Otro momento que se acerca al 5%: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años está en su nivel más alto en 20 meses y se aproxima paso a paso al 5%. La última vez que se situó formalmente por encima del 5% fue en octubre de 2023, cuando los activos de riesgo sufrieron una presión colectiva. Esta subida es particularmente distinta: no la impulsa una subida de tasas, sino el aumento de la oferta de bonos en un contexto de déficit fiscal, el alza de las expectativas de inflación y el regreso de la prima por plazo; en esencia, el mercado está revalorando la solvencia crediticia del país. El rendimiento es la fuerza gravitatoria central de la fijación de precios de todos los activos: cada escalón que sube este número añade un grado de presión al lado del “denominador” de los activos de riesgo. La transmisión al mercado cripto es directa: el retorno libre de riesgo roza el 5%, aumenta el atractivo de mantener efectivo, se eleva el costo de oportunidad de los activos con beta alta y activos como $BTC quedan en la primera línea. Lo siguiente es vigilar los datos de las subastas de bonos del Tesoro y las declaraciones de la Fed: cualquier señal de que se mantendrán tasas altas durante más tiempo seguirá presionando las valoraciones. En un entorno que se acerca al 5%, ¿estás reduciendo apalancamiento para esperar, o estás comprando en caídas? #Rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años acercándose al 5%