Conclusión clave:
El enfoque central de hoy no es la subida o bajada de un solo activo, sino el efecto conjunto de los choques en el suministro energético, los rendimientos de los bonos del Tesoro en niveles altos y el aumento de la supervisión regulatoria de la IA, que llevan a una reevaluación del precio de los activos de riesgo en los límites de la fijación para la inflación, las tasas de interés y el crecimiento tecnológico.
【Línea principal de hoy】
Primera línea principal: Las perturbaciones en el suministro de Oriente Medio impulsan los precios del petróleo; el puerto de Yanbu detiene el embarque, y el ciclo de reparación del oleoducto en Arabia Saudita y los inventarios de la EIA determinarán el ritmo de las fluctuaciones del crudo.
Segunda línea principal: Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen en niveles altos; las expectativas de nuevas alzas de la Fed se acercan a una valoración prácticamente total. El mercado se centra en el riesgo de posiciones aglomeradas antes de la decisión sobre tasas de interés.
Tercera línea principal: la supervisión regulatoria de la seguridad de la IA se convierte en el foco de las políticas tecnológicas globales; OpenAI, Anthropic, Google, Nvidia y el gobierno de EE. UU. libran una disputa en torno a “seguridad y velocidad”.
Cuarta línea principal: las exportaciones de Japón son sólidas, pero aumenta el déficit comercial; la cadena de semiconductores sigue siendo una dirección importante a observar como reflejo del mercado de Corea/Japón y de la tecnología en A-shares.
Quinta línea principal: el lado de los fondos domésticos muestra un alivio marginal, pero la entrada neta sigue siendo prudente; desde el frente de políticas, se siguen liberando señales en torno a las empresas privadas, la fabricación de información electrónica, la contención de la producción de acero y el catálogo de reembolso de la seguridad médica.
【Acciones de EE. UU.】
Los tres principales índices de acciones de EE. UU. cerraron colectivamente a la baja: el Dow cayó un 0,63% hasta 52092,57 puntos; el S&P 500 bajó un 0,45% hasta 7585,78 puntos; y el Nasdaq cayó un 0,78% hasta 25981,57 puntos. El índice Nasdaq China Golden Dragon cayó un 1,1%, mientras que XPeng Motors cayó un 4,5%.
En cuanto a acciones individuales: Qualcomm subió un 4%, Oracle cayó un 3% y SK Hynix bajó un 0,4%. La presión del mercado proviene principalmente del alza del precio del petróleo, el rendimiento de los bonos del Tesoro en niveles altos y el aumento de las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal.
【Macroeconomía】
El índice del dólar subió un 0,23% y cerró en 99,616. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al nivel más alto desde 2007; la tasa adjudicada en la subasta de bonos a 20 años fue 5,42% y, después de la subasta, el rendimiento a 20 años continuó al alza hasta 5,418%.
La fijación de precios del CME muestra que la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en septiembre es del 92,4%; en octubre, la probabilidad de acumuladas otras 25 pb es del 52% y la de 50 pb acumulados es del 44%. Las expectativas de tasas ya están altamente concentradas; las posiciones cortas en el mercado de bonos están abarrotadas y la volatilidad futura podría venir de ajustes en las expectativas tras la decisión.
El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, enfatizó que la consolidación fiscal está por llegar; el objetivo de déficit fiscal del 3% es importante para la trayectoria de la deuda de EE. UU., y señaló que la posición del dólar como moneda de reservas aún es fuerte. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que los efectos relacionados con la guerra de Irán elevarán la tasa anualizada de inflación PCE del 1T de 2027 en 0,5 puntos porcentuales.
【Cadena de almacenamiento de IA】
La línea principal de la IA sigue girando en torno a “regulación de seguridad, infraestructura de potencia de cómputo y almacenamiento y centros de datos”. OpenAI está colaborando con Anthropic y Google DeepMind para avanzar en el trabajo de seguridad de la IA; al mismo tiempo, funcionarios del gobierno de EE. UU. y directivos de Anthropic conversan sobre riesgos de seguridad de la IA, y se espera que altos ejecutivos de empresas de IA en EE. UU. viajen a la Casa Blanca en la semana entrante.
