Boletín de la mañana del 16 de septiembre | Rechazan el proyecto de ley Clarity, 120.000 liquidaciones, 76,000 es la última barrera antes del FOMC
Primero mira el precio
El precio actual de BTC está cerca de 76,200-76,600. Apenas se conoció esta madrugada la noticia de que el proyecto de ley Clarity fue rechazado por el Senado, el Bitcoin cayó directamente más de 5% hasta 74,965, tocando su mínimo desde junio. Luego rebotó ligeramente por encima de 76,000 y ahora ronda los 76,200. En 24 horas, cae más de 3%.
ETH llegó a desplomarse más de 8% hasta cerca de 2,406; XRP cayó más de 10%, SOL más de 5% y Dogecoin, ZEC y HYPE más de 4%.
Ayer por la noche estuve mirando el gráfico todo el proceso. Cuando salió el resultado de la votación del Senado a las 3:00, BTC estaba por encima de 77,000; en 20 minutos rompió por debajo de 76,000 y 75,500, llegando al mínimo de 74,965. 120.000 personas fueron liquidadas y se evaporaron 670 millones de dólares. Este mercado nunca te da tiempo para reaccionar.
Estimación de probabilidad: creo que la probabilidad de caída es un poco mayor. La derrota del proyecto de ley Clarity es un factor bajista sustancial. La probabilidad de que haya subida de tipos en el FOMC de esta noche es de más del 90%. En 76,000 se puede aguantar una vez, pero no la segunda.
Variables clave de hoy: ① Decisión de tasas del FOMC (esta noche a las 2:00 a. m.) — probabilidad de subida de 25 bp supera el 90%; la primera rueda de prensa de Waller ② Continuación de la digestión de la derrota del proyecto de ley Clarity ③ Si 76,000 puede mantenerse
¿Por qué creo que la probabilidad de caída es mayor? Tres razones:
En primer lugar: se rechaza el proyecto de ley Clarity; el intento de legislación más sistémico para la industria cripto fracasa.
Hora del Este de EE. UU. 15 de septiembre: el Senado estadounidense rechazó con 50 votos contra 49 la moción para avanzar el (Proyecto de Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales). Fue muy por debajo de los 60 votos necesarios para superar los obstáculos procedimentales.
Cuatro senadores republicanos se dieron vuelta y se sumaron al bando demócrata para emitir el voto en contra. La razón citada por los demócratas es que en el proyecto de ley hay una cláusula controvertida sobre conflicto de intereses relacionada con los intereses comerciales de Trump en cripto.
La frase original de Lummis, una figura líder del sector cripto en el Senado, fue: “Si falla la votación procedural, todo termina”. Este proyecto de ley busca proporcionar un marco regulatorio claro para que bancos, firmas de corretaje y entidades de gestión de activos participen en las transacciones con activos digitales. Si el proyecto de ley es rechazado, significa que el periodo de vacío regulatorio para la industria cripto se prolongará al menos otro año.
En segundo lugar: en el FOMC de esta noche, la probabilidad de subida supera el 90%.
El CME FedWatch muestra que la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre ya está en 87.3%-94.5%; hace un mes era solo 33%. Si la subida se concreta, sería el primer aumento de la tasa de política de la Fed desde julio de 2023, y también la primera decisión de tipos desde que el presidente Waller (Powell) asumió el cargo en mayo.
El rango objetivo actual de la tasa de fondos federales es 3.50%-3.75%, y el mercado espera que suba a 3.75%-4.00%. En la reunión FOMC de julio ya hubo tres presidentes de bancos regionales que votaron a favor de una subida: las voces hawkish internas no surgieron de la nada.
Economistas de Natixis esperan que Waller probablemente sea “hawkish en acciones y cauto en el lenguaje”: describir las subidas como una medida independiente para asegurar que la inflación vuelva al objetivo, evitando que el mercado lo interprete como un compromiso de acciones futuras. Pero esta estrategia de comunicación también es un arma de doble filo: si dice demasiado poco, el mercado entra en pánico; si dice demasiado, el mercado fija el precio de forma excesiva.
