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¿La decisión de política de la Reserva Federal de esta semana pondrá fin, tal y como estaba previsto, con una subida de tipos? Debate en Wall Street: ¿terminará el mercado alcista de las acciones en EE. UU.?

Tras conocerse el informe del IPC de EE. UU. de la semana pasada, que superó las expectativas, los operadores en general prevén que la Reserva Federal iniciará una serie de subidas de tipos en la reunión de esta semana. Se trataría de la primera subida de tipos en más de tres años.

Históricamente, varios ciclos de subidas han servido de referencia para el mercado actual. Según la experiencia previa (aunque la historia no garantiza el futuro), el mercado de acciones de EE. UU. podría debilitarse primero y luego recuperarse.

En los seis ciclos de subidas iniciados desde 1994, durante los primeros cuatro meses posteriores al inicio de las subidas de tipos, la rentabilidad media del S&P 500 fue negativa.

Esto significa que, una vez se materialice la “subida de tipos” por parte de la Reserva Federal, el mercado bursátil podría mostrar una tendencia a la debilidad hasta principios del próximo año.

Al cierre del viernes pasado, el S&P 500, principal indicador de renta variable en EE. UU., ya había acumulado una subida de casi el 12% en el año. Los fuertes resultados empresariales y una economía bastante resistente han dado un respaldo sólido a los alcistas de la bolsa.

Si ampliamos el horizonte temporal, el desempeño del S&P 500 mejora gradualmente: en los 12 meses posteriores al inicio del ciclo de subidas, la rentabilidad media del índice se sitúa cerca del 7% y la mediana de la rentabilidad ronda el 11%. (Al usar la estadística de la mediana, se elimina la distorsión causada por un valor extremo: el incremento superior al 40% del índice tras el inicio del ciclo de subidas en marzo de 1997.)

Si este miércoles la Reserva Federal sube las tasas, sería la primera subida desde julio de 2023, cuando la Fed incrementó el rango de tipos hasta el 5,25%–5,50%.

Actualmente, la tasa de los fondos federales en EE. UU. está en el rango de 3,50% a 3,75%. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros consideran que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en esta semana es de hasta el 86%.

Un factor positivo del mercado es que los grandes proveedores de servicios en la nube, a gran escala en el ámbito de la IA, siguen impulsando el crecimiento del rendimiento por encima de lo esperado. Las previsiones de crecimiento de las ganancias para las empresas que componen el S&P 500 en 2027 alcanzarán dos dígitos. Si las perspectivas de gasto en IA se mantienen, sería suficiente para compensar cualquier enfriamiento del optimismo provocado por las subidas de tipos.

Otro aspecto favorable para el mercado bursátil es que, aunque la inflación sigue siendo persistente, parece que está desacelerándose. La tasa de inflación ha caído desde un máximo del 4,2% en mayo. Esto debería permitir que la Reserva Federal actúe con mayor cautela y, según los datos, el ritmo de las subidas de tipos es clave para el desempeño del mercado: un ritmo más lento da a los inversores más tiempo para digerir los cambios de política.
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【La primera subida de tipos de la Reserva Federal en tres años】La Reserva Federal sube 25 puntos básicos el tipo de referencia, situándolo en 3.75%-4.00%. Es la primera subida desde julio de 2023, ¡en línea con las expectativas del mercado!

La Reserva Federal sube los tipos para impulsar una caída de la inflación “de manera más oportuna”, lo que sugiere que endurecerá aún más la política. El miércoles, el Banco de la Reserva Federal de EE. UU. (la Reserva Federal) elevó el rango del tipo de interés de referencia a 3.75%-4.00% y dio a entender que en los próximos meses aumentará aún más el coste de los préstamos. El presidente de la Reserva Federal, Waller, respaldó la decisión de subida de tipos aprobada por unanimidad, lo que en la práctica admite que la administración de Trump hasta ahora no ha logrado controlar la inflación. Waller señaló que, entre los muchos factores que han impulsado los rendimientos de la deuda pública, no se incluye la idea de que el mercado haya perdido la confianza en la capacidad de la Reserva Federal para contener la inflación; el aumento de los costes de los préstamos se debe a un desempeño económico sólido y a un fuerte repunte del gasto de capital, factores que intensifican la competencia por el capital. Las previsiones trimestrales de la Reserva Federal muestran que los responsables esperan hacer otra subida de tipos este año y prevén mantener el tipo sin cambios en 2027. Al mismo tiempo, los responsables también revisaron al alza las expectativas de inflación a corto plazo y las proyecciones de crecimiento económico para este año.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que los tipos en Estados Unidos deberían situarse en 1% o menos y que deberían bajar rápidamente. Sin embargo, afirmó que incluso después de la decisión de la Reserva Federal de subir los tipos, mantiene la confianza en Waller.
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