OpenAI planea obtener financiación antes de su salida a bolsa (IPO), con un objetivo de valoración de alrededor de 1,2 billones de dólares; sus ingresos anualizados ya superan los 40 mil millones de dólares. El CEO de Anthropic afirmó que en el mundo actual solo se ha utilizado entre el 5% y el 10% de las capacidades de IA, y que las aplicaciones empresariales todavía están en una etapa temprana.
En la cadena de almacenamiento y hardware: Micron designó a un nuevo responsable para liderar el laboratorio de investigación; el acuerdo de relaciones laborales de SK Hynix fue aprobado nuevamente mediante votación del sindicato; el mercado también observa direcciones como la HBM de Samsung, las cotizaciones de almacenamiento de Apple y el plan de chips de IA de desarrollo propio de Meta. Como pistas para observar en A-shares se incluyen PCB/CCL, materiales para servidores de IA, centros de datos, componentes de almacenamiento e interconexión de alta velocidad.
【Industria tecnológica】
Huawei lanzó el primer centro de datos 3D global y abrió bibliotecas de diseños relacionadas. La aviación espacial privada china completó la entrega en lotes de estrellas para la puesta en red de la constelación Qianfan; el cohete portador Tianli 1 y cohete Yuzhi-3 realizó con éxito el lanzamiento en el mar, enviando las 26 satélites de la órbita terrestre polar (Qianfan) y 9 satélites del experimento técnico EUHT (en total 9 satélites) a la órbita prevista, y actualizando los récords nacionales de peso útil en un solo lanzamiento marítimo y de altura orbital.
Meta lanzó el servicio de suscripción Meta One y planea lanzar unas gafas inteligentes Luna sin cámara. Amazon AWS y Cognition firmaron un acuerdo estratégico plurianual. Google lanzó el modelo de IA conversacional Gemini 3.8 Live y creó un fondo de 10 millones de dólares para el impacto energético.
En el ámbito de automoción y aviación: General Motors afirmó que el mercado de vehículos eléctricos podría entrar en una fase relativamente estable en 2027. Boeing y Korean Air confirmaron un pedido de 103 aviones y están cerca de vender 150 aviones 737 MAX a Turkish Airlines.
【Petróleo crudo】
Los precios internacionales del petróleo subieron de forma significativa durante la noche: el barril de WTI (precio de liquidación) subió un 4,38% hasta 105,83 dólares; el Brent subió un 2,9% hasta 108,75 dólares por barril. Al entrar en la sesión asiática, el WTI cayó por debajo de 100 dólares/barril y el Brent por debajo de 104 dólares/barril; el impulso alcista se revirtió parcialmente.
La línea principal del petróleo se centra en el suministro de Oriente Medio y los riesgos del transporte marítimo. El puerto más grande de Arabia Saudita en el Mar Rojo, Yanbu, suspendió el embarque de petróleo; algunos clientes europeos cancelaron cargamentos de petróleo de septiembre. El oleoducto que transporta petróleo de este a oeste en Arabia Saudita se cerró tras un ataque. El ministro de Energía de EE. UU. dijo que se espera que se restablezca en unos días, pero en el mercado persisten diferencias sobre el tiempo de reparación.
En EE. UU., en la semana hasta el 11 de septiembre, los inventarios de petróleo crudo de API aumentaron en 7,144 millones de barriles, cifra significativamente superior a la esperada de una disminución de 1,75 millones de barriles. Los inventarios de gasolina aumentaron en 1,462 millones de barriles y los inventarios de destilados/refinados aumentaron en 1,607 millones de barriles. Los datos de inventarios generan una perturbación de corto plazo en el precio del petróleo, pero el riesgo de suministro sigue siendo la variable clave.
