La era de tipos cero de Japón ha terminado oficialmente.

Durante décadas, el Banco de Japón mantuvo los tipos anclados cerca de cero para combatir la deflación. Esa política dio forma a las operaciones de carry global, respaldó a los activos de riesgo y mantuvo al yen débil.

Ahora están normalizando. Los tipos están subiendo. El yen se está fortaleciendo. Y los efectos en cadena están golpeando todo, desde $SPY hasta los mercados de divisas.

Esto no es solo una historia de Japón. Es un cambio global de liquidez. Observa cómo se desarrolla esto para la fortaleza del dólar, los flujos hacia los mercados emergentes y la volatilidad del tipo de cambio en todo el panorama.