La reunión de septiembre de la Fed tiene menos que ver con la decisión de tipos en sí y más con la historia que sigue.
Los datos recientes de inflación llegaron más firmes de lo esperado, lo suficiente como para cambiar la expectativa del consenso de forma clara hacia otra subida de un cuarto de punto esta semana. Ese resultado aún parece ser la ruta más probable. Un paso más arriba, sin embargo, no significa automáticamente reabrir una campaña prolongada de ajuste. Los responsables de la política monetaria siguen caminando una línea estrecha entre la persistencia de la presión sobre los precios y el riesgo de frenar el crecimiento demasiado.
Las pistas reales estarán en el lenguaje del comunicado, el nuevo conjunto de proyecciones económicas y en lo que el presidente elija enfatizar sobre el camino que viene. Algunas mesas ya han empezado a mirar más allá de esta reunión y a plantear la posibilidad de otro ajuste más adelante en el año.
La reacción del mercado importará más que cualquier narrativa previa a la reunión. Bitcoin podría sentir presión a corto plazo por condiciones más estrictas y mayores rendimientos. Las acciones de crecimiento también podrían tambalearse a medida que sube la tasa de descuento sobre las ganancias futuras. El oro sigue siendo el caso más complejo: los tipos más altos pueden pesarlo, pero las preocupaciones por la inflación y los riesgos externos han mantenido la demanda de forma reiterada y resistente.
No intento anticipar el anuncio. Prefiero ver cómo se mueven realmente los precios una vez que la decisión y la guía estén disponibles, y luego ajustar a partir de ahí. El paso a corto plazo se espera en gran medida. La operación comercial más interesante podría ser lo que la Fed señale después.
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#FedRateWatch #FedRateDecisions
Los datos recientes de inflación llegaron más firmes de lo esperado, lo suficiente como para cambiar la expectativa del consenso de forma clara hacia otra subida de un cuarto de punto esta semana. Ese resultado aún parece ser la ruta más probable. Un paso más arriba, sin embargo, no significa automáticamente reabrir una campaña prolongada de ajuste. Los responsables de la política monetaria siguen caminando una línea estrecha entre la persistencia de la presión sobre los precios y el riesgo de frenar el crecimiento demasiado.
Las pistas reales estarán en el lenguaje del comunicado, el nuevo conjunto de proyecciones económicas y en lo que el presidente elija enfatizar sobre el camino que viene. Algunas mesas ya han empezado a mirar más allá de esta reunión y a plantear la posibilidad de otro ajuste más adelante en el año.
La reacción del mercado importará más que cualquier narrativa previa a la reunión. Bitcoin podría sentir presión a corto plazo por condiciones más estrictas y mayores rendimientos. Las acciones de crecimiento también podrían tambalearse a medida que sube la tasa de descuento sobre las ganancias futuras. El oro sigue siendo el caso más complejo: los tipos más altos pueden pesarlo, pero las preocupaciones por la inflación y los riesgos externos han mantenido la demanda de forma reiterada y resistente.
No intento anticipar el anuncio. Prefiero ver cómo se mueven realmente los precios una vez que la decisión y la guía estén disponibles, y luego ajustar a partir de ahí. El paso a corto plazo se espera en gran medida. La operación comercial más interesante podría ser lo que la Fed señale después.
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