En vísperas de la próxima reunión más reciente del Banco de Japón sobre decisiones de tipos, y con el aumento sostenido de las expectativas de alza de tipos en el mercado, el rendimiento de los bonos del Tesoro japoneses a largo plazo vuelve a subir. Impulsado por el efecto de transmisión de los sólidos datos de inflación de EE. UU., que elevaron los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de Japón subió hoy 0,5 puntos básicos hasta el 2,990%. A medida que se acercan las reuniones de política del Sistema de la Reserva Federal (Fed) y del Banco de Japón, sumadas la situación geopolítica en Oriente Medio y la incertidumbre sobre los precios de la energía, la volatilidad en los mercados globales de bonos se ha intensificado de manera notable.
Este cambio en los rendimientos emite una señal macroeconómica que no debe pasarse por alto. El entorno monetario ultraexpansivo que Japón ha mantenido durante mucho tiempo se está encaminando con rapidez hacia su final. El mercado no solo está recalibrando el ritmo de endurecimiento del Banco de Japón, sino que también está digiriendo de forma pasiva las posibles reacciones en cadena que podrían derivarse de las diferencias entre las políticas monetarias de los dos bancos centrales. Bajo el doble apretón de la persistencia de la inflación y el alza de los costos energéticos, el margen para una caída del nivel central global de tasas se está comprimiendo de forma considerable; la narrativa optimista de un “aterrizaje suave” y un descenso rápido de tipos se vuelve cada vez más frágil.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado de Japón impacta directamente el pilar de las operaciones de carry trade a nivel global. En los últimos años, la enorme liquidez que se ha apoyado en los préstamos en yenes con bajos tipos para fluir hacia mercados globales de alto riesgo se enfrenta a una presión creciente por un mayor retorno y el cierre de posiciones. Con los rendimientos elevados de los bonos del Tesoro estadounidense, junto con el alza de los rendimientos de los bonos japoneses, se elevará la rentabilidad de los activos globales “libres de riesgo”, ejerciendo una presión persistente de valoración sobre los mercados de renta variable, los bonos de crédito de alto rendimiento y otros activos de riesgo.
Para los mercados de criptoactivos, este entorno macro de endurecimiento es especialmente severo. La retirada de los fondos de carry trade desahogará la base de liquidez del mercado global de especulación, limitando directamente el ritmo de entrada de capital incremental hacia activos principales como $BTC . En el contexto de una política de la Fed aún por definirse y con el avance del endurecimiento del Banco de Japón cada vez más cercano, la tolerancia al riesgo de los inversores se ve claramente contenida; en el corto plazo, el mercado cripto es más propenso a enfrentar riesgos de retroceso defensivo provocados por la contracción de la liquidez.
#BankOfJapan #BondYields #MacroEconomy
Este cambio en los rendimientos emite una señal macroeconómica que no debe pasarse por alto. El entorno monetario ultraexpansivo que Japón ha mantenido durante mucho tiempo se está encaminando con rapidez hacia su final. El mercado no solo está recalibrando el ritmo de endurecimiento del Banco de Japón, sino que también está digiriendo de forma pasiva las posibles reacciones en cadena que podrían derivarse de las diferencias entre las políticas monetarias de los dos bancos centrales. Bajo el doble apretón de la persistencia de la inflación y el alza de los costos energéticos, el margen para una caída del nivel central global de tasas se está comprimiendo de forma considerable; la narrativa optimista de un “aterrizaje suave” y un descenso rápido de tipos se vuelve cada vez más frágil.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado de Japón impacta directamente el pilar de las operaciones de carry trade a nivel global. En los últimos años, la enorme liquidez que se ha apoyado en los préstamos en yenes con bajos tipos para fluir hacia mercados globales de alto riesgo se enfrenta a una presión creciente por un mayor retorno y el cierre de posiciones. Con los rendimientos elevados de los bonos del Tesoro estadounidense, junto con el alza de los rendimientos de los bonos japoneses, se elevará la rentabilidad de los activos globales “libres de riesgo”, ejerciendo una presión persistente de valoración sobre los mercados de renta variable, los bonos de crédito de alto rendimiento y otros activos de riesgo.
Para los mercados de criptoactivos, este entorno macro de endurecimiento es especialmente severo. La retirada de los fondos de carry trade desahogará la base de liquidez del mercado global de especulación, limitando directamente el ritmo de entrada de capital incremental hacia activos principales como $BTC . En el contexto de una política de la Fed aún por definirse y con el avance del endurecimiento del Banco de Japón cada vez más cercano, la tolerancia al riesgo de los inversores se ve claramente contenida; en el corto plazo, el mercado cripto es más propenso a enfrentar riesgos de retroceso defensivo provocados por la contracción de la liquidez.
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