En tercer lugar: el petróleo rompe los 108 dólares; el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años toca el 5%. Doble presión.
Brent crudo el 15 de septiembre cerró en 108.75 dólares; el precio de los futuros de diésel de EE. UU. alcanzó un máximo histórico. Los futuros de WTI subieron más de 4% y superaron los 106 dólares. La crisis del Estrecho de Hormuz y la crisis del Mar Rojo se combinan; Bernstein advierte que Brent podría seguir disparándose hacia el rango de 120 a 150 dólares.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años llegó a subir hasta 5.04%, el nivel más alto desde 2007. El entorno de tasas altas eleva directamente el costo de oportunidad de mantener BTC. El petróleo empuja la inflación y los rendimientos de los bonos presionan las valoraciones: las dos líneas se están estrechando al mismo tiempo.
Parte 1: panorama de noticias macro
Calendario de datos de la semana: esta noche a las 2:00 a. m. decisión de tipos del FOMC, y a las 2:30 conferencia de prensa de Waller. Es el único y mayor factor de toda la semana.
1. La Fed: probabilidad de subidas por encima del 90%, primer gran examen FOMC de Waller
La reunión del FOMC se celebrará el 15-16 de septiembre. La decisión de tasas se publicará a las 14:00 (hora del Este de EE. UU.) el 16 de septiembre (2:00 a. m. hora de Beijing el 17 de septiembre). Waller tendrá la primera rueda de prensa de política monetaria desde que asumió el cargo a las 14:30.
Antecedente clave: el PPI de agosto interanual subió 5.4%; el núcleo del IPC de agosto subió 0.3% intermensual, ambas por encima de lo esperado. Después de que Brent rompiera los 100 dólares, los precios de la energía se están transmitiendo a los precios de transporte, logística y alimentos: es exactamente el “segundo efecto” que preocupa a la Fed. A finales de agosto, Waller ya dejó claro en Jackson Hole que los datos de inflación “no muestran una mejora de la tendencia subyacente”.
El mercado actualmente apuesta principalmente por tres escenarios: el escenario base es una subida de 25 bp con un lenguaje neutral; el escenario de que no pase nada por sorpresa tiene una probabilidad menor, pero no coincide con el precio que el mercado ya descuenta; y el escenario más hawkish es que Waller dé señales de subidas acumuladas de 50 bp antes de fin de año.
2. Geopolítica: se pospone la reunión de Omán; el petróleo embiste 108 dólares
La reunión de seguridad del transporte de Hormuz programada inicialmente entre Irán y los países del Golfo para el 14 de septiembre en Omán se pospuso. Arabia Saudita presentó una enmienda al plan entre Omán e Irán, y aparecieron desacuerdos dentro del CCG. El secretario de Energía de EE. UU., Wright, advirtió en sincronía al mercado que no albergue ilusiones sobre avances en las negociaciones.
Según datos de Kpler, el total de buques de carga a granel que transitaron el lunes por el Estrecho de Ormuz fue solo de 4, frente a 10 el día anterior; la caída adicional es evidente. El conflicto en Yemen se intensifica y el volumen de crudo que transita por el Estrecho de Mandeb cae de forma notable.
El precio del petróleo sigue subiendo. El contrato de octubre de WTI sube 4.38% y supera los 106 dólares; el contrato de noviembre de Brent sube 2.9% y supera los 106 dólares, tocando ambos máximos de abril. El precio de liquidación de los futuros de diésel de EE. UU. marca un máximo histórico. Los estrategas de Nomura advierten que el petróleo se ha convertido en un “actvio difícil de manejar”, y que el mercado ya empieza a fijar el precio en la posibilidad de que el gobierno de EE. UU. prohíba exportar petróleo crudo.
3. Mercados tradicionales: la bolsa de EE. UU. marca nuevos mínimos desde agosto; las acciones relacionadas con cripto lideran las caídas
En la sesión overnight, las tres principales bolsas de EE. UU. cerraron a la baja en conjunto. El S&P 500 cae 0.45% y marca un mínimo nuevo de cierre desde agosto; el Dow cae 0.63%; el Nasdaq cae 0.78%. SpaceX cae más de 3%; Amazon cae más de 2%; Microsoft y Google caen más de 1%.
