Un número para que sientas lo poderoso que es el “cajero” en efectivo de Apple: en los 15 años en que Tim Cook ha sido CEO, Apple ha recomprado acumuladamente más de 880 mil millones de dólares en acciones propias. ¿Qué significa 880 mil millones? Esa cifra supera el PIB anual de la gran mayoría de países e incluso es mayor que la capitalización bursátil total de muchas grandes empresas tecnológicas. Las acciones compradas se cancelan directamente; como resultado, las acciones en circulación siguen reduciéndose. Aunque el valor total de la empresa se quede en el mismo lugar, la porción correspondiente a cada acción aumenta, y si además se suman los dividendos, se obtiene una de las máquinas de devolución de valor para los accionistas más estables de las últimas dos décadas. La base de todo esto es el flujo de caja continuo que genera el negocio de electrónica de consumo, lo que permite que Apple no tenga que elegir con dolor entre “seguir invirtiendo” y “recompensar a los accionistas”. Hay quienes critican que las recompras son más bien un truco financiero que una innovación, y también hay quienes creen que eso es precisamente la disciplina de capital que debe tener una empresa madura. $AAPLB en estos 880 mil millones de dólares: ¿crees que es creación de valor o traslado de valor?