Ethereum cayó una vez por debajo de los 2400 dólares; en 24 horas la caída osciló entre el 6% y el 7,6%, aunque las fuentes de datos difieren ligeramente en los criterios; en el mismo periodo, la caída de Bitcoin fue de aproximadamente el 4,7%. La liquidación de contratos en toda la red ronda los 670 millones de dólares; los largos representan más del 85%. Unos 120.000 traders fueron liquidados de forma forzosa; en conjunto, la capitalización de mercado se evaporó cerca de 100 mil millones de dólares en un día, hasta 2,68 billones. Las lecturas de precios no son frescas; lo que vale la pena destacar es la diferencia entre las caídas de ambos.
El detonante es la legislación. La votación nominal del Senado sobre la ley “clara” no alcanzó las 60 papeletas necesarias; el mercado recalculó al instante el precio de la implementación del marco regulatorio a corto plazo. La presión de fondo también se superpone: la probabilidad implícita de subidas de tipos en los futuros de tipos de interés subió desde el 69,4% de la semana anterior hasta más del 92%; el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5,025% y el petróleo Brent rompió los 107 dólares. Las noticias negativas llegaron al mismo tiempo.
Ethereum cayó aún más fuerte, debido a la base de su fijación de precios. En los dos trimestres anteriores, su fortaleza relativa se sustentaba en la expectativa de que se materializara el marco regulatorio de cumplimiento. Los activos tokenizados, la liquidación mediante stablecoins y la entrada de instituciones dependían de esa expectativa; pero la expectativa se quedó fuera de la “puerta de procedimiento”, y las posiciones que apostaban a ese dividendo se redujeron primero. Al mismo tiempo, la correlación de Ethereum con el S&P 500 se leyó en 82%; al romperse el canal inferior del rango diario, la reducción técnica de posiciones se amplificó. La fijación de precios de Bitcoin está más cerca de la liquidez y de la reserva de valor.
Los datos de liquidaciones van en la misma dirección: la mayor operación apareció en el par dólar de Bitcoin en Binance, con unos 22,52 millones de dólares; la concentración en posiciones largas fue muy superior a la de las cortas. En Binance, Ethereum está tanto en la zona de trading spot como compartiendo escenario con la ficha de plataforma BNB, y también en el escaparate de productos de gestión financiera; las discusiones en la plaza siguen.
Mi conclusión es: en esta ronda, la caída de Ethereum fue mayor que la de Bitcoin, lo que indica que el mercado lo trata como un vehículo de alta elasticidad del “dividendo regulatorio”, más que como una herramienta de cobertura macro; mientras esa ley se mantenga fuera de la puerta de procedimiento, le falta un ancla de valoración para su fortaleza relativa. Derribar esta tesis solo requiere una lectura: si en las próximas semanas la relación precio entre Ethereum y Bitcoin se detiene y vuelve a subir, y la entrada neta de fondos de spot regresa al lado en el que Ethereum supera a Bitcoin, entonces esta tesis quedará invalidada. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión.$ETH $BTC $ZEC
#以太坊跌破2400美元
El detonante es la legislación. La votación nominal del Senado sobre la ley “clara” no alcanzó las 60 papeletas necesarias; el mercado recalculó al instante el precio de la implementación del marco regulatorio a corto plazo. La presión de fondo también se superpone: la probabilidad implícita de subidas de tipos en los futuros de tipos de interés subió desde el 69,4% de la semana anterior hasta más del 92%; el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5,025% y el petróleo Brent rompió los 107 dólares. Las noticias negativas llegaron al mismo tiempo.
Ethereum cayó aún más fuerte, debido a la base de su fijación de precios. En los dos trimestres anteriores, su fortaleza relativa se sustentaba en la expectativa de que se materializara el marco regulatorio de cumplimiento. Los activos tokenizados, la liquidación mediante stablecoins y la entrada de instituciones dependían de esa expectativa; pero la expectativa se quedó fuera de la “puerta de procedimiento”, y las posiciones que apostaban a ese dividendo se redujeron primero. Al mismo tiempo, la correlación de Ethereum con el S&P 500 se leyó en 82%; al romperse el canal inferior del rango diario, la reducción técnica de posiciones se amplificó. La fijación de precios de Bitcoin está más cerca de la liquidez y de la reserva de valor.
Los datos de liquidaciones van en la misma dirección: la mayor operación apareció en el par dólar de Bitcoin en Binance, con unos 22,52 millones de dólares; la concentración en posiciones largas fue muy superior a la de las cortas. En Binance, Ethereum está tanto en la zona de trading spot como compartiendo escenario con la ficha de plataforma BNB, y también en el escaparate de productos de gestión financiera; las discusiones en la plaza siguen.
Mi conclusión es: en esta ronda, la caída de Ethereum fue mayor que la de Bitcoin, lo que indica que el mercado lo trata como un vehículo de alta elasticidad del “dividendo regulatorio”, más que como una herramienta de cobertura macro; mientras esa ley se mantenga fuera de la puerta de procedimiento, le falta un ancla de valoración para su fortaleza relativa. Derribar esta tesis solo requiere una lectura: si en las próximas semanas la relación precio entre Ethereum y Bitcoin se detiene y vuelve a subir, y la entrada neta de fondos de spot regresa al lado en el que Ethereum supera a Bitcoin, entonces esta tesis quedará invalidada. Este artículo es un registro de opiniones y no constituye asesoramiento de inversión.$ETH $BTC $ZEC
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