Las acciones de temáticas cripto son la zona más golpeada. Circle se desploma más de 11%; Coinbase cae más de 10%; Bitmine baja más de 8%; Strategy cae más de 5%; Robinhood cae más de 3%.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años llegó a tocar 5.04% en un momento, el nivel más alto desde 2007.
Flujos de fondos
ETF: el 15 de septiembre, los ETF de bitcoin spot en EE. UU. registraron una salida neta de 450.4 millones de dólares; fue la mayor cantidad de rescates diarios de aproximadamente tres meses desde el 25 de junio. Ese día ningún producto registró entradas.
Los flujos de salida de FBTC de Fidelity lideran con 214.8 millones; IBIT de BlackRock registra salida de 161.7 millones; GBTC de Grayscale sale 44.1 millones; ARKB sale 17.4 millones; BITB sale 12.4 millones.
Del 1 al 15 de septiembre, los ETFs de bitcoin acumularon una entrada neta de solo 16.8 millones de dólares, muy por debajo de los 3,539 millones de agosto. Un operador OTC de Wintermute señaló que este es el primer ETF de bitcoin que registra una salida neta mensual desde junio.
Liquidación: en las últimas 24 horas, hubo 115,716 liquidaciones globales en total; el monto total liquidado fue de 670 millones de dólares, de los cuales 570 millones fueron de posiciones largas.
Actividad de futuros de Binance: en los últimos 15 minutos, la relación de profundidad de compra/venta en los 5 niveles para BTC es solo 0.17. El total de órdenes de venta es 0.2482 BTC, aproximadamente 6 veces el total de órdenes de compra (0.0414 BTC). En 75,941 dólares se forma un muro de ventas grande de 0.165 BTC, que representa el 66.5% del total de ventas de los 5 niveles; esto crea claramente un nivel de presión a corto plazo.
Flujo de fondos: dentro de cripto — ETH y SOL caen más que BTC; los fondos se retiran de forma generalizada. Entre clases de activos — las acciones de temáticas cripto se desploman; Circle y Coinbase caen más de 10%. Stablecoins — en un sentimiento de refugio, el dinero fluye hacia el dólar.
Instituciones y movimientos de fondos
① Un gran tiburón, con 52.35 millones de dólares, compró en largo BTC, ETH y ZEC, pero hubo retroceso con pérdida flotante de 1.42 millones.
Según el seguimiento de analistas on-chain, la dirección 0x970…62a93 abrió hoy alrededor de las 2:45 a. m. una posición larga con un valor de 52.35 millones de dólares dentro de una tendencia alcista, incluyendo 650 BTC, 500 ETH y 900 ZEC. Tras abrir la posición, el mercado siguió cayendo. La dirección cerró por completo las posiciones largas de ETH y ZEC, redujo 50 BTC y salió con una pérdida de aproximadamente 150,000 dólares. Actualmente aún mantiene 600 BTC; el precio de apertura fue 78,663.8 dólares y la pérdida flotante actual ronda 1.42 millones de dólares.
② Un gran tiburón montó un corto en efectivo vacío por 54 millones de dólares antes de la votación del proyecto de ley Clarity
En derivados, un gran tiburón abrió en corto una posición “nominal” de BTC por cerca de 54 millones de dólares unas horas antes de la votación del proyecto de ley Clarity. La elección de este momento merece atención: alguien apostó al resultado del rechazo antes de la votación del proyecto de ley.
③ BlackRock IBIT compra en 20 días por 1,080 millones de dólares, pero ayer hubo salida de 161.7 millones
La monitorización de Arkham muestra que BlackRock IBIT compró bitcoins por valor de 1,080 millones de dólares en los últimos 20 días, de los cuales en 7 días hubo entrada de flujos. El volumen de posiciones sube a cerca de 785,000 BTC y el tamaño de activos bajo gestión supera los 60 mil millones de dólares. Pero ayer hubo salida diaria de 161.7 millones de dólares: los comprados en los primeros 20 días se fueron de vuelta en un solo día en un 15%.
