Al observar los datos de CryptoQuant, los mínimos del ciclo anterior en 2012, 2016 y 2020 por lo general cayeron entre el día 770 y casi el 900 después del halving. Mucha gente todavía mira la historia, esperando que se desarrolle otra carrera parabólica de la misma manera. Pero para mí, hay algunas cosas que hacen que este ciclo sea completamente diferente:

Primero está la estructura de capital. Las aprobaciones de los ETF spot empujaron un nuevo máximo histórico antes de la reducción a la mitad (halving), algo que nunca habíamos visto. Cuando el dinero institucional toma el control, asigna en función de la política monetaria, las tasas de interés y la liquidez macro. No operan contando días después del halving.

El shock de oferta por la halving tampoco pesa igual que antes. Las monedas nuevas acuñadas a diario son diminutas comparadas con el volumen enorme que se mueve a través de derivados y grandes fondos.

Luego está la capitalización bursátil. Mover un activo de un billón de dólares requiere una liquidez enorme, y el contexto macro simplemente no ha visto un relajamiento tan agresivo recientemente.

El modelo de 4 años quizá no esté completamente muerto, pero su ritmo claramente se ha roto. En lugar de esperar un suelo basado en el impulso histórico, aceptar que el BTC se está comportando como un activo macro maduro se siente mucho más realista.

Escrito por Rei Researcher