A medida que se acerca la decisión de tipos de la Reserva Federal de esta semana y mientras Wall Street apuesta en gran medida por nuevas subidas de tipos, varios economistas de renombre han emitido advertencias públicas. Entre ellos, el economista jefe de Moody’s, Mark Zandi, Steve Englander, responsable de investigación de divisas G10 en Standard Chartered, y Michael Pearce, del Instituto de Economía de Oxford. Señalan que las señales actuales de la inflación son contradictorias y que, si la Reserva Federal sube los tipos por impulso, podría cometer un grave error de política. Piden mantener los tipos sin cambios.
La lógica central detrás de este debate radica en que el efecto marginal del ciclo de endurecimiento ya ha entrado en una zona peligrosa. Los indicadores técnicos del mercado muestran que, aunque la fortaleza del mercado laboral aún persiste, una subida excesiva de tipos puede provocar con facilidad un aumento no lineal del desempleo y un bucle económico negativo. Dado que coexisten una tendencia a la baja de la inflación y una cierta rigidez localizada, las fuertes discrepancias en las expectativas de política en realidad indican que el endurecimiento ya alcanzó su punto máximo absoluto. Incluso si llegara a producirse el último aumento defensivo, sería difícil cambiar la inevitabilidad del ciclo de recortes posterior.
Observando la evolución de los activos desde una perspectiva interclase, el índice del dólar mantiene a corto plazo un rango elevado bajo expectativas de nuevas subidas, mientras que el margen de subida en la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro se ve limitado por el temor a una recesión. En cuanto la decisión de esta semana libere una señal de tono moderado, ya sea “mantenerse sin cambios” o incluso que la subida sea “la última vez”, se abrirá por completo el techo macro que reprime a los activos de riesgo, y el punto de inflexión de la liquidez del dólar quedará establecido.
Para el mercado cripto, si el sentimiento de endurecimiento macro se materializa o se desmiente, la mejora de las expectativas de liquidez se convertirá en un impulsor extremadamente fuerte. En la actualidad $BTC muestra en un nivel de soporte clave una estructura sólida de acumulación en el fondo. Cualquier claridad procedente del ámbito de la política acelerará el cierre de posiciones de los bajistas; junto con la reactivación de los fondos en la cadena, los criptoactivos podrían encarar primero un escenario de ruptura fuerte. 📈
#Fed #InterestRates #CryptoMacro
La lógica central detrás de este debate radica en que el efecto marginal del ciclo de endurecimiento ya ha entrado en una zona peligrosa. Los indicadores técnicos del mercado muestran que, aunque la fortaleza del mercado laboral aún persiste, una subida excesiva de tipos puede provocar con facilidad un aumento no lineal del desempleo y un bucle económico negativo. Dado que coexisten una tendencia a la baja de la inflación y una cierta rigidez localizada, las fuertes discrepancias en las expectativas de política en realidad indican que el endurecimiento ya alcanzó su punto máximo absoluto. Incluso si llegara a producirse el último aumento defensivo, sería difícil cambiar la inevitabilidad del ciclo de recortes posterior.
Observando la evolución de los activos desde una perspectiva interclase, el índice del dólar mantiene a corto plazo un rango elevado bajo expectativas de nuevas subidas, mientras que el margen de subida en la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro se ve limitado por el temor a una recesión. En cuanto la decisión de esta semana libere una señal de tono moderado, ya sea “mantenerse sin cambios” o incluso que la subida sea “la última vez”, se abrirá por completo el techo macro que reprime a los activos de riesgo, y el punto de inflexión de la liquidez del dólar quedará establecido.
Para el mercado cripto, si el sentimiento de endurecimiento macro se materializa o se desmiente, la mejora de las expectativas de liquidez se convertirá en un impulsor extremadamente fuerte. En la actualidad $BTC muestra en un nivel de soporte clave una estructura sólida de acumulación en el fondo. Cualquier claridad procedente del ámbito de la política acelerará el cierre de posiciones de los bajistas; junto con la reactivación de los fondos en la cadena, los criptoactivos podrían encarar primero un escenario de ruptura fuerte. 📈
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