④ Santiment: direcciones con 10-10,000 BTC están reduciendo posiciones
Los datos de distribución de titulares de Santiment indican que recientemente han aparecido señales de reducción de posiciones en direcciones que poseen entre 10 y 10,000 BTC. Los tenedores de mediano y alto tamaño están reduciendo sus posiciones, en sintonía con las salidas de los ETF.
Dirección de moda del mercado
① Se rechaza el proyecto de ley Clarity: la legislación de supervisión del sector cripto se pospone al menos un año
El Senado rechazó con 50 votos contra 49 la moción para avanzar el proyecto de ley Clarity. Cuatro senadores republicanos cambiaron de bando y votaron en contra junto con el Partido Demócrata. Los demócratas citaron como motivo el apartado sobre conflicto de intereses en la legislación relacionado con los intereses comerciales de Trump en cripto. Lummis dijo: “Todo terminó”. Que se rechace el proyecto de ley significa que el vacío regulatorio en cripto se prolongará al menos otro año; la industria enfrenta aún más incertidumbre en el camino de cumplimiento, la asignación de capital y el ritmo de institucionalización.
Correspondencia con BTC: corto plazo — el mercado ya ha descontado esta noticia bajista con una caída del 5%. Mediano plazo — tras el rechazo del proyecto de ley, las reglas de la SEC y la CFTC se convertirán en la principal ruta de regulación. Hay gente de Wall Street que cree que aunque el Congreso no apruebe el proyecto de ley claro, las reglas de las instituciones relacionadas aun así proporcionarán orientación a las instituciones de inversión. Pero entre “orientación” y “ley” hay todo un Congreso.
② Decisión del FOMC esta noche — primera decisión de tipos de Waller
A las 2:00 a. m. de esta noche se publicará la decisión de tasas y a las 2:30 habrá una conferencia de prensa de Waller. Esta es la primera decisión de tasas desde que Waller asumió el cargo en mayo, y también el primer aumento de la tasa de la Fed desde julio de 2023. El mercado se enfoca no solo en la subida en sí, sino en cómo Waller expresa la intención de la política. En su primera aparición después de la reunión de julio, fue criticado por no explicar con claridad la decisión de mantener las tasas sin cambios, lo que provocó un salto en los rendimientos de los bonos a largo plazo del Tesoro.
Parte 2: análisis técnico
BTC: el sentimiento del mercado pasó del miedo directamente al miedo extremo. En el marco de 4 horas, el precio cayó desde las 77,920 de la madrugada hasta 74,965; la caída en 24 horas es de 2.47%. Actualmente rebota alrededor de 76,200 con consolidación débil. En 1 hora, la MA ya se volvió bajista; el canal de Bollinger se dispersa de forma unilateral hacia abajo, y no aparecen señales de agotamiento en la tendencia de los bajistas. El ADX está en 43.8, confirmando que el impulso de la caída a corto plazo es fuerte; el ADX diario de 44.7 indica que el comportamiento también funciona en una tendencia fuerte de caída para mediano y largo plazo. La presión vendedora en el libro de órdenes se concentra de forma evidente: la relación de profundidad compra/venta en los 5 niveles es solo 0.17. Entre 76,500-77,000 está el primer obstáculo: solo al recuperar esa zona se alivia la presión bajista. Abajo, 74,965 es el mínimo de 24 horas: romperlo podría desencadenar una venta programada. El soporte más crítico está en el rango 72,000-70,000: no debe romperse. La estructura general es bajista; antes de la decisión del FOMC no quedará claro el rumbo.
ETH: desplome de más de 8% hasta cerca de 2,406; la caída es mucho mayor que la de BTC. La relación ETH/BTC se debilita y los fondos se retiran por completo. 【La zona de resistencia está entre 2,500-2,550; el soporte está entre 2,350-2,400.】
SOL：cayó más de 5%, su tendencia es más débil que la de BTC. La resistencia está entre 105-108; el soporte, entre 95-98.
