El ex presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció recientemente en su plataforma social, Truth Social, que si el Partido Republicano logra controlar simultáneamente el Senado y la Cámara de Representantes en las próximas elecciones, impulsará una subvención de 5000 dólares directos por persona para los ciudadanos adultos estadounidenses. En su publicación, Trump mencionó tanto la idea de proyecto de ley que había promovido anteriormente como el plan de una subvención de 1776 dólares dirigida a los militares, y con ello pidió a los votantes que apoyaran activamente al Partido Republicano para controlar ambas cámaras del Congreso.
Desde la lógica macro de las políticas públicas, este compromiso fiscal de repartir dinero directamente a toda la población tiene una capacidad de control extremadamente limitada y un alto riesgo de inflación. Aunque las políticas de “entrega de efectivo a todos” pueden captar rápidamente la atención de los votantes durante la campaña electoral, en el contexto actual de un déficit fiscal elevado del gobierno federal de EE. UU. y de que el tamaño de la deuda rompe récords con frecuencia, un proyecto de ley de tal magnitud de gasto fiscal necesariamente afrontará una enorme resistencia legislativa. Si no existe una fuente de ingresos sostenible que lo respalde, en realidad este tipo de expectativas de grandes transferencias se traducen en un deterioro de la salud fiscal a mediano y largo plazo.
Para los mercados financieros tradicionales, las promesas de una expansión fiscal populista en exceso intensificarán directamente la preocupación del mercado por el riesgo de una re-inflación. El envío masivo de dinero elevará la demanda de consumo y la presión sobre los precios, lo que podría obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas altas durante más tiempo e incluso alterar el ritmo de los recortes. Esto no solo incrementaría los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., aumentando la presión vendedora sobre los bonos a largo plazo, sino que también podría llevar a que el dólar se mantenga fuerte, generando una presión a la baja en las valoraciones de los mercados de renta variable.
En cuanto al mercado de las criptomonedas, los inversores no deben considerar de forma ciega como un impulso de liquidez el mero compromiso verbal político. Aunque a corto plazo el mercado podría presentar cierta especulación tipo “helicóptero” que inyecte fondos al por menor, debido a la incertidumbre legislativa extremadamente alta para que este tipo de proyecto de ley se materialice, y a que el posible repunte inflacionario podría endurecer el entorno de liquidez macro, los activos de riesgo encabezados por $BTC podrían enfrentar en el medio plazo pruebas de liquidez más severas. Por ello, el sentimiento del mercado debe mantenerse con extrema cautela.
#Trump #USPolitics #MacroEconomy
Desde la lógica macro de las políticas públicas, este compromiso fiscal de repartir dinero directamente a toda la población tiene una capacidad de control extremadamente limitada y un alto riesgo de inflación. Aunque las políticas de “entrega de efectivo a todos” pueden captar rápidamente la atención de los votantes durante la campaña electoral, en el contexto actual de un déficit fiscal elevado del gobierno federal de EE. UU. y de que el tamaño de la deuda rompe récords con frecuencia, un proyecto de ley de tal magnitud de gasto fiscal necesariamente afrontará una enorme resistencia legislativa. Si no existe una fuente de ingresos sostenible que lo respalde, en realidad este tipo de expectativas de grandes transferencias se traducen en un deterioro de la salud fiscal a mediano y largo plazo.
Para los mercados financieros tradicionales, las promesas de una expansión fiscal populista en exceso intensificarán directamente la preocupación del mercado por el riesgo de una re-inflación. El envío masivo de dinero elevará la demanda de consumo y la presión sobre los precios, lo que podría obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas altas durante más tiempo e incluso alterar el ritmo de los recortes. Esto no solo incrementaría los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., aumentando la presión vendedora sobre los bonos a largo plazo, sino que también podría llevar a que el dólar se mantenga fuerte, generando una presión a la baja en las valoraciones de los mercados de renta variable.
En cuanto al mercado de las criptomonedas, los inversores no deben considerar de forma ciega como un impulso de liquidez el mero compromiso verbal político. Aunque a corto plazo el mercado podría presentar cierta especulación tipo “helicóptero” que inyecte fondos al por menor, debido a la incertidumbre legislativa extremadamente alta para que este tipo de proyecto de ley se materialice, y a que el posible repunte inflacionario podría endurecer el entorno de liquidez macro, los activos de riesgo encabezados por $BTC podrían enfrentar en el medio plazo pruebas de liquidez más severas. Por ello, el sentimiento del mercado debe mantenerse con extrema cautela.
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