• El cambio neto de posición de Bitdeer y sus tenencias actuales están ambos en 0 BTC.
• Bitdeer redujo su tesorería a cero BTC el 20 de febrero y ha vendido toda la producción desde entonces.
• La semana anterior mostró 263,4 BTC minados y 263,4 BTC vendidos.
Política de tesorería de Bitdeer de “cero bitcoin”
Bitdeer convirtió toda su producción semanal de minería de criptomonedas en efectivo, revelándolo mediante una publicación en X en la que indicó que minó y vendió 293,2 Bitcoin (BTC) cada uno durante la semana finalizada el 11 de septiembre. En la publicación del minero listado en Nasdaq, su cambio neto de posición y sus tenencias actuales quedaron exactamente en 0 BTC, ampliando una política de tesorería que no deja nada en el balance. La divulgación llegó sin una justificación explícita: la empresa no explicó por qué liquida cada moneda que produce ni a dónde van los ingresos, dejando al mercado inferir la intención solo a partir de las cifras. Nuestra lectura del ritmo semanal —producción, ventas y tenencias publicadas lado a lado— apunta a un modelo de conversión de efectivo deliberadamente disciplinado: uno que trata las recompensas por prueba de trabajo como ingresos que deben realizarse, en lugar de una posición HODL a largo plazo para acumular. Para un minero del tamaño de Bitdeer, vender 293,2 BTC en una sola semana es un indicador medible de oferta en el mercado abierto, y como se repite cada semana, el flujo vale la pena seguirlo junto con la demanda de ETF y el comportamiento de los tenedores.
El enfoque de vender todo no es nuevo. Bitdeer redujo su tesorería de Bitcoin a cero a partir del 20 de febrero y ha liquidado toda su producción minera cada semana desde entonces. La semana comparable anterior a esta, que terminó el 14 de agosto, mostró un patrón idéntico: 263,4 BTC minados, 263,4 BTC vendidos, con las tenencias sin cambios en cero. Eso distingue a la empresa frente a sus pares que han adoptado la acumulación en hoja de balance, a veces enmarcando las reservas corporativas como una forma de reserva estratégica de Bitcoin. La demanda institucional de monedas mantenidas en balances ha sido un tema visible este año: una encuesta reciente de Bitwise encontró que el 60% de los asesores patrimoniales planea asignar cripto, con el Bitcoin en el foco; eso hace que la negativa de Bitdeer a no mantener nada más allá del capital de trabajo sea una postura contraria. Si esto le cuesta a los accionistas potencial alcista o los protege de caídas depende de en qué punto del ciclo se encuentre, al leerlo con herramientas como el Gráfico del Arcoíris del Bitcoin; la empresa en sí no ha ofrecido razonamientos y los inversores se ven obligados a interpretar las cifras desnudas.
Los pagos de Liquid Network siguen detenidos
Mientras un minero drena su tesorería por elección, se desarrolla otro problema de oferta en la Liquid Network, la sidechain federada donde L-BTC — un activo envuelto de Bitcoin emitido por una federación — se supone que es canjeable 1:1 contra las reservas. La plataforma de trading SideSwap reabrió todos sus mercados el 10 de septiembre después de que se reanudara la producción de bloques en la red, pero el mecanismo de peg-out que convierte L-BTC de vuelta a BTC nativo sigue suspendido. Los datos on-chain al 10 de septiembre muestran 4.229 L-BTC en circulación frente a 3.601 BTC en reservas de la federación — una cobertura de aproximadamente 85%, un déficit de unos 627 BTC. El propio snapshot de SideSwap en un punto diferente el mismo día situó las cifras en 4.205 y 3.597, o aproximadamente 85,5% de cobertura. Con los peg-outs congelados, el arbitraje que normalmente cerraría cualquier descuento — comprar L-BTC barato, canjear por BTC — no puede funcionar, por lo que la recuperación del precio hacia la par señala esperanza más que respaldo comprobado. Elements ha lanzado la versión 23.3.4 con un caché de pruebas endurecido para pools, Blockstream afirma que ha aplicado las actualizaciones de nodo requeridas y el CEO Adam Back ha señalado la cobertura del peg 1:1, aunque no se ha divulgado ninguna fuente de financiación ni un cronograma.
Tenencias en cero, peg congelado, dos preguntas abiertas
Las dos historias son espejos. Bitdeer devuelve cada moneda que mina al mercado por decisión propia; la Liquid Federation no puede devolver, por circunstancia, aproximadamente 627 BTC del suministro con peg. Ambas prueban lo mismo: si los tenedores confían en que el Bitcoin minado o el Bitcoin con peg estará allí cuando lo necesiten. El registro principal que sostiene el peso aquí es la divulgación semanal de la propia empresa, que afirma de forma clara que el volumen minado, el volumen vendido, el cambio neto y las tenencias se mantienen cada uno en las cifras publicadas, con cero como resultado final. Lo que no indica importa igual: no detalla el uso de los fondos, no hay un disparador de acumulación y no hay condiciones bajo las cuales la política pudiera cambiar. Hasta que Bitdeer dé una razón para mantener o la federación anuncie una fecha de reinicio del peg-out, COINOTAG trata ambos flujos como eventos no concluidos, en lugar de hechos ya resueltos.