo el endurecimiento previo.
Lo más complicado es que Wosh siempre ha defendido no proporcionar orientación de política a futuro, y esta vez el mercado sin duda preguntará: ¿el movimiento de alza de tipos será una acción única o el comienzo de una serie de acciones?
En resumen, Wall Street plantea tres escenarios. Si la Fed traza una ruta de “una o dos” subidas y luego termina, se considera que el mercado de acciones y el de bonos pueden absorberlo; el rendimiento a 10 años podría retroceder ligeramente;
en cambio, si la Fed se mantiene sin cambios pero sugiere subidas dentro del año, el rendimiento de la parte larga podría subir; el “trade” de depreciación de la divisa podría reactivarse, lo que beneficiaría al mercado del oro;
pero si se envían señales de tres o más subidas consecutivas, el rendimiento del Treasury a 10 años podría superar con claridad el 5%, con presión sobre las acciones de EE. UU. y una caída, mientras que el dólar se fortalecería de forma marcada.
Independientemente del escenario que se produzca en la ruta de tipos, la rueda de prensa de Wosh podría tener un impacto mayor en el mercado que la decisión de tipos en sí.
#美联储利率决议
El jueves 17 de septiembre (según el horario de Pekín) a las 2:00 a. m., el FOMC publicará la decisión sobre el tipo de los fondos federales y el resumen de previsiones económicas. Media hora después, el presidente de la Fed, Kevin Wosh, celebrará una rueda de prensa para explicar la perspectiva económica y las expectativas de inflación.
En la actualidad, el mercado asigna una probabilidad del 92,5% a que la subida de tipos sea de 25 puntos básicos; el foco del mercado ya no está en “si subirá o no”, sino en “cuántas veces más lo hará”.
Sin embargo, lo realmente importante no es la subida —casi segura— en sí, sino si Wosh puede recuperar de nuevo el control del relato de la política monetaria.
El mercado ya adelantó por la Fed la primera ronda de elección; a partir de ahora, Wosh debe enviar al mercado señales clave sobre por qué ahora es imprescindible subir tipos y qué ocurrirá en el mercado después de la subida.
Los análisis consideran que, si Wosh solo libera señales de una o dos subidas moderadas, el mercado de acciones de EE. UU. y el de bonos del Tesoro quizá pueda absorber el impacto. Puede haber volatilidad en el corto plazo, pero sin llegar a descontrolarse;
pero si transmite señales de subidas consecutivas durante varias ocasiones, el rendimiento del Treasury a 10 años probablemente se mantendrá por encima del 5% y, entonces, las acciones de EE. UU. y los activos denominados en dólares enfrentarán una fuerte volatilidad.
Además, Wosh también se enfrenta a la presión de Trump para exigir el costo mínimo de endeudamiento a nivel global, así como a la realidad de que el rendimiento del Treasury a 10 años ya ha superado el 5%.
Es decir, subir tipos chocaría con la petición de recortes de tipos del Ejecutivo; si no se suben, habría que explicar cuándo se haría efectivo el endurecimiento previo.
Lo más complicado es que Wosh siempre ha defendido no proporcionar orientación de política a futuro, y esta vez el mercado sin duda preguntará: ¿el movimiento de alza de tipos será una acción única o el comienzo de una serie de acciones?
En resumen, Wall Street plantea tres escenarios. Si la Fed traza una ruta de “una o dos” subidas y luego termina, se considera que el mercado de acciones y el de bonos pueden absorberlo; el rendimiento a 10 años podría retroceder ligeramente;
en cambio, si la Fed se mantiene sin cambios pero sugiere subidas dentro del año, el rendimiento de la parte larga podría subir; el “trade” de depreciación de la divisa podría reactivarse, lo que beneficiaría al mercado del oro;
pero si se envían señales de tres o más subidas consecutivas, el rendimiento del Treasury a 10 años podría superar con claridad el 5%, con presión sobre las acciones de EE. UU. y una caída, mientras que el dólar se fortalecería de forma marcada.
Independientemente del escenario que se produzca en la ruta de tipos, la rueda de prensa de Wosh podría tener un impacto mayor en el mercado que la decisión de tipos en sí.
#美联储利率决议