Nasdaq 100: cae 0.78% overnight; el S&P 500 marca un mínimo nuevo desde agosto.
S&P 500: cae 0.45% y marca un mínimo de cierre desde agosto.
Oro: la demanda de refugio y las expectativas de subidas de tipos están en una fuerte pugna; no hay una dirección clara.
Petróleo: WTI rompe 106 dólares; Brent cierra en 108.75 dólares; los futuros de diésel marcan un máximo histórico.
Perspectiva de hoy
Juicio central: creo que la probabilidad de caída es un poco mayor. La derrota del proyecto de ley Clarity es un factor bajista sustancial. La probabilidad de que haya subida de tipos en la reunión FOMC de esta noche supera el 90%. Con 76,000 puede aguantar una vez, pero no una segunda.
Tres escenarios:
Escenario uno (el de mayor probabilidad, ~45%): se concretan subidas de 25 bp del FOMC; el lenguaje de Waller es relativamente neutral; el mercado tiene un rebote tipo “malas noticias ya descontadas”. BTC fluctúa con fuerza entre 74,500-77,000; el mayor movimiento ocurre alrededor de la decisión de madrugada.
Escenario dos (prob. ~30%): el FOMC sube 25 bp y Waller libera señales de subidas posteriores; BTC rompe 74,965 y ve 73,500 e incluso 72,000. Este es el peor escenario, pero en el contexto de una probabilidad de 90% de subidas, hay que considerarlo.
Escenario tres (prob. ~25%): sorpresa de no hacer nada o el lenguaje de Waller es claramente más dovish; BTC rebota de vuelta a 77,000-78,000. La probabilidad no es alta, pero como la diferencia respecto al precio del mercado es grande, si ocurre, los cortos pueden quedar totalmente ajustados.
Variable clave: esta noche a las 2:00 a. m. decisión de tipos del FOMC + 2:30 conferencia de prensa de Waller. La subida en sí ya está descontada por completo; el verdadero factor es cómo Waller elija expresarlo. Si lo describe como una “medida independiente” en vez del inicio de un ciclo de subidas, el mercado podría relajarse; si deja entrever que las subidas continuarán, 72,000 podría no aguantar.
Idea de trading (solo para entretenimiento, no es asesoramiento de inversión)
Mi planteamiento: no me muevo antes de que salga el resultado del FOMC. Cerca de 76,000 hay un muro de órdenes de compra, pero si se rechaza Clarity + probabilidad de subidas del 90% + salida de 450 millones de dólares en ETFs, se superponen tres factores bajistas; intentar comprar el “fondo” sería recoger monedas frente a un arado.
Idea para tomar posición corta (sesgo a la derecha): BTC rebota a 76,500-77,000 con una reducción clara del volumen, no puede subir; probar una venta en corto con poco capital. Stop loss: 77,500. Objetivo: 75,000-74,500.
Idea para tomar posición larga (sesgo a la izquierda, alto riesgo) : si BTC retrocede a 74,500-75,000 y no lo rompe y además aparece una señal de estabilización con aumento de volumen, intentar una compra con poco capital. Stop loss: 73,500. Objetivo: 76,500-77,000.
Aviso de riesgos: el FOMC de esta noche es el único y mayor factor de la semana. Una subida de 25 bp ya está descontada por completo. Si el lenguaje de Waller es más hawkish de lo esperado, BTC podría caer por debajo de 74,965 y dirigirse directo a 72,000. Si el lenguaje es más dovish, los cortos podrían ser completamente liquidado. No cargues con una gran posición ni apuestes a una dirección antes de que salga la decisión.
Una conclusión resumida:
Si se rechaza el proyecto de ley Clarity: 120,000 personas liquidan, los ETFs salen 450 millones, y la probabilidad de subida del FOMC queda presionada al 90%. 76,000 es la última barrera antes de la decisión de esta noche: aguanta una vez, pero no la segunda.
Respeta al mercado y di la verdad. Hablemos en la sección de comentarios.