El rendimiento del Tesoro a 10 años acaba de cerrar en el 5% por primera vez desde justo antes de la crisis financiera de 2008.
Ese no es un número aleatorio. Es un nivel psicológico y técnico que cambia la forma en que los inversores piensan sobre el riesgo.
Cuando la tasa libre de riesgo toca el 5%, de repente todo lo demás tiene que competir con más fuerza. Las acciones de crecimiento, los bienes raíces, los bonos corporativos: todos se ven menos atractivos. El dinero vuelve a la seguridad.
Esto no se trata solo de que las tasas suban. Se trata de que el costo del capital se reajusta en todo el mercado. Pedir prestado se vuelve caro. Las valoraciones se comprimen. Disminuye el margen de seguridad.
No estábamos aquí desde hace 16 años. La última vez, sabemos qué pasó después.
Ese no es un número aleatorio. Es un nivel psicológico y técnico que cambia la forma en que los inversores piensan sobre el riesgo.
Cuando la tasa libre de riesgo toca el 5%, de repente todo lo demás tiene que competir con más fuerza. Las acciones de crecimiento, los bienes raíces, los bonos corporativos: todos se ven menos atractivos. El dinero vuelve a la seguridad.
Esto no se trata solo de que las tasas suban. Se trata de que el costo del capital se reajusta en todo el mercado. Pedir prestado se vuelve caro. Las valoraciones se comprimen. Disminuye el margen de seguridad.
No estábamos aquí desde hace 16 años. La última vez, sabemos qué pasó después.
