Balancer, que antes era uno de los protocolos fundamentales de las finanzas descentralizadas, “blue-chip”, se encamina hacia un cierre formal y completo después de que los esfuerzos de recuperación posteriores al hack no lograran que el protocolo fuera financieramente sostenible.
Una nueva propuesta de gobernanza pide cerrar por completo las operaciones restantes y distribuir la tesorería del DAO —al menos 9 millones de dólares— directamente a los titulares del token BAL, marcando el final efectivo de un proyecto que en su momento gestionó miles de millones en liquidez.
Por qué Balancer se está cerrando
La propuesta, redactada por Marcus Hardt y publicada en el foro de gobernanza de Balancer, cita una cruda realidad financiera: el protocolo ha estado generando aproximadamente 30.000 dólares al mes en ingresos mientras incurre en alrededor de 150.000 dólares en gastos mensuales —una tasa de quema (burn rate) que hizo insostenible la continuidad de la operación tras un intento de reestructuración fallido después del catastrófico hack de 2025 del protocolo.
Balancer confirmó la propuesta directamente en su cuenta oficial de X:
“Una propuesta para cerrar Balancer y distribuir el tesoro a los titulares de BAL está activa en el foro, redactada por Marcus Hardt. La discusión está abierta; se espera que una votación en Snapshot ocurra del 25 al 29 de septiembre.”
El equipo fue explícito en que no se están realizando cambios operativos inmediatos:
“No cambia nada hoy: los fondos y las retiradas funcionan como hasta ahora. Cualquier acción de cierre espera a la votación.”
Cómo funcionaría la distribución del Tesoro
Según la propuesta, el tesoro de Balancer actualmente mantiene aproximadamente 9 millones de dólares, excluyendo los tokens BAL en sí. Cada token BAL tendría un valor de aproximadamente 0,13 dólares para fines de distribución, según el suministro circulante del protocolo —notablemente por encima del precio de mercado actual del token de aproximadamente 0,11 dólares al momento de redactar. Bajo el cronograma propuesto, la ronda inicial de distribución del tesoro a los titulares elegibles comenzaría al final de mayo de 2027, y cualquier token no reclamado de esa distribución inicial se redistribuiría posteriormente entre los titulares que sí lograran canjear su asignación.
La votación de gobernanza de Snapshot que determinará si este cierre se lleva a cabo está programada para ejecutarse del 25 al 29 de septiembre de 2026, lo que da a los titulares de tokens BAL aproximadamente dos semanas desde la publicación de la propuesta para revisar el plan y organizar la discusión de la comunidad antes de que comience la votación.
El hack que marcó el inicio de la caída de Balancer
El camino de Balancer hasta este punto se remonta directamente a un devastador incidente de seguridad el 3 de noviembre de 2025, cuando los atacantes explotaron las V2 Composable Stable Pools del protocolo en múltiples redes blockchain —incluyendo Ethereum, Base, Polygon y Arbitrum—, drenando aproximadamente 128 millones de dólares en un solo ataque. Los investigadores de seguridad que analizaron el incidente identificaron la causa raíz como un fallo matemático y de precisión de redondeo dentro de la lógica central del pool, lo que permitió a los atacantes manipular los cálculos de los pools y extraer mucho más valor que el que justificaba su colateral depositado realmente.
El daño financiero y reputacional resultó imposible de revertir. En marzo de 2026, Balancer Labs anunció que cerraría por completo como entidad corporativa, citando la creciente exposición legal y la tensión financiera que habían hecho insostenible la continuidad de la propia empresa en el aftermath del exploit —aunque el protocolo subyacente y su estructura de gobernanza descentralizada técnicamente siguieran funcionando.
Lo que era Balancer antes de la caída
Balancer lanzó en 2020 como un market maker automatizado (AMM) en Ethereum, y rápidamente se diferenció de sus competidores mediante un diseño realmente novedoso: en lugar de restringir los pools de liquidez a pares estándar de dos tokens y 50/50 —el modelo popularizado por Uniswap—, Balancer introdujo pools multi-token capaces de mantener hasta ocho activos diferentes con ponderaciones personalizables. Esta arquitectura permitió que, en la práctica, los pools de Balancer funcionaran como fondos índice cripto automatizados y autoequilibrados, lo que permitía a los usuarios mantener una cartera personalizada de activos que se reequilibraba automáticamente mediante operaciones de arbitraje, sin requerir gestión activa.
El diseño del protocolo resonó con fuerza en la comunidad DeFi durante el ciclo de crecimiento de las criptomonedas de 2020 a 2021. El valor total bloqueado (TVL) de Balancer alcanzó un máximo de casi 3.500 millones de dólares en 2021, consolidando su estatus como uno de los proveedores de infraestructura de liquidez más importantes del sector junto con referentes de la época como Uniswap y Curve Finance.
Una historia de advertencia para la gobernanza de DeFi
La trayectoria de Balancer —desde un pico de TVL de 3.500 millones de dólares hasta una disolución total propuesta— ilustra qué tan rápido incluso los protocolos DeFi profundamente establecidos y exhaustivamente auditados pueden volverse financieramente inviables tras un solo exploit catastrófico. A diferencia de las empresas centralizadas que pueden absorber pérdidas mediante inyecciones de capital externas o negociaciones de reestructuración, los protocolos descentralizados gobernados por votaciones de titulares enfrentan un desafío fundamentalmente distinto: reconstruir la confianza de los usuarios y el volumen de transacciones lo bastante rápido como para adelantarse a los costos operativos continuos, sin garantía de que un plan de “giro” impulsado por la gobernanza tenga éxito antes de que se agoten las reservas del tesoro.
Los propios números de la propuesta dejan la matemática subyacente brutalmente clara: como los ingresos apenas cubren alrededor del 20% de los costos operativos mensuales, la operación continua de Balancer sin un cambio fundamental ni en la generación de ingresos ni en la estructura de gastos era matemáticamente insostenible, independientemente de la importancia histórica del protocolo o de su sofisticación técnica.
¿Qué sucede a continuación?
Suponiendo que los titulares de BAL aprueben la propuesta de cierre durante la votación de Snapshot del 25 al 29 de septiembre, Balancer avanzará con un cierre ordenado de las operaciones restantes de su protocolo, y los fondos del tesoro se distribuirán a los titulares de tokens de acuerdo con el cronograma descrito en la propuesta —comenzando con la ronda inicial de distribución a finales de mayo de 2027. Mientras tanto, Balancer ha enfatizado que los pools de liquidez existentes y la funcionalidad de retiradas siguen estando completamente operativos y sin cambios mientras la comunidad delibera, lo que significa que los usuarios actuales conservan acceso total a los fondos depositados, independientemente de cómo concluya finalmente la votación de gobernanza.
Para la industria DeFi en general, el cierre propuesto de Balancer sirve como un dato contundente en un año ya difícil para la seguridad de los protocolos: una infraestructura de liquidez fundamental de varios miles de millones de dólares, derribada no por fraude o mala gestión, sino por un único fallo explotable en sus matemáticas subyacentes —un recordatorio de que incluso la infraestructura DeFi más establecida y ampliamente confiable solo es tan resiliente como la lógica de su contrato inteligente más compleja.