El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acaba de alcanzar niveles que no veíamos desde 2007.

La última vez que las tasas estuvieron aquí, faltaban meses para la crisis financiera. El panorama es diferente hoy: bancos más sólidos, estándares de concesión de préstamos más estrictos, y sin contagio por subprime — pero la comparación importa.

Las tasas más altas, tarde o temprano, rompen algo. Siempre ocurre. La pregunta no es si, sino qué y cuándo.

Vigila los spreads de crédito, vigila la vivienda, vigila cualquier cosa apalancada. La historia no se repite, pero sí rima.