【Metales preciosos】
En la Bolsa de Oro de Shanghái, el oro T+D de la sesión nocturna subió un 0,18%, hasta 929,73 yuanes por gramo; la plata T+D subió un 0,9% hasta 15546 yuanes por kilogramo. En el mercado de futuros de la noche, el contrato principal de oro de Shanghái subió un 0,39% hasta 932 yuanes por gramo; el de plata principal subió un 1,11% hasta 15600 yuanes por kilogramo.
Las tenencias del mayor ETF de oro del mundo, SPDR Gold Trust, aumentaron 2,852 toneladas hasta 1050,277 toneladas; las tenencias del mayor ETF de plata del mundo, iShares Silver Trust, disminuyeron 25,29 toneladas hasta 15266,31 toneladas. Los riesgos geopolíticos y el dólar y los bonos del Tesoro influyen conjuntamente en la fijación de precios de los metales preciosos.
【Pistas en China】
En las bolsas A, el 15 de septiembre la sesión cerró con un comportamiento más bien débil y diferenciado: el SSE Composite bajó un 0,54%, el SZSE Component cayó un 0,72%, el CSI 300 bajó un 0,67% y el ChiNext bajó un 1,15%; el STAR 50 subió un 1,55% en contra de la tendencia. En Hong Kong: el índice Hang Seng cayó un 1,0% y el índice Hang Seng Tech bajó un 0,62%; los futuros del Hang Seng en la sesión nocturna subieron un 0,35%.
El saldo de financiación de los dos mercados sumó 25900,1 mil millones de yuanes, lo que supone un aumento de 6,74 mil millones respecto al día de negociación anterior. Haitong Securities considera que la descompresión de fondos de negociación ha mostrado efectos iniciales, pero que los fondos incrementales siguen a la espera; habrá que observar si la reparación del flujo de fondos puede formar sinergia en el futuro.
En materia de políticas e industria, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma celebró una reunión de intercambio con empresas privadas; se escucharon opiniones en torno a la optimización del entorno de desarrollo y la ampliación del espacio de inversión. Se publicó el plan quinquenal “XIV” de desarrollo de la industria de fabricación de información electrónica. La Asociación de la Industria del Acero de China instó a aplicar estrictamente el control de la producción, la autorregulación para limitar la producción y reducir inventarios. La Oficina Nacional de Aseguramiento Médico inició la elaboración del primer catálogo de servicios médicos unificados a nivel nacional.
【Agenda destacada】
14:00 Reino Unido: tasa mensual de IPC de agosto
14:00 Reino Unido: tasa mensual del índice de precios minoristas de agosto
15:00 La presidenta de la Comisión Europea, Von der Leyen, pronunciará su discurso sobre el estado de la Unión
15:00 El primer ministro de Canadá, Karney, asiste al discurso de Von der Leyen
17:00 Eurozona: producción industrial de julio, variación mensual
20:30 Estados Unidos: ventas minoristas de agosto, variación mensual
20:30 Estados Unidos: índice de precios de importación de agosto, variación mensual
22:00 Estados Unidos: índice del mercado de vivienda NAHB de septiembre
22:00 Estados Unidos: inventarios comerciales de julio, variación mensual
22:30 Estados Unidos: inventarios de petróleo crudo EIA de la semana hasta el 11 de septiembre
22:30 Estados Unidos: inventarios de petróleo crudo Cushing de la EIA de la semana hasta el 11 de septiembre
22:30 Estados Unidos: inventarios de reservas estratégicas de petróleo de la semana hasta el 11 de septiembre
【Aviso de riesgos】
El precio del petróleo está influido conjuntamente por la situación en Oriente Medio, la seguridad del transporte marítimo y los datos de inventarios; las oscilaciones intradía podrían ampliarse. Antes y después de la decisión de la Reserva Federal, los bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar, el oro y las acciones de crecimiento podrían experimentar operaciones inversas tras materializarse las expectativas. La cadena de la industria de la IA sigue afectada por declaraciones regulatorias, el ritmo de gasto de capital y la materialización de pedidos de las empresas; las direcciones relacionadas del A-shares se usan solo como observación y no constituyen recomendación de inversión.
Solo para investigación y aprendizaje; no constituye recomendación